Le pivot de défense de MySize est une option dont il ne peut pas encore se permettre le coût.

Le 14 septembre, MySize, une entreprise israélienne de technologie de mode cotée sur la Nasdaq, a annoncé…Stratégie de croissance basée sur l’acquisition, afin de construire une plateforme technologique en matière de défense.La communication a été limitée en termes de détails. L’entreprise n’a pas indiqué de nombre exact, de taille ou de calendrier pour les acquisitions. Elle n’a pas non plus établi de cible précise. Tout ce qu’elle a dit, c’est qu’elle avait l’intention d’évaluer les opportunités au fil du temps. Ronen Luzon, le PDG, a qualifié ce secteur de « intéressant » et a promis de faire une sélection minutieuse. Pour celui qui cherche à évaluer les promesses de cette entreprise, les informations plus claires se trouvent plus loin dans le même paragraphe : MySize a…Expérience opérationnelle limitéeDans le domaine des technologies de défense, il est confronté à des contrôles sur les exportations et à des réglementations liées aux contrats publics. Il n’a jamais réussi à naviguer dans ces situations. Il prévient que tout accord potentiel pourrait nécessiter des financements en capital-actions.“pour pouvoir entraîner une dilution importante”.

Rien de tout cela ne surprend, une fois que l’on voit le bilan financier. MySize n’est pas une entreprise de défense, et il ne s’agit guère d’une entreprise technologique au sens habituel du terme. C’est plutôt une combinaison de différentes entreprises du secteur de la mode. Au cours des quatre dernières années, elle a réuni un portefeuille d’entreprises de petite taille dans le domaine de la mode : Naiz Fit, une entreprise espagnole spécialisée dans le sizing des vêtements ; Percentil, une plateforme de vente de vêtements d’occasion ; Orgad, un détaillant en ligne. Les investissements sont effectués, en partie, à travers les actions propres de l’entreprise : ShoeSize.Me, une entreprise spécialisée dans le sizing des chaussures.241 093 actions et 150 000 dollars en espècesEn janvier, il a étiqueté cela.Une stratégie de regroupement d’IAL’annonce de défense est une pratique identique, mais ciblée sur un secteur plus moderne et à la mode.

La réalité financière que le changement doit surmonter est brutale. Au premier semestre 2026, MySize5,46 millions de dollars de revenus générés, soit une augmentation de 57 % par rapport à l’année précédente.La croissance a été obtenue à un coût lié à une dégradation de la qualité : le bénéfice net au deuxième trimestre est tombé à environ 31,7 %, soit moitié moins que les 56,0 % enregistrés au cours du trimestre précédent. En effet, les revenus proviennent principalement d’activités e-commerce à faible marge de profit. Le perte nette a donc augmenté pour atteindre environ 1,75 millions de dollars pour ce trimestre, et 3,13 millions de dollars pour le semestre. Au 30 juin, l’entreprise détenait…453 000 de liquidités et 258 000 de liquidités restreintes— suffisant pour mener des opérations pendant quelques semaines. C’est un fait que la direction a reconnu en disant cela.Il faudra des capitaux supplémentaires pour soutenir les activités.En août, le conseil d’administration a approuvé une…Split d'actions inversé one-for-eightPour retrouver le standard de listing au prix d’offre minimal du Nasdaq, ce qui devrait permettre de réduire le nombre de actions de l’entreprise, passant de environ 4,8 millions à environ 600 000.

Si l’on place ces trois éléments côte à côte – le coffre de guerre vide, la nécessité annoncée de capitaux, et l’opportunité d’entrer dans un secteur où les clients sont des gouvernements souverains – alors la logique de la stratégie devient évidente. La monnaie principale de MySize est son propre stock. Une réorganisation du système de liquidités, liée aux dépenses de sécurité nationale, est plus utile comme moyen de réaliser des acquisitions transformatrices que le solde bancaire de 453 000 dollars qui pourrait être obtenu. L’annonce ne coûte rien à faire ; le risque de financement, qui est clairement indiqué, est que le prix d’entrée final sera payé par les actionnaires existants sous forme de dilution.

La tentation est de considérer tout cela comme un simple réflexe promotionnel d’une petite entreprise qui cherche à rester pertinente sur le marché. Mais ce serait trop indulgente et aussi trop sévère. Rien dans cette annonce ne trompe : tous les risques – l’inexpérience, les réglementations, la dilution des capitaux, la possibilité que aucune acquisition ne se réalise – sont mentionnés. Il s’agit donc d’une déclaration claire des intentions, sans aucun plan concret à suivre. Ce que peut conclure un investisseur rationnel, c’est plus limité et plus précis : l’entreprise du commerce des tailles de vêtements, quelle que soit sa taille.Utilisateurs de 10 mètres et recommandations pour une taille de 500 millions.Cette action est réelle, mais très petite et non rentable. La valeur de cette action dépend donc entièrement de la capacité de la direction à trouver un accord de défense qui ne peut pas être assuré par le bilan de l’entreprise. Si cet accord est conclu, il sera probablement financé en émettant de nouvelles actions, alors que le nombre de actions en circulation a été réduit de huit fois. Un risque décrit dans les documents financiers reste un risque. Le changement de stratégie de défense ne modifie pas les caractéristiques économiques de MySize ; il ne change que les chances de dilatation de la valeur de l’action. Les investisseurs devraient donc considérer cela comme un risque.