Morning Market Pulse : Le choix de Trump concernant l’Iran entraîne une dégradation des tensions commerciales liées au pétrole et à l’intelligence artificielle.

Les contrats sur les actions américaines montent tous dans la même direction, ce qui indique une ouverture constructive. Les contrats sur le S&P 500 sont en hausse de 0,6 % ; les contrats sur le Dow sont plus forts, avec une hausse de 1,2 %. Quant aux contrats sur le Nasdaq 100, ils sont en baisse, mais restent positifs avec une hausse de 0,2 %. Cette combinaison indique que les entreprises cycliques et celles axées sur la valeur pourraient prendre l’initiative au début de la journée, tandis que les entreprises technologiques à forte croissance participent, mais ne dominent pas le marché.

En ce qui concerne les matières premières, le pétrole brut WTI est en baisse marquée autour de 78,9 dollars, soit une diminution de près de 6,8 %. Cela s’explique par la baisse des primes de risque dans le Moyen-Orient, suite à l’arrêt par Trump d’une attaque planifiée contre l’Iran. L’or reste stable, l’argent est légèrement moins fort, et le cuivre est légèrement plus élevé. Ce n’est pas vraiment un cas de panique ; plutôt une tendance à une accumulation de risques, avec moins de demande pour les actifs de sécurité et un certain soutien aux actifs liés à la croissance mondiale.

En termes simples : les actions devraient commencer à se déboucher, avec la baisse du pétrole et l’incertitude liée aux politiques de la Fed en tête des préoccupations. L’atmosphère est plutôt constructive, mais pas complaisante… La géopolitique, les politiques des banques centrales et la régulation de l’IA peuvent tous changer rapidement la situation.

Voici comment se déroulent les principales histoires du jour.

1. Trump arrête les attaques contre l’Iran ; le prix du pétrole diminue

   La décision du président américain Donald Trump de annuler une attaque militaire majeure contre l’Iran a entraîné une réorganisation rapide des marchés énergétiques. Le prix du pétrole Brent et celui du WTI ont chuté d’environ 4,5 %, car les investisseurs ont éliminé le risque immédiat d’une guerre, et ont réévalué la probabilité de disruptions continues dans le détroit d’Hormuz.

   Pourquoi c’est important : Le pétrole était lié à des facteurs géopolitiques importants – des attaques contre les navires de transport de pétrole, les tensions autour du point de passage d’Hormuz, et les tensions croissantes entre les États-Unis et l’Iran. Trump affirme maintenant qu’un accord est proche, qui permettrait de rouvrir complètement le passage d’Hormuz et de résoudre le problème du programme nucléaire iranien. Mais les responsables de Téhéran indiquent que l’accord sera plus limité et temporaire.

   Implications sur le marché : La baisse brutale du prix du pétrole brut, combinée à une augmentation modeste de la production de l’OPEP+, permet de réduire la pression inflationniste. Cela favorise donc une poursuite – voire une accélération – des baisses des taux d’intérêt, si la croissance ralentit. Mais la situation est fragile. Tout incident nouveau à Hormuz ou un échec des négociations pourrait rapidement réintroduire un coût de risque supplémentaire.

   Pour les investisseurs, les moins hauts coûts d’énergie permettent de soutenir les bénéfices dans les secteurs des transports, de l’industrie et du consommation. Mais cela réduit également les flux de trésorerie pour les producteurs et les entreprises de services. Cette situation souligne la nécessité de considérer les événements en Égypte comme des facteurs clés qui influencent les actions, plutôt que comme du bruit de fond.

2. Incertitude de la Fed avant les publications clés

   La Fed reste le principal facteur de fluctuation macroéconomique. Avec les données sur l’emploi et l’inflation à venir, les investisseurs doivent faire face à une banque centrale qui envoie des signaux incertains. De plus, honnêtement, elle n’a pas encore rétabli complètement sa crédibilité après ses réponses hésitantes aux données précédentes.

