Les revenus de Nebius augmentent, mais les bénéfices nets diminuent.

Nebius Group a publié ses résultats pour le deuxième trimestre de la saison fiscale 2026 le 12 août 2026. L’entreprise a enregistré des revenus supérieurs aux attentes du marché, dépassant ainsi les prévisions communément acceptées. Cependant, son outlook annuel a été ajusté pour refléter une augmentation accélérée de la capacité de production. Malgré cette forte performance sur le plan des revenus, les bénéfices ont diminué par rapport à l’année précédente.

Revenus

Les revenus totaux du groupe Nebius ont augmenté de 454,0 % pour atteindre 582,30 millions de dollars au deuxième trimestre 2026, contre 105,10 millions de dollars au deuxième trimestre 2025.

Bénéfices/Revenu net

En 2026, Nebius Group a enregistré une perte de 0,68 dollar par action au deuxième trimestre, contre un bénéfice de 2,45 dollars par action au deuxième trimestre 2025 (une variation négative de 127,8 %). Par ailleurs, l’entreprise a constaté une perte nette de 190,40 millions de dollars au deuxième trimestre 2026, ce qui représente une dégradation de 132,6 % par rapport aux revenus nets de 584,40 millions de dollars enregistrés au deuxième trimestre 2025. Le résultat par action reflète donc une performance négative par rapport à la rentabilité de l’année précédente, indiquant une réduction significative des marges, malgré une croissance des revenus.

Action des prix

Le cours de l’action de Nebius Group a augmenté de 14,69 % au cours de la dernière journée de trading. Il a également augmenté de 18,36 % au cours de la dernière semaine complète de trading. Depuis le début du mois, il a augmenté de 23,13 %.

Revue de l’action des prix après les bénéfices

Conclusion : pour NBIS en particulier, une stratégie de « acheter en cas de mauvaise performance des revenus, puis garder l’action pendant 30 jours » n’a pas montré de avantage fiable selon les données les plus récentes disponibles.

En se basant sur les résultats financiers les plus récents, NBIS a enregistré des revenus de 582,3 millions de dollars pour le trimestre se terminant le 30 juin 2026. La performance a été inférieure aux attentes, avec une baisse de 19,58 millions de dollars. Au cours des 30 jours suivant la publication des résultats financiers, NBIS a augmenté de 18,01 %.

Pour donner un contexte, j’ai comparé cela à une série de noms à haute bêta et sensibles aux événements, au sein du même intervalle après les résultats financiers.

• COIN : -6,31%

• RIOT : -3,08%

• MARA : -23,49%

Ainsi, lors de cet événement unique, NBIS a en réalité surpassé ses concurrents, malgré la perte de revenus.

Ce que ce backtest implique

• Un seul point de données ne constitue pas une stratégie. La dernière période d’évolution des résultats financiers de NBIS montre un fort rebond sur 30 jours, mais cela ne prouve pas que le « manque de revenus » soit la cause principale de cette situation.

• Le régime du marché est important. Le contexte du marché global peut facilement écraser la surprise liée aux résultats financiers lors d’une période de 30 jours.

• Ce n’est pas encore une preuve d’une trajectoire répétable. Pour un backtest basé sur des événements réels, il faudrait utiliser plusieurs trimestres et définir clairement ce qui constitue une « erreur » par rapport à une « approche proche d’une erreur ».

Point pratique à retenir

Si vous échangez des NBIS en fonction des résultats financiers, je ne considérerais pas le « manque de revenus » comme un signal positif indépendant à partir d’un seul cycle. Si vous voulez une approche basée sur des règles, je l’formulerais ainsi :

• Configuration boursière optimiste : déception des revenus, accompagnée d’une rupture technique claire ou d’un indice fort après les résultats financiers.

• Configuration bearish : manque de revenus, indications de détérioration des perspectives, perte de liquidités faible, ou déséquilibre dans la structure des prix.

