Le taux de distribution de 100 % de MSTY n’est pas considéré comme des revenus ; en réalité, la plupart de ces sommes représentent un retour de capital.

Un fonds qui vous envoie environ 0,31 dollar par action chaque semaine ressemble à une solution idéale pour les besoins de retraite. Le YieldMax MSTR Option Income Strategy ETF (MSTY) présente justement ce type de chiffres. Son dernier rapport hebdomadaire, arrondi au niveau annuel, se résume donc à…Taux de distribution proche de 100%— C’est ce genre de personnage qui rend les revenus générés par les prêts en erreur en comparaison.

Mais le chèque est réel, d’une manière qui ne correspond pas à ses revenus associés. Cette distinction constitue toute la question d’investissement ici. C’est une chose que les investisseurs axés sur les revenus peuvent facilement oublier si ils se contentent de lire simplement le titre indiquant le montant des intérêts versés.

Le rendement n’est pas un revenu.

MSTY est un ETF d’options de revenus. Il possède des actions et des options de Strategy (MSTR), une entreprise axée sur le bitcoin, anciennement connue sous le nom de MicroStrategy. Son gestionnaire reçoit des commissions pour cela.Écriture des spreads de appels pour cette seule action.Le produit est transparent quant à la nature du marché : en échange de cette prime, le fonds perd la plupart des gains si MSTR augmente.car il faut accepter tous les désavantages si cela tombe..

Le chiffre de près de 100 % est uneTaux de distributionCe n’est pas un rendement au sens que l’investisseur financier entende par ce terme. YieldMax calcule ce rendement en annulant les paiements effectués chaque semaine et en les divisant par la valeur nette des actifs de la fondue. Il s’agit donc d’une mesure approximative, plutôt qu’une mesure précise du rendement réel de la fondue. Le rendement standard sur 30 jours de la SEC, qui est la valeur destinée à représenter le revenu net, est simplement…1.74%L’écart entre ces deux chiffres est ce qui indique la situation.

C’est également le composant des distributions de salaires en soi. La distribution hebdomadaire la plus récente a été classée…environ 99 % en termes de retour sur capitauxLe retour des capitaux n’est pas le fait que le fonds gagne de l’argent et le transmette à vous ; c’est plutôt le fait que le fonds vous rend une partie des actifs que vous possédez déjà. Lorsqu’un fonds fonctionne de cette manière…Son NAV diminue par la quantité distribuée au moment de la ex-dividende.Vous recevez de l’argent liquide, et votre participation est moins valable pour la même raison : il s’agit d’une transaction de lavage, et non d’une transaction qui implique une accumulation de valeur. Une telle situation est donc possible : un taux de distribution élevé et un fonds en déclin peuvent coexister. C’est exactement ce qui s’est passé.

Les virements ont diminué à mesure que les actions chutaient.

Les preuves se trouvent dans le chemin parcouru, et non dans les bénéfices générés. Au cours de l’année écoulée, MSTY a versé environ 27 dollars par action – ce qui est plus que le prix actuel de l’action, qui est d’environ 14,70 dollars. Cependant, le prix a chuté, passant de un sommet de 52 semaines à plus de 82 dollars à moins de 15 dollars. Et même en comptant chaque cheque versé par le fonds…Le rendement total sur une année était d’environ −54%.C’est donc la définition d’un paiement sans garantie : le fonds est distribué en plus de la valeur de chaque action que la valeur de l’action elle-même ne représente pas. Le marché détruit alors ce qui reste.

La raison pour laquelle cette stratégie a fonctionné n’est pas mystérieuse. En vendant des options call, MSTY peut éviter tout le risque de perte lié aux actions de MSTR, et ne percevant que une partie des profits. Lorsque les actions de MSTR ont chuté de plus de 365 dollars à environ 82 dollars en un an, le fonds a subi toute la chute, tandis que les options call qu’il avait souscrites étaient loin de la valeur actuelle – et les options loin de la valeur actuelle offrent peu de prime.Les distributions hebdomadaires ont été réduites à plusieurs reprises.Comme ce premium diminuait. Le mécanisme qui devait amortir la baisse ne produisait pas autant de revenus, juste au moment où la baisse se produisait.

Le test de revenus échoue.

Pour toute personne qui crée un portefeuille de revenus, la question n’est jamais le montant du chèque, mais d’où viennent les fonds. Un dividende durable est soutenu par des flux de trésorerie disponibles pour être distribués, ainsi que par une base suffisante en actifs ou en bénéfices. C’est ce soutien qui garantit que les distributions sont suffisantes. Les 0,31 $ par semaine de MSTY sont principalement financés par les retours sur votre propre capital, obtenus en vendant de la volatilité sur une seule action extrêmement volatile. De plus, le fonds impose des frais…1,03 % de taux d’expendanceFaire cela. Son chiffre de revenu honnête et standardisé est inférieur à 2 % ; le reste correspond au fonds qui verse sa propre valeur, tout en continuant à diminuer.

C’est pourquoi un taux de distribution proche de 100 % n’est pas considéré comme valable. Des taux faibles ou des rendements insuffisants ne ont de sens que si existe un niveau minimum d’actif ou de flux de trésorerie qui permette de déterminer la valeur réelle de ces taux. Le paiement de MSTY ne dispose pas de tel niveau minimum : ses revenus dépendent de la volatilité du marché, qui diminue lorsque l’actif sous-jacent chute. De plus, son capital dépend du prix de MSTR. Il s’agit donc d’une mise à risque concentrée, présentée et vendue comme un revenu.

La leçon pratique pour celui qui cherche un revenu est de vérifier quels fonds sont distribués avant d’admirer leur montant. MSTY a annoncé un rendement qui semble incroyable, mais en réalité, le rendement total a été de près de -54% au cours de l’année. Le taux de distribution n’était jamais le rendement, et le rendement n’a jamais constitué un revenu réel.