   Pourquoi c’est important : Lorsque les directives politiques sont floues, chaque chiffre concernant les emplois et le CPI devient une éventualité importante. Les marchés évaluent les taux de change à l’aide de crayons, et non de stylo. Cela crée un environnement où la saison des revenus pour les entreprises majeures…S&P 500Les composants sont évalués non seulement en fonction des résultats obtenus, mais aussi en fonction de la manière dont ces résultats s’interpénètrent avec la narration qui évolue au fil du temps.

   Implications sur le marché : On s’attend à une volatilité élevée autour des publications de données. Les secteurs à croissance – technologie, services de communication – sont très sensibles au taux d’intérêt. Les banques et les actifs cycliques doivent faire des compromis entre les taux de rendement réels et la courbe des taux d’intérêt. Avec des risques liés aux contrats à terme qui sont plus élevés ce matin, il y a une chance de déception si les chiffres à venir remettent en question l’hypothèse d’une stagnation économique.

   Voici la situation en termes simples : tout le monde veut croire que la Fed peut faire ce qu’il faut. Mais les opinions des gens indiquent également que cette tâche est plutôt difficile.

3. Prévision des résultats d’AMD : Capacité en IA par rapport aux attentes

   AMDLe marché se concentre sur la demande pour les centres de données IA, ce qui influence les résultats du deuxième trimestre. La consensus du marché est de 1,61 dollar par action ordinée, pour des revenus de 11,31 milliards de dollars. AMD a l’habitude de dépasser ces objectifs.

   Ce qui se passe : L’entreprise a lancé ses accélérateurs de la série Instinct MI400 et sa plateforme Helios. Cela signifie qu’elle dispose de ressources techniques solides pour avancer dans le domaine des infrastructures IA. Les actions de l’entreprise ont déjà augmenté de plus de 12 % récemment, grâce aux signaux positifs provenant de grandes entreprises comme Microsoft Azure, ainsi que des hausses de prix de prix cibles.GSetKeyBanc.

   Pourquoi c’est important : Il ne s’agit pas simplement d’un seul indicateur. Les chiffres d’AMD donnent une idée claire de la portée et de la durabilité du cycle d’investissements en IA. Le rôle de Nvidia est très important ; les investisseurs veulent prouver que AMD peut obtenir une part significative, plutôt que de simplement profiter de l’augmentation des prix.

   Implications sur le marché : Une augmentation des investissements dans les équipements informatiques liés à l’IA pourrait soutenir non seulement les fabricants de semi-conducteurs, mais aussi les constructeurs d’équipements et les plateformes cloud. Cela renforcerait l’idée que les dépenses liées à l’IA passent d’une phase de hype à une dépense régulière dans les budgets des entreprises. En revanche, tout flottement dans les directives concernant les centres de données sera interprété comme un signe que certaines des euphories liées aux infrastructures d’IA doivent être calmées.

4. La valeur de SpaceX est affectée par les pressions liées aux durées de contrat expirant.

   SpaceXCes actions nouvellement publiées se heurtent à un problème très simple : de nombreuses actions vont bientôt être vendues. Plus de 930 millions d’actions seront disponibles pour la vente au début du mois d’août. De plus, le cours de l’action est déjà inférieur au prix d’introduction en bourse.

   Ce qui se passe : Morgan Stanley place une cible de 300 dollars, en s’appuyant fortement sur l’IA et les possibilités liées à la connectivité. En revanche, l’estimation de valeur équitable de Morningstar, qui est de 62 dollars, donne une image complètement différente de la vraie valeur de ces entreprises.

   Pourquoi c’est important : Cette différence dans les évaluations indique à quel point le marché est incertain quant à la monétisation des concepts liés à l’IA. Cela montre également à quel point les dynamiques de l’offre et de la demande sont sensibles pour les sociétés nouvellement cotées, lorsque les restrictions sur les transactions s’appliquent.

   Implications sur le marché : Même si SpaceX annonce des chiffres de revenus importants, les investisseurs se concentreront sur la visibilité des contrats liés à l’IA, l’intensité des investissements en capital, et sur le fait que les informateurs choisiront-ils de vendre activement une fois qu’ils auront les moyens. Le comportement du titre pendant la période de fixation des contrats pourrait servir de rappel que la liquidité et les mécanismes liés au float restent importants dans une époque où l’on se concentre sur des histoires de croissance intangibles.

