NiSource a récemment porté son objectif de croissance pour l’année 2033 à 9%-10%. Mais la mise à l’épreuve réelle se situe dans cette opportunité de 2,05 milliards de dollars en 2026.

Les prévisions de résultats 2026 font partie de l’histoire… Les investisseurs peuvent en effet les vérifier maintenant.

NiSource cible maintenant un EPS de 2,05 dollars pour l’année 2026, ainsi qu’une croissance à long terme de 9-10 %. La question à court terme n’est pas de savoir si la direction est capable de fixer des objectifs ambitieux sur plusieurs années, mais si elle peut assurer les deux trimestres suivants nécessaires pour atteindre cette plage de chiffre d’affaires.Objectifs de l’EPS pour l’année 2026 : entre 2,02 et 2,07 dollars.Avec un Taux de croissance annuel compris entre 9 % et 10 % pour l’EPS entre 2026 et 2033, la société est appelée à financer une entreprise d’utilité publique plus importante, et non simplement une entreprise qui se développe plus rapidement.

Le débat central est simple : peut‑on que NiSource transforme les dépenses actuelles en investissements dans les pipelines, les améliorations du réseau électrique et l’infrastructure des centres de données en revenus réglementés ? Ou bien les investisseurs se retrouveront avec un bilan plus important avant que le tableau des résultats ne reflète pleinement les bénéfices obtenus ?

C’est pourquoi le premier trimestre 2026 est important. NiSource a encore publié…EPS ajusté de 2026 : 1,06 $Même en cas de manque de revenus, les actions restaient proches de leur plus haut niveau des 52 semaines précédentes. Le marché semble prêt à donner aux dirigeants du temps pour prouver que le programme de dépenses peut se transformer en bénéfices, mais pas indéfiniment.

Le modèle de croissance de NiSource dépend du fait de transformer les dépenses en capital en base de taux.

Pourquoi l’histoire des investissements peut fonctionner

NiSource ne consiste pas simplement en des dépenses pour augmenter sa taille. Il cherche plutôt à transformer les infrastructures physiques en une base de ressources plus importante, afin d’obtenir l’approbation des régulateurs pour obtenir des revenus sur ces actifs. En termes de services publics, c’est ainsi qu’un bilan plus important peut devenir un véritable moteur de revenus.

Les résultats d’exploitation récents expliquent pourquoi les investisseurs écoutent les recommandations. NiSource a réussi…1,90 $ par action de 2025, contre 1,75 $ en 2024Ensuite, un plan de financement de 28,0 milliards de dollars pour la période 2026-2030 a été présenté. Ce plan devrait permettre une croissance du portefeuille de crédits d’entre 9 % à 11 %. La logique est classique : investir dans des actifs réglementés, augmenter le portefeuille de crédits, et obtenir un rendement stable sur ce portefeuille au fil du temps.

Pourquoi la valeur pour le client est importante dans cette histoire

Le cas du bouc est plus solide lorsque les dépenses peuvent être présentées comme étant bénéfiques pour les clients, et non seulement pour la croissance des actionnaires. La direction affirme que sa collaboration avec Alphabet et Amazon devrait permettre…Environ 1,4 milliard de dollars en valeur pour les clients ou en économies..

Cela est important, car les entreprises de services publics ne peuvent pas automatiquement obtenir des bénéfices pour chaque dollar dépensé. Les régulateurs ont besoin de voir une approche prudente ; ils sont donc plus susceptibles de soutenir la reprise économique lorsque les investissements améliorent la fiabilité des services, réduisent les coûts du système ou favorisent le développement économique. Si NiSource peut montrer à la fois les avantages pour les clients et une voie permettant d’obtenir des bénéfices autorisés, alors cette stratégie devient plus facile à soutenir.

Là où le modèle peut faire des erreurs

Le point faible est évident : rien de tout cela ne fonctionne si les dépenses de capitaux restent dans le secteur de la construction pendant trop longtemps. Un plan de CAPEX n’est pas identique au pouvoir de génération de bénéfices. L’objectif de croissance ne peut être atteint que si ces dépenses deviennent des actifs réglementés, et que donc des rendements sont autorisés.

Donc, le véritable critère n’est pas de savoir si NiSource dépense plus d’argent. C’est plutôt de savoir si l’entreprise continue à montrer que chaque dollar dépensé se transforme en un actif réglementé qui peut soutenir les revenus futurs.

