Le dividende interne de 12 pence de NatWest indique que les bénéfices sont solides ; les rachats d’actions pourraient être le véritable avantage.

NatWest avance la prochaine étape des retours aux actionnaires.

NatWest fait plus que simplement réaliser des performances solides au cours du semestre en cours. Il accumule suffisamment de capitaux pour pouvoir commencer la prochaine phase de retributions aux actionnaires. La banque a annoncé…Dividende interne par action de 12pEt il a indiqué qu’il espère annoncer sa prochaine reprise d’actions pour l’ensemble de l’année 2026.Six mois plus tôt que prévu..

Le moment de distribution des dividendes est important. Une division indique la confiance de la direction dans la capacité à générer des liquidités actuellement. Un calendrier de rachat précoce suggère que la direction considère qu’il y a plus de capitaux excédentaires qu’il ne l’espéraient les investisseurs.

Des bénéfices plus importants proviennent de plusieurs parties du business.

Les résultats semblent être diversifiés, plutôt que d’être influencés par un seul facteur. NatWest a rapportéUn bénéfice opérationnel avant impôts de 4,3 milliards de livres sterlingsurLes revenus totaux ont augmenté de 11 % pour atteindre 8,7 milliards de livres sterling.Il a également rapporté queLe marge d’intérêts net a augmenté de 20 points de base par rapport à l’année précédente, pour atteindre 2,48 %.etLes revenus nets d'intérêts ont augmenté de près de 13 % pour atteindre 6,9 milliards de livres sterling..

Cette combinaison est importante, car les bénéfices obtenus sont soutenus par la croissance dans plusieurs secteurs d’activité, et non seulement par une meilleure performance des profits au cours du trimestre.

Les dépôts, les prêts et la richesse soutiennent l’évolution du capital.

Les dividendes et une méthode plus rapide de rachat de actions ne sont importants que si le système de génération de bénéfices est durable. D’après les données disponibles, le système de génération de bénéfices de NatWest semble plus solide que la seule valeur des bénéfices annoncés.

Toutes les trois entreprises se développent.

NatWest a déclaré queNous développons tous nos trois entreprises.Et les chiffres du bilan indiquent la même direction :Les dépôts ont atteint 5,9 milliards de livres sterling., Croissance des prêts à long terme de 17,0 milliards de livres sterling, etAUMA a plus que doublé, atteignant 130,6 milliards de livres sterling. Cela est principalement dû à l’acquisition par Evelyn Partners..

La logique commerciale est simple :DépôtsDonner à NatWest une base plus importante de financements provenant des clients.Prêtscontinue à se développer, y comprisHuit trimestres consécutifs de croissance dans les prêts hypothécairesEtLa croissance des prêts C&I a atteint 5,7 milliards de livres sterling au deuxième trimestre.. - RichessesIl ajoute une source de revenus via un bilan qui est moins utilisé que le prêt pur.

L’amélioration des directives suggère un modèle plus équilibré.

La combinaison des facteurs est importante, car elle influence la quantité de poids que les investisseurs accordent aux taux d’intérêt. NatWest a indiqué que les revenus totaux ont augmenté.Croissance dans les divisions du commerce de détail, des activités commerciales et de la gestion de patrimoine.Aide à améliorer les résultats. Elle attend maintenant que…Revenus annuels d’environ 17,9 milliards de livres sterlingEn dessous de la fourchette précédente de 17,2 milliards à 17,6 milliards de livres sterling.

Cela ne remet pas en question le rôle des taux d’intérêt. NatWest a déclaré que les taux plus élevés ont contribué à…des taux d’intérêt plus élevésMais cette mise à jour indique également une base de revenus plus équilibrée, avec une rôle croissant pour la richesse. La direction a décrit la gestion de patrimoine comme…Moteur de la troisième croissance.

L’efficacité permet au mélange de se transformer en retours bénéfiques.

NatWest a également souligné queRatio coût/recettes : 46 %etTaux de conversion de 19,7%Ces chiffres ne prouvent pas que cette tendance durera, mais ils indiquent que les rendements actuels ne sont pas insignifiantes.

La question clé est de savoir si les rachats d’actions seront soutenus au cours du cycle économique.

NatWest ne propose pas seulement des dividendes plus élevés. En reportant le moment de son rachat d’actions, il indique également que des fonds excédentaires pourraient être disponibles.Six mois plus tôt que prévu..

Ce qui soutient la vision optimiste

Le soutien le plus fort en faveur de cette opinion est les performances du crédit. NatWest a déclaré queLe quart de 140 millions de livres sterling, soit 13 points de base des prêts.et a continuéGuide des déficiences inférieures à 25 bps pour l’année.

Si la créditisation reste stable et que la génération de capitaux se maintient, le calendrier de rachats précédent semble bien organisé, plutôt que généreux. Cela signifie également que les rendements pour les actionnaires proviennent de la capacité d’engagement des actifs, et non de la dégradation du bilan.

Qu’est-ce qui pourrait ralentir le passage des dividendes aux rachats d’actions ?

Le principal risque est que une partie des résultats actuels reflète encore un environnement des taux favorables. Reuters a indiqué que les revenus plus élevés sont dus à…des taux d’intérêt plus élevésDe même, NatWest a également déclaré que…La qualité de crédit résiliente a aidé à compenser les pressions liées aux coûts..

Si les taux se normalisent plus rapidement ou si les conditions de crédit s’aggravent, le chemin menant aux rachats peut rester conditionné, même si les dividendes continuent d’être versés. Cela fait de ce résultat un résultat solide pour le semestre, mais pas une conclusion définitive concernant les prochaines années.

Quels points à surveiller au cours des prochaines trimestres

Les prochaines mises à jour devraient indiquer si il s’agit d’une amélioration durable ou d’un trimestre très bon, en raison des taux de vente. Les points principaux à surveiller sont :

• Si les revenus resteront au même niveau ou supérieurs au niveau de l’année entière.
• Que les dépôts, les prêts hypothécaires et les prêts C&I continuent de croître.
• Vérifiez si les pertes restent en dessous de la fourchette indicatrice pour l’ensemble de l’année actuelle.
• Que la direction transforme l’annonce de rachat prévue en des rachats réels.