5. Eli Lilly renforce la domination des GLP-1

   Eli Lilly (LLY)continue de être l’exemple emblématique du boom dans le traitement de l’obésité et du diabète. De nombreuses entreprises – y compris Cantor…JPM, etBarclaysIls ont augmenté les objectifs, afin de maintenir les actions dans une situation de surpondération.

   Ce qui se passe : Lilly investit encore 750 millions de dollars dans la capacité de production aux États-Unis. C’est une décision solide, montrant que la demande pour les médicaments GLP-1 ne sera pas un phénomène temporaire. La croissance des revenus de l’entreprise est maintenant bien supérieure à celle des concurrents.Novo NordiskEt les objectifs de consensus se situent autour de 1 283.

   Pourquoi c’est important : Les GLP-1 ne sont pas simplement des produits pharmaceutiques de niche. Ils peuvent avoir des effets positifs pour les assurances, l’alimentaire et les boissons, les dispositifs médicaux, et même pour les tendances liées à la productivité, si les résultats de santé à long terme s’améliorent.

   Implications sur le marché : Tant que Lilly continue de prouver qu’elle peut fournir et augmenter sa production, le marché est susceptible de considérer les retraits comme des opportunités plutôt que comme des signes de rupture de tendance. La action représente donc, en réalité, un indicateur d’exposition à long terme au domaine de la santé métabolique, qui constitue un thème constant depuis longtemps.

6. Applied Materials et le super-cycle des équipements IA

   Applied Materials (AMAT)Les entreprises du secteur des équipements semi-conducteurs restent les principaux bénéficiaires des investissements dans l’IA. Citi a ajouté AMAT à sa liste de titres à surveiller, en anticipant des prévisions positives pour le prochain trimestre.

   Qu’est-ce qui se passe :

   Pourquoi c’est important : Les fabricants d’équipements sont les acteurs clés dans l’évolution de l’IA. Leurs commandes vous permettent de savoir où et avec quelle intensité la capacité de mémoire et de logique est développée.

   Implications sur le marché : La légère faiblesse du marché avant les horaires d’ouverture d’aujourd’hui dans ce groupe ressemble plus à une phase de stabilisation qu’à un retournement de tendance. Si AMD et autres entreprises exposées aux technologies de l’IA présentent des résultats solides, cela renforcera la confiance envers le cycle des équipements technologiques, qui possède en réalité une base solide, et non simplement une fluctuation d’un an.

7. Interdiction potentielle des modèles d’IA chinois aux États-Unis : un coût caché

   Une interdiction proposée par les États-Unis des modèles d’IA chinois de poids ouvert pourrait coûter aux entreprises américaines jusqu’à 12 milliards de dollars par an, selon une nouvelle étude académique basée sur les données de OpenRouter.

   Ce qui se passe : De nombreux développeurs américains utilisent discrètement des modèles chinois économes en coûts pour les expérimentations, les outils internes et les tâches de production. Passer à des solutions propriétaires plus coûteuses au sein du pays augmenterait considérablement les coûts liés aux tokens pour des milliers d’applications.

   Pourquoi c’est important : C’est ici que la géopolitique se rencontre avec les bénéfices et les coûts. La restriction de l’IA chinoise peut être vue comme une mesure de sécurité nationale, mais elle représente également une charge fiscale pour les entreprises américaines qui ont optimisé leurs activités en utilisant des modèles bon marché et flexibles.

   Implications sur le marché : On s’attend à une révision plus stricte des fournisseurs d’infrastructures de l’IA, tant aux États-Unis qu’à l’étranger. Si les restrictions se durcissent, les plateformes américaines et les fabricants de puces pourraient bénéficier de la demande accrue – mais ils devront également faire face à la pression de proposer des solutions moins chères et plus ouvertes. Pour les investisseurs technologiques, le thème est clair : le risque réglementaire devient tout aussi important que les performances techniques.

