Newmark est en bonne forme après les résultats financiers : 3 raisons pour lesquelles je voudrais vendre, et 1 choix immobilier plus sûr à privilégier.

La reprise de cours de Newmark après les résultats est plus motivée par des facteurs narratifs que par les résultats eux-mêmes.

Newmark est récompensé pour son potentiel de retour cyclique. Mais le trimestre a permis une amélioration de la situation narrative plus rapidement que celle du résultat financier. Ce qui signifie que les actions sont davantage exposées si l’élan diminue.

Ce que le marché a retenu à l’œil, c’était la réalité : les revenus ont augmenté.17.0%Et la direction a souligné cela.11 trimestres de croissance des revenus sur les marchés de capitaux avec un chiffre deux décimalesDans un secteur qui cherche encore des signes indiquant que l’activité transactionnelle est de retour à la normale, ce type de analyse est important. Les investisseurs se concentrent sur ces améliorations et accordent une importance particulière au dynamisme récent.

Le problème est que la qualité des revenus reste inégale. Les revenus ont augmenté fortement, mais le EPS dilué reste à 0,11 $ par an. Pour une entreprise basée sur les transactions, cela signifie que la situation économique s’améliore plus rapidement que ce qui est indiqué dans les états financiers.

Et maintenant, le fardeau passe à la mise en œuvre des décisions prises. La direction a eu beaucoup de titres positifs concernant les accords conclus, mais les investisseurs devraient également se rappeler que Newmark a dit que…Ne a pas augmenté ses directives.Et des comparaisons plus strictes seront faites durant la seconde moitié de l’année. C’est là le problème lié à la réévaluation des prix. Les investisseurs peuvent considérer cela comme une opportunité ; mais d’autres pourraient voir dans cette situation une occasion pour une action qui a besoin de transactions continues et de meilleures rentabilités, afin de maintenir la confiance des investisseurs.

Raison 1 : La force des revenus n’a pas conduit à une meilleure capacité de générer des bénéfices.

La première raison de vendre est simple : après un trimestre avec une forte croissance des revenus, les investisseurs peuvent facilement ignorer le fait que…Le bénéfice net est tombé à 19,7 millions de dollars, contre 20,8 millions de dollars.Dans un milieu où tout est motivé par le volume d’affaires, c’est une voie dangereuse. Plus d’activités signifient plus de profits, et non seulement plus de titres de presse.

La croissance des dépenses est un aspect que les investisseurs pourraient sous-estimer.

Le détail inconfortable est juste là.Les dépenses totales ont augmenté de 16,6%.Poussé par les coûts de commission et de transfert d’argent, ainsi que par les initiatives de croissance mondiale, le taux d’imposition a augmenté à 14,7% contre 14,0%. Les investisseurs peuvent considérer cela comme un phénomène temporaire lié à l’expansion, mais il s’agit plutôt d’un problème de marge, et non d’une situation favorable en termes de levier opérationnel.

Si la croissance des dépenses continue de suivre la même tendance que celle des revenus, Newmark peut continuer à être intéressant, tant que l’activité économique reste en grande partie stagnante. Le critère à respecter est simple : les dépenses doivent diminuer significativement par rapport aux revenus ; sinon, il sera nécessaire de réévaluer le prix de l’action en partant de zéro.

Raison 2 : L’absence d’une amélioration dans les instructions laisse moins de place à l’optimisme.

Cela conduit au deuxième motif pour vendre : le marché cherche à transformer un élément manquant en une fonctionnalité utile.

La guidance est là où l’histoire de la guérison a besoin de preuves.

Après un quart de temps très performant, les investisseurs s’attendaient à plus. En réalité, la direction…ne a pas augmenté ses orientationsEn citant des comparaisons plus sévères au second semestre de l’année. Cela est plus important que ce que le public pourrait admettre.

Pourquoi ? Parce que la direction permet de créer une base solide pour une reprise durable. Lorsque les revenus augmentent, mais que la direction continue à maintenir cette base solide, les investisseurs doivent se contenter d’espérer. Les investisseurs peuvent donc se baser sur la fourchette des revenus annuels de l’entreprise.3,775 milliards de dollars à 3,875 milliards de dollars en chiffre d’affairesEt les valeurs de 1,87 à 1,98 en EPS ajusté indiquent que la situation reste saine. Je dirais plutôt qu’il y a une attitude plus prudente : la direction a vu suffisamment de pressions à l’avant pour ne pas élever les attentes, même après un rapport solide.

Cela crée une situation fragile. La valeur de l’action n’a pas besoin de mauvaises nouvelles pour chuter ; il lui suffit que les investisseurs comprennent que l’amélioration de la performance après les résultats financiers est due davantage à un optimisme prospectif qu’à des engagements explicites de la société.

Raison 3 : Le profil de momentum de NMRK augmente le risque d’un déroulement plus rapide.

La troisième raison est le risque de volatilité lié au comportement des investisseurs. Au cours de l’année dernière,NMRK a donné 64% de retour.contre 31 % chez CBRE, tout en ayant un beta plus élevé. Cela ne prouve pas que l’action est survalorisée, mais cela indique plutôt qu’il s’agit d’une opportunité liée au mouvement du marché, plutôt qu’une opportunité liée à une reprise stable.

Cela est important, car les actions motivées par les sentiments peuvent se déprécier rapidement lorsque la narrativité diminue. Si les investisseurs cessent de se concentrer sur les titres liés aux transactions financières et commencent à se concentrer davantage sur la réalisation des résultats économiques, NMRK pourrait être plus exposée à une chute brutale, par rapport aux concurrents plus grands et plus établis.

Quoi regarder

• Que la direction continue à ne pas modifier les directives.
• Le marché continuera-t-il à récompenser les transactions de grande importance ?
• Est-ce que NMRK tiendra bon, tout comme CBRE pendant les baisses de prix ?

Si ces signaux s’atténuent, les sentiments peuvent changer plus rapidement que les fondamentaux.

CBRE ressemble à la manière la plus efficace d’exprimer la même vision de restauration des CRE.

Si l’objectif est de réduire l’exposition aux risques liés à la création d’actifs, tout en améliorant la qualité des revenus, alors CBRE semble être la solution la plus efficace.

La taille et la moindre volatilité relative font de CBRE un acteur plus stable.

CBRE’sCap de marché d’environ 45 milliards de dollars.Cela lui donne quelque chose que Newmark ne possède pas : une taille suffisante pour que les investisseurs puissent soutenir des entreprises fiables, plutôt que simplement suivre le cycle des transactions commerciales. C’est important, car Newmark doit encore défendre ses positions après un trimestre où…Les revenus ont augmenté de 17,0%.Mais les revenus nets ont quand même diminué.

CBRE n’est pas bon marché. Son…Ratio P/E de 30,56Il se situe au-dessus de sa médiane sur 10 ans de 20,97. Mais la discussion concernant l’évaluation est différente lorsque le marché paie pour le leader de la catégorie.

Cela ne signifie pas pour autant que CBRE est sans risque. Même avec…31 % d’volatilité sur 12 moisIl s’agit d’un instrument plus discipliné que des actions de petites entreprises ayant une beta élevée, où chaque titre de presse est amplifié. Pour les investisseurs qui souhaitent encore avoir un accès aux secteurs concernés, CBRE semble offrir une combinaison plus équilibrée de taille, de visibilité des résultats et de résilience, en cas de changement du sentiment du marché.