Nebius Group remporte la première place du volume sur la NASDAQ avec un chiffre d’affaires de 7,87 milliards de dollars, dans le contexte de l’essor de l’IA.

Aperçu du marché

La société Nebius Group (NBIS) est devenue l’action la plus activement échangée sur le marché NASDAQ le 14 août 2026. Elle a enregistré un volume d’échange massif de 7,87 milliards de dollars, ce qui lui a permis de détenir la première place en termes de volume d’échange quotidien. Cette liquidité exceptionnelle s’est accompagnée d’une forte hausse des prix : les actions ont augmenté de 8,88 % au cours de la session. L’augmentation tant du volume que des prix reflète l’engagement intense des investisseurs après la publication récente des résultats trimestriels de la société. Cet événement marque un point clé dans la poursuite de la hausse des prix de cette action, dans le contexte du secteur général de l’infrastructure de l’intelligence artificielle.

Facteurs clés

Le principal facteur qui a permis au Nebius Group de maintenir un excellent performance sur le marché est son rapport financier du deuxième trimestre. Ce rapport montre une croissance exponentielle des revenus, ce qui confirme sa position de joueur clé dans le domaine de l’infrastructure cloud pour l’IA. L’entreprise a enregistré des revenus de 582,3 millions de dollars pour le deuxième trimestre, soit une augmentation de 454 % par rapport à l’année précédente. Ce chiffre dépasse largement les estimations de Wall Street, qui se situaient entre 572,75 millions et 572,91 millions de dollars. Cela indique que la demande en calculs d’IA augmente effectivement, ce qui se reflète directement dans la croissance des revenus. Le segment cloud pour l’IA a contribué à 575 millions de dollars, soit une augmentation de 514 % par rapport à l’année précédente. Cela montre bien la réussite de la transition de la Nebius Group, passant de la division IA d’Yandex à un fournisseur indépendant et mondial d’infrastructures.

La direction a souligné que l’entreprise a obtenu quatre contrats majeurs liés à l’IA en nuage au cours du trimestre, chacun ayant une valeur totale supérieure à 1 milliard de dollars. Ces contrats ont non seulement augmenté le stock de commandes des clients à plus de 40 milliards de dollars, mais ont également permis une amélioration significative du pouvoir de tarification. Le PDG Arkady Volozh a indiqué que de nouvelles opportunités offrent des prix compris entre 40 et 50 millions de dollars par mégawatt, ce qui représente une augmentation importante par rapport aux 20 millions de dollars par mégawatt observés dans les contrats précédents. Cette augmentation des prix indique que les clients sont prêts à payer un prix plus élevé pour des capacités GPU performantes, en particulier pour des contrats de courte durée qui répondent à des besoins d’infrastructure urgents. L’entreprise a également augmenté son objectif de capacité électrique contractée pour 2026 à 5 gigawatts, contre 4 gigawatts auparavant, ce qui montre une grande confiance dans ses capacités d’exécution.

Malgré une trajectoire positive des revenus, le rapport financier présente un tableau mitigé en ce qui concerne la rentabilité. Cela a suscité des débats parmi les analystes et les investisseurs. Nebius a enregistré une perte nette conforme aux normes GAAP de 190,4 millions de dollars, soit 0,68 dollar par action. Cette perte est inférieure de juste peu à l’estimate consensus de 0,67 dollar par action. La perte est principalement causée par des dépenses de capital élevées, s’élevant à 5,7 milliards de dollars, ce qui dépasse les prévisions des analystes, qui étaient de 4,7 milliards de dollars. De plus, les coûts d’intérêt ont augmenté. Cependant, les indicateurs ajustés montrent une amélioration : l’EBITDA ajusté a atteint 236 millions de dollars, ce qui représente une amélioration significative par rapport aux -21 millions de dollars du même trimestre de l’année précédente. Cette augmentation des marges ajustées à 41 % indique que l’entreprise progresse vers une rentabilité plus élevée au fur et à mesure qu’elle développe ses activités.

Une grande partie de la narrativité du marché actuel est dominée par les opinions divergentes entre les investisseurs institutionnels optimistes et les vendeurs de actions pessimistes. Michael Burry, l’investisseur réputé pour sa prévision juste de la crise financière de 2008, a augmenté sa position de vente envers Nebius, considérant que cette action présente des caractéristiques typiques d’un “pic d’expansion économique”. La théorie pessimiste de Burry se concentre sur les pratiques comptables : il affirme que les entreprises de infrastructure IA comme Nebius augmentent artificiellement leurs résultats financiers en prolongeant la durée de vie des équipements serveurs à des fins de amortissement. Au début de 2026, Nebius a prolongé la période d’amortissement de ses équipements serveurs de quatre ans à cinq ans. Burry considère cela comme une preuve de manipulation des résultats financiers. Malgré l’appétit de l’action, ce qui a fait que la position de Burry est maintenant sous la surface, ses commentaires ont ajouté un niveau de scepticisme quant à la pérennité des valeurs actuelles et à la qualité réelle des résultats financiers annoncés.

Les analystes de Wall Street restent largement optimistes, bien que les prix cibles varient considérablement en fonction des hypothèses concernant le risque d’exécution et la valeur actuelle des actions. La note de consensus pour Nebius est de « Achat modéré » ; le prix cible moyen se situe entre 226 et 260 dollars, selon la source de données. Des sociétés majeures comme Bank of Securities, Robert W. Baird et Northland Securities ont relevé leurs prix cibles et maintenu une note positive, en soulignant une forte demande et des économies d’échelle améliorées. En revanche, DA Davidson maintient une note neutre, avec un prix cible plus bas, à 175 dollars, en mettant en évidence les inquiétudes liées au ratio de ventes élevé et à la vulnérabilité potentielle du titre face aux pertes. La divergence dans l’opinion des analystes reflète l’incertitude sur le long terme concernant la rentabilité et l’intensité de capital nécessaire pour le modèle commercial d’infrastructure IA.

Les activités de trading par insiders ont également attiré l’attention. Les dirigeants ont effectué des ventes importantes : le PDG Arkady Volozh a vendu 46 627 actions dès début juillet, à un prix moyen de 235,45 dollars par action. En revanche, d’autres insiders ont réduit leurs actifs en actions ces derniers mois. Bien que de telles ventes ne soient pas exceptionnelles dans les entreprises technologiques à forte croissance, elles se produisent dans un contexte de volatilité intense et de valorisations élevées. Les investisseurs institutionnels, cependant, continuent à accumuler des actions. Des fonds majeurs tels que State Street Corp et Jennison Associates ont augmenté leur participation dans l’entreprise considérablement au cours des derniers trimestres. Ce soutien institutionnel, combiné avec la solide situation financière de l’entreprise, soit 8 milliards de dollars en liquidités, permet de faire face aux besoins de capitaux importants nécessaires pour développer son réseau de centres de données mondiaux.