8. L’accord de 5,7 milliards de dollars entre KKR et les actions en entiers

   KKRachèteInteger Holdings (ITGR)Dans une transaction à l’argent liquide d’une valeur de 5,7 milliards de dollars, à un prix de 127 dollars par action – soit un supérieur de 4,8 %.

   Ce qui se passe : Les entreprises de production d’entiers fabriquent des composants pour dispositifs médicaux, y compris les pacemakers et les implants de stimulation nerveuse. Cela permet à KKR d’accéder davantage aux technologies médicales critiques et aux services externalisés.

   Pourquoi c’est important : L’private equity continue de se concentrer sur des secteurs de la santé stables et basés sur des besoins réels, plutôt que sur des secteurs plus volatils qui dépendent des politiques de remboursement. C’est encore un signe que les investisseurs cherchent activement des flux de trésorerie prévisibles.

   Implications sur le marché : Les actions des entreprises cotées en bourse ont déjà augmenté d’environ 2 % avant la clôture du marché. Pour les investisseurs exposés aux secteurs de la private equity, de tels deal renforcent l’idée que des investissements se font dans des secteurs où la demande ne dépend pas du cycle économique. Cela pourrait également entraîner une réévaluation des prix chez les fabricants de produits similaires et les fournisseurs de technologies médicales, qui sont considérés comme des cibles potentielles.

9. La crise du Danube en Roumanie et la fragilité énergétique européenne

   La Roumanie a déclaré un état d’urgence national, car les niveaux d’eau du Danube étant extrêmement bas, le réacteur nucléaire de la centrale de Cernavodă a été arrêté. Les forces navales ont utilisé des explosifs pour rediriger l’eau destinée au refroidissement du réacteur.

   Ce qui se passe : Les conditions de sécheresse persistantes et les changements dans les flux fluviaux mettent en évidence les vulnérabilités de l’infrastructure énergétique en Europe, en particulier pour ceux qui dépendent des eaux stables pour l’énergie nucléaire et hydroélectrique.

   Pourquoi c’est important : Nous parlons beaucoup du stockage de gaz et des énergies renouvelables en Europe. Mais les perturbations climatiques qui affectent les centrales nucléaires et hydroélectriques peuvent être tout aussi déstabilisantes.

   Implications sur le marché : L’impact immédiat sur le marché est localisé, mais le message général est que les entreprises de services énergétiques européens font face à des risques climatiques physiques croissants, ainsi qu’aux risques liés aux politiques publiques. Cela est important pour les investisseurs à long terme dans les entreprises européennes liées à l’énergie, aux réseaux électriques et aux infrastructures – et pour toute analyse macroéconomique concernant la compétitivité industrielle de l’UE.

10. Les ajustements de OPEC+ et les tensions au détroit d’Hormuz font que le pétrole reste instable.

    OPEP+ a approuvé une augmentation modeste de la production de 188 000 barils par jour, à partir de septembre. Cela permet de mettre fin aux réductions volontaires de production. Cependant, les flux d’exportation restent limités en raison des conflits au Golfe et en Ukraine.

    Ce qui se passe : Sur le papier, davantage de livraisons sont prévues. En réalité, les incidents liés aux pétroliers, les déplacements des navires de transport et les tensions régulières autour de l’Hormuz compliquent la situation.

    Pourquoi c’est important : Le geste de Trump visant à arrêter les attaques contre l’Iran a fait baisser le prix du pétrole, mais nous continuons à échanger du pétrole dans un contexte où les prix sont très sensibles aux événements externes.

    Implications sur le marché : La volatilité du pétrole brut est probablement persistante. Pour les portefeuilles, cela suggère d’adopter une approche plus tactique en matière d’exposition aux énergies – en équilibrant les grandes entreprises pétrolières, les raffineries et les services, en tenant compte à la fois des risques géopolitiques et des tendances de la demande.

