Morgan Stanley embauche Galaxy pour investir dans ETH et SOL dans de nouveaux ETP – un investissement de 381 millions de dollars pour tester l’efficacité des stratégies d’investissement.

Morgan Stanley teste si les rendements rendent les ETP de cryptomonnaies plