La production de gaz naturel aux États-Unis devrait atteindre un nouveau record en 2026. Cela entraîne donc des prix qui restent sous pression.

Les données concernant la production de gaz aux États-Unis sont disponibles ici ; les prix, quant à eux, semblent encore faibles.

Le point de base est simple : la production de gaz naturel aux États-Unis devrait atteindre un nouveau record, et les prix devraient rester stables jusqu’à ce que cette augmentation de production se traduise par une demande plus forte, plutôt que simplement par l’expansion des réserves de gaz. Notre prévision pour août est que…122,5 Bcf/d de la production commercialisée en 2026Au-dessus du record de 118,5 Bcf/d établi en 2025. Le marché est encore divisé quant à la signification de cela, et c’est précisément cette tension qui rend l’histoire importante aujourd’hui.

Pourquoi les taureaux et les ours font-ils tous deux des arguments ?

Les experts peuvent affirmer que l’offre et la demande augmentent en même temps.Record élevés en 2026Projété sur les deux côtés. Les ours se concentrent davantage sur les conditions actuelles :Demande modérée pendant la saison des épaulesInjections pour un stockage sain, etEntretien récent du LNGRéduction de la demande de gaz de réchauffage à court terme. Pour l’instant, la situation à court terme reste prudente. Une production record n’est vraiment positif que si elle permet d’augmenter les revenus monétaires ; si elle ne fait qu’allonger l’offre disponible, cela ne modifie pas grand-chose la situation des prix.

L’offre record n’a pas encore entraîné un réajustement des prix.

Le marché montre que la seule quantité de production ne suffit pas. On estime que les travaux de maintenance du Freeport LNG permettront d’éliminer environ 2,0 Bcf/d de capacité d’exportation à court terme. De plus, les réserves dans la région Sud-Centrale ont dépassé la moyenne sur cinq ans, en raison de la diminution de la demande. Il ne semble pas y avoir de solution immédiate pour soulager le marché. Il s’agit plutôt d’un système qui fonctionne encore grâce à une quantité supplémentaire de produits.

Pourquoi la pression de livraison se répand dans plusieurs bassins

Une des raisons principales pour lesquelles la pression des prix ne s’est pas atténuée est que l’augmentation de l’offre ne provient plus d’un seul bassin ou d’un seul type d’opérateur. C’est une situation plus large et plus persistante.

Le gaz associé du Permien continue de nourrir le marché.

Le plus grand problème, c’est le Permien.La production de gaz au Permien sera en moyenne de 29,2 Bcf/d en 2026Et la plupart de ce gaz est un gaz associé produit en même temps que le pétrole brut. C’est important, car la production y est plus liée à l’économie pétrolière qu’au prix du gaz naturel. Si le WTI reste favorable, les opérateurs continuent à forer pour obtenir du pétrole et du gaz. Au début de cette année, le marché s’attendait déjà à cela.environ 69 % de la croissance prévueProvenant des régions d’Appalachia, Haynesville et du Permien, cela montre à quel point l’approvisionnement américain dépend encore de décisions qui ne sont pas entièrement liées au gaz naturel.

Haynesville produit à nouveau, car les conditions économiques se sont améliorées.

Haynesville est une autre raison pour laquelle l’offre reste intacte. Le produit en question est plus cher et de qualité supérieure par rapport à de nombreux autres produits similaires.Les prix restent relativement élevés pendant la période prévue., ce qui a permis que le développement nouveau devienne à nouveau économique. Cela explique également pourquoiLa production dans la région de Haynesville augmentera de 1,2 Bcf/d en 2026.Sa proximité des terminaux de exportation de LNG et de la demande industrielle de la côte du Golfe lui offre donc une sortie claire pour ce gaz. Mais même si la demande s’améliore, l’important reste de savoir si elle augmente suffisamment rapidement pour compenser la augmentation continue de l’offre.

La demande augmente, mais les pertes temporaires de demande restent importantes.

Le contrepoint optimiste est réel.L’offre et la demande atteindront des sommets records en 2026., et3Q26 Les exportations de LNG devraient se situer en moyenne à 16,5 Bcf/d.Cependant, le marché absorbe les chocs sans se resserrer beaucoup. Les problèmes de maintenance à Freeport affectent environ 2,0 Bcf/d de capacité d’exportation nominale jusqu’à la fin du mois d’août.Inventaires de stockage dans la région Sud-Centraleils étaient déjà5 % de plus par rapport à la moyenne sur cinq ansÀ partir de la semaine se terminant le 31 juillet. Le marché s’améliore, mais ne brise pas les objectifs fixés.

Pour les investisseurs, la situation est simple : si l’interruption de la capacité de Freeport constitue le principal frein à court terme, les prix pourraient remonter lorsque cette capacité sera rétablie. Mais à moins que la demande d’exportation et autres utilisations ne prenne plus de volume que les bassins ne peuvent encore soutenir, ce problème risque de persister.

Qu’est-ce qui pourrait réellement changer l’histoire des prix ?

La question qui se pose est de savoir si une offre record existe vraiment. Oui, elle existe. La question est de savoir si le marché passe de l’état de surstimulation à un état de équilibre, ou simplement absorbe des volumes plus importants sans que les mesures prises ne soient suffisantes pour avoir un impact significatif.

Le prix reste le signal le plus clair.

Les données EIA et les analyses basées sur STEO indiquent toujours que le contexte des prix sera faible pendant la majeure partie de l’année.Les exportations de gaz naturel liquéfié américain au troisième trimestre 2026 se sont élevées à une moyenne de 16,5 Bcf/d.etEntretien à Freeport LNGC’est la raison la plus claire pour rester prudente face à une reprise structurelle rapide.

Ce qui est important dans les un à deux mois à venir

La prochaine étape de l’histoire concerne moins les nouvelles actualités, mais plutôt la vérification des informations.

• Le gaz du Permien continuera-t-il à augmenter ?La production de gaz dans le Permien sera en moyenne de 29,2 Bcf/jour en 2026..
• Haynesville restera-t-il productif ?Les prix restent relativement élevés pendant la période prévue..
• La demande se rétablira-t-elle suffisamment pour compenser des pannes temporaires commeMaintenance à Freeport LNG.

Qu’est-ce qui pourrait briser l’hypothèse prudente ?

Trois développements amélioreraient la configuration à court terme :

1. Une augmentation durable de la demande…Exportations de gaz naturel liquéfié américain au troisième trimestre 2026 (3Q26).
2. Une réduction plus marquée de la croissance de la production aux États-Unis par rapport aux bassins qui continuent d’être les moteurs de cette construction.
3. Un niveau de stockage plus élevé indique que la demande déplace le offre de manière plus efficace que le marché n’a pu jusqu’à présent.

Jusqu’à ce que ces signaux s’améliorent, la situation reste plutôt semblable à une hausse limitée et à des fluctuations liées à des événements, plutôt qu’à une reprise structurelle claire.