L’augmentation de 19 % du prix du gaz à Moscou est un signe clair : le problème des ressources pétrolières en Russie est réel et se propage.

L’augmentation des prix à Moscou était un avertissement, et non une panne isolée.

Moscou n’est peut-être pas le lieu où se trouve le problème le plus grave, mais c’est là que le marché est le moins capable de le cacher.

Un seul vendeur a fait un bond de…environ 80 par litreEnviron 95 roubles par litre pour un carburant de grade 95 octane était une valeur trop élevée pour être ignorée comme une erreur. Le fait que l’autorité antitrust exige une explication seulement après une semaine montre que cette mesure a dépassé les règles habituelles de tarification de Moscou. Cela est important, car ce lieu abrite également…22 millions de personnesCela devient donc une priorité pour la gestion des approvisionnements et la stabilité des prix.

Si les prix du carburant peuvent varier si rapidement à Moscou, le reste du système est également probablement en difficulté. Ce n’est pas nécessairement à un niveau aussi élevé, mais suffisant pour considérer cet événement comme un signe, plutôt qu’un incident isolé.

Le point de pression réel se trouve dans le raffinage, et non dans le transport.

Le choc causé par la pompe était le symptôme visible ; le problème sous-jacent était une diminution de la production de carburant raffiné.

Début juillet, la production de carburant en Russie était tombée à un niveau équivalent à…environ 65 % de la consommation moyenne saisonnièreC’est une pénurie de produits pendant la période de pics de demande en été, et non une simple perturbation logistique mineure. Selon des sources du secteur industriel, les dommages causés par la grève du 6 juillet à Omsk ont entraîné l’arrêt des activités de NORSI et d’Omsk, deux des plus grands producteurs de carburant du pays. Saratov a également cessé sa production.Unités de distillation brute primaireY compris ELOU-AVT-11 et AVT-10. Ce sont des ressources de traitement essentielles ; donc, le problème était lié à la capacité de conversion, et non à des problèmes de distribution simples.

La stabilisation à Moscou est due au redirection des flux, et non à une reprise normale.

La situation des carburants à MoscouStabilisé à la mi-juilletMais cela ressemble plus à une évaluation des besoins prioritaires qu’à une réparation complète. Les autorités ont orienté les approvisionnements depuis la Sibérie et augmenté les importations en Biélorussie afin de protéger la capitale. Cela peut réduire les files d’attente et stabiliser les prix à court terme, mais cela ne permet pas de restaurer le niveau normal de production de raffinage dans tout le pays.

La Russie exporte plus de pétrole brut, car le raffinage intérieur constitue un obstacle majeur.

Ce changement dans les exportations est le signal commercial le plus important.

Reuters a rapporté au début du mois queLes exportations des ports occidentaux de Russie devraient augmenter de 4 % en août.Avec des charges visant environ 2,7 millions de barils par jour. En apparence, plus d’exportations de pétrole brut pourrait être une bonne chose pour les prix du pétrole. Mais dans le contexte actuel, cela signifie également que moins de pétrole brut est traité au niveau domestique, car la capacité de raffinage est endommagée.

Dans un marché oùLa capacité de raffinage est maintenant un problème tout aussi important que la pénurie de pétrole brut.Cela est important. Le pétrole brut peut encore s’écouler ; mais l’essence et le diesel ne le peuvent pas. La pression est donc concentrée sur les produits raffinés, plutôt que sur le pétrole brut lui-même.

La tension se propage au-delà de la Russie.

L’Europe a été le terrain de jeu le plus clair pour la découverte des prix. À la fin du mois de juillet, les prix de l’essence en Europe, basés sur le baril Brent, étaient encore proches de leurs plus hauts niveaux depuis quatre ans. Le prix du gazole atteignait 74,66 dollars par baril. Cela indique une pénurie de combustibles.

Le signal commence également à apparaître ailleurs.Les prix de l’essence aux États-Unis ont augmenté pour la première fois depuis mai.Le mouvement a été bref, mais il est intéressant car la tendance habituelle de l’été à détendre les tensions n’a pas eu d’effet immédiat. En somme, ces signaux indiquent plutôt une situation liée aux produits raffinés, et non un problème lié uniquement à la Russie.

Ce qui est important maintenant : des optiques stabilisées, ou une dégradation plus lente ?

Le marché ne présente pas une image claire et unidirectionnelle. Certains indicateurs semblent plus calmes que d’autres.

La situation en matière de carburant à MoscouStabilisé à la mi-juilletEt les revenus fiscaux liés au pétrole et au gaz en RussieLes roses ont augmenté de 60 % en juillet.Un an plus tôt. Cela donne aux bouchers une argumentation crédible : la redirection des flux, les importations et la gestion des prix peuvent atténuer l’choc immédiat. Les stations de Rosneft à Moscou affichaient toujours des prix bien inférieurs à ceux des détaillants, à un niveau de 95 octanes.73,6 roublespar litre, ce qui montre que la déstabilisation des prix n’est pas répartie de manière équitable entre tous les distributeurs.

Mais la reprise de juillet ne peut pas effacer cette vulnérabilité globale. De l’année à juillet, les revenus liés au pétrole et au gaz ont encore diminué de 11 %. De plus, les exportations depuis les ports occidentaux ont également diminué.À augmenter de 4 % en août.Car moins de brut est transformé sur le plan domestique. Cette combinaison peut indiquer une capacité de résistance, ou bien elle peut signifier une dégradation plus lente, où les exportations de brut restent possibles, tandis que la pénurie de combustibles finis persiste.

Quoi regarder à partir d’ici

• Prix de pompe stablesÀ l’extérieur de Moscou, on pourrait soutenir l’idée que le choc est maîtrisé.
• Estimations des exportations vers les ports occidentaux en hausseCela renforcerait l’idée que c’est la qualité du produit, et non sa disponibilité immédiate, qui constitue le goulot d’étranglement.
• Faible revenu persistant depuis le début de l’annéeIl pourrait argumenter contre une guérison complète.
• Dommages aux installations de raffinage ou délais de réparation prolongésCela maintiendrait les marchés de produits stables et augmenterait les chances que la pression sur les ressources énergétiques régionales se reflète dans les prix mondiaux.