L’affaire des boucs est devenue plus grave, mais la question des revenus n’a pas disparu.

Quels bovins sont sous garantie ?

L’argument favorable ne concerne pas seulement un objectif à long terme attrayant. NiSource a quand même fourni…EPS ajusté pour l’année 2026 : 1,06 dollarspassé de 0,98 dollar l’an dernier, et la direction vise maintenant9%-10% de croissance annuelle des EPS sur long terme, plus que les précédentesCroissance de 6%-8% pour le plan de base.Cela montre que la direction des investissements est convaincue que la stratégie et le plan de modernisation du centre de données peuvent permettre une croissance plus élevée que celle obtenue avec une configuration classique d’entreprise de services publics.

Pourquoi les ours ont-ils encore une objection valable ?

L’objection est simple : les revenus ne correspondent toujours pas aux attentes. Les revenus de NiSource, s’élevant à 2,38 milliards de dollars, sont inférieurs aux prévisions de 2,6 milliards de dollars. Cela laisse place aux sceptiques pour affirmer que le marché attribue des valeurs excessives aux données concernant les centres de données avant que la contribution réelle ne soit clairement visible dans les chiffres publiés.

Cela ne annule pas l’histoire. Cela signifie simplement que les investisseurs financent l’exécution des activités, mais pas la confirmation de ces résultats. Les analystes pessimistes affirmeront que une croissance durable doit se manifester plus clairement dans le tableau des résultats financiers, et non seulement en termes de EPS et de prévisions.

Que regarder ensuite

Les prochains trimestres devraient répondre à trois questions :

• La direction peut-elle maintenir l’objectif de 2026 crédible, sans avoir constamment besoin d’ajouter des explications à long terme ?
• Le développement de l’EPS peut-il continuer sur la même voie, même si les revenus continuent de se normaliser ?
• La société peut-elle démontrer que les dépenses de capitaux se transforment en croissance basée sur les taux d’intérêt, et qu’en fin de compte, ces dépenses apportent des rendements réels ?

Si ces éléments commencent à s’assembler, le “bull case” peut se prolonger. Sinon, les actions ressembleront plus à une bonne histoire narrative qu’à une véritable machine de croissance des valeurs.

Quels facteurs rendraient NiSource une bonne opportunité d’achat pour une utilité ?

Cela devient une investissement dans des services plus attrayants si NiSource continue de démontrer que les dépenses actuelles se transforment en bénéfices réglementés à l’avenir, et non seulement en une charge de dettes accrue. Si la direction parvient à atteindre les objectifs en termes d’EPS, et si le marché continue à accorder de l’importance à l’histoire des centres de données, l’action pourra rester dans cette voie de croissance, comme les investisseurs semblent déjà prêts à financer.La confiance des investisseurs dans les partenariats avec Amazon et Alphabet.

Montre-moi la liste de suivi

• Exécution :La gestion se maintientRéaffirmer les directives de l’EPS pour l’année 2026Et il n’est pas nécessaire de continuer à soulever l’objectif à longue distance pour maintenir l’histoire en marche.
• Confirmer le bilan :Les prochaines périodes montreront moins de signes que le EPS se développe au-delà de la situation générale des activités, surtout après les manques de revenus précédents.
• Traduction réglementaire :Les investisseurs voient des preuves queCroissance de la base des tauxOn suit le plan de dépenses, car c’est ainsi que les travaux de construction deviennent des revenus récurrents.

Des catalyseurs qui pourraient aider l’histoire

• Un autre quart de chiffre d’affaires par action stable.
• Des preuves plus claires concernant les opérations, grâce à la collaboration avec Alphabet et Amazon.
• Une langue axée sur la valeur pour le client se transforme en un véritable soutien pour les permis et les réparations, ce qui montre que cela n’est pas juste une question de croissance en soi.

Qu’est-ce qui briserait l’histoire ?

• Des indications erronées plutôt que des informations claires.
• EPS reste stable, mais les revenus continuent de dépasser les attentes.
• Les dépenses augmentent, mais la conversion entre base de taux et autres éléments s’arrête.

L’avenir est crédible, car la direction a le mérite de réaliser ses objectifs tout en assurant une bonne performance.Le EPS ajusté de 2025 est supérieur aux attentes.Cependant, le test à court terme reste le même : NiSource doit encore prouver que son parcours de revenus peut permettre une croissance au fil des trimestres.