    Ticker / Liste de surveillance des entreprises

11. AMD– Résultats Q2 après clôture ; surveillez les prévisions concernant les centres de données AI et la performance du MI400 par rapport à celle de Nvidia.
12. LLY– Expansion de la croissance et de la production des GLP-1 ; les retraits devraient être compensés si les signaux de demande restent forts.
13. AMAT– Surveillance du catalyseur de Citi ; les prochaines directives pourraient confirmer ou remettre en question le cycle de croissance des équipements IA.
14. LRCX– Les prévisions de dépenses en équipement à long terme sont élevées ; elles sont très sensibles à toute modification de la demande de wafers liée à l’IA.
15. KLACBénéficier de l’intensité de l’emballage avancé ; suivre les commentaires liés aux inspections et aux investissements en métrologie.
16. SpaceX– L’expiration du délai de confinement ; les dynamiques liées aux ventes de actions et le pipeline de contrats basés sur l’IA entraîneront une volatilité à court terme.
17. KKR– Déploiement de capitaux dans les infrastructures de santé ; surveiller les accords supplémentaires liés à l’externalisation des services médicaux.
18. ITGR– Le bonus de prise de contrôle est limité ; le écart de taux et les délais réglementaires sont désormais les principaux facteurs de trading.
19. Indice S&P 500 / Options sur les actions– Évolution de ~0,6 % ; sensible aux données de la Fed, aux révisions des résultats financiers et à la stabilité des prix de l’énergie.
20. Dow / YM Futures– +1,2 % : indique une attente pour les produits cycliques et industriels, malgré une activité plus faible dans le domaine du pétrole et des transactions.
21. Nasdaq 100 / NQ Futures– +0,2 % ; suivez les actualités liées à l’IA, aux réglementations et aux tensions technologiques entre États-Unis et Chine.

Résumé de l’analyste

Les sentiments des analystes actuels ressemblent à une prise de risque prudente, dans un environnement incertain. Les gens perçoivent des signaux de croissance réelle dans le domaine du matériel d’IA, des équipements semi-conducteurs et de la demande de main-d’œuvre pour les talents technologiques de haute valeur. Des entreprises comme Teradata et Kforce montrent que les dépenses d’entreprise persistent, surtout là où l’analyse et l’IA peuvent être mises en œuvre sans grands obstacles.

En même temps, les politiques commerciales et technologiques liées à la Chine agissent comme une sorte de “taxe silencieuse” sur la croissance mondiale. L’augmentation des valeurs boursières de CXMT illustre l’enthousiasme domestique envers les semi-produits en Chine. Mais on ressent également de l’inquiétude face aux multiples excessifs et aux contraintes de contrôle des exportations à long terme. C’est le contexte dans lequel les petites histoires semblent intéressantes, tandis que les politiques macroéconomiques sont plutôt discrètes, voire hostiles parfois.

La positionnement des investisseurs reste donc divisée. Certains investisseurs se tournent vers des thèmes structurels tels que l’IA, la santé métabolique et les infrastructures de santé. D’autres, quant à eux, maintiennent des limites de risque strictes, en anticipant que des mesures politiques importantes ou des événements géopolitiques pourraient entraîner une réévaluation rapide des actifs. Ce n’est pas de la panique, mais ce n’est pas non plus un optimisme aveugle.

Présentations économiques importantes à venir

Les prochains jours seront marqués par la réaction de la Fed. Les données relatives à l’emploi et à l’inflation domineront les indicateurs macroéconomiques. Les traders analyseront chaque composant de ces données – la croissance des salaires, la participation au marché du travail, les services essentiels – en tenant compte des futures baisses des taux d’intérêt. Comme les directives de la banque centrale restent encore peu claires, tout sursaut dans l’inflation ou une dégradation du niveau d’emploi pourrait entraîner des mouvements brusques sur les actions, les obligations et les devises étrangères.

Pour aujourd’hui, il est préférable de s’en tenir à un ton à risque, en raison des prix plus élevés des futures et des prix plus bas du pétrole. Mais il faut rester agile. Les données et les politiques restent les facteurs clés. Les prochaines publications pourraient soit renforcer l’idée d’une tendance à la baisse, soit forcer les investisseurs à réévaluer le niveau de risque qu’ils sont vraiment prêts à prendre.