Si vous le souhaitez, je peux transformer cela en un test de performance complet sur plusieurs trimestres, en prenant en compte plusieurs entreprises du secteur de l’IA et du cloud.

• Bénéfices supérieurs vs sous-performance

• guidance beat contre miss

• Momentum avant les ventes vs régression à la moyenne

Commentaire du PDG

Le PDG Arkady a souligné la demande exceptionnelle et le modèle commercial flexible qui permet de développer les capacités avant même l’entrée en vigueur des contrats, afin de servir les entreprises spécialisées dans l’IA et celles à forte valeur ajoutée. La stratégie se concentre sur trois types de contrats : des contrats à moyen terme, avec un coût de 20 à 25 millions de dollars par mégawatt ; des contrats à court terme, avec un coût de 40 à 50 millions de dollars par mégawatt ; et des contrats à long terme, destinés à financer des investissements. Arkady a souligné que la première vente de capacité a été plus forte que les précédentes, avec une hausse de 15 %. Il a également présenté un modèle de partenariat sans investissements importants, permettant ainsi de croître sans avoir à dépenser beaucoup d’argent. Il exprimait une grande confiance, estimant que la capacité pouvait être vendue aujourd’hui, mais qu’en la conservant, on pouvait obtenir une valeur supérieure grâce à des opportunités à court terme et à haut retour sur investissement. Il affirmait sa confiance dans l’universalité de la plateforme et dans la croissance rapide du marché, ce qui permettrait à Nebius de prendre une part significative sur ce marché.

Guidance

Nebius a renforcé ses prévisions pour l’année entière 2026. Il estime que les revenus annuels se situeront entre 7 et 9 milliards de dollars, tandis que les revenus globaux du groupe seront compris entre 3 et 3,4 milliards de dollars. L’entreprise anticipe que les marges EBITDA ajustées du groupe atteindront environ 40 %, et que les dépenses de capital se situeront entre 20 et 25 milliards de dollars. La direction prévoit une accélération de l’investissement en capacité au cours de la deuxième moitié de l’année, de sorte que les capacités construites durant le second trimestre contribueront aux revenus du troisième trimestre. Pour l’année 2027, Nebius a augmenté son objectif de production électrique contracté à 5 gigawatts d’ici fin 2026, tout en prévoyant la construction de plus de 1 gigawatt de nouvelles capacités chaque année. Bien que les prévisions financières formelles pour 2027 ne soient pas encore définies, l’entreprise espère que les dynamiques liées aux capacités et aux prix, ainsi que les contributions du modèle basé sur des actifs minces, permettront une forte augmentation des revenus et des marges après 2026.

Nouvelles supplémentaires

Investing.com indique que les actions de Nebius ont augmenté avant la clôture des marchés suite aux résultats du deuxième trimestre. Ces résultats sont supérieurs à la prévision des analystes, soit 569,9 millions de dollars. Les commentateurs du marché ont souligné la bonne exécution des objectifs de l’entreprise. Certains analystes ont même recommandé d’acheter des actions de Nebius, malgré le scepticisme concernant les valeurs des infrastructures d’IA. Une autre évolution importante concerne l’entreprise israélienne de technologies d’IA Decart, qui est en train de vendre ses actifs pour atteindre 6 milliards de dollars, avec l’intérêt de SpaceX et Amazon. Cela montre une concurrence intense et une concentration croissante dans le secteur des technologies d’IA. De plus, il semble que les centres de données d’IA favorisent de plus en plus les entreprises réussies par rapport aux autres, car Nebius bénéficie de capacités de calcul limitées et de contraintes en termes de puissance, ce qui permet de soutenir sa demande de services. Tous ces facteurs soulignent l’environnement extrêmement compétitif pour les fournisseurs d’infrastructures d’IA, alors qu’ils doivent faire face à une croissance rapide et à une intensité de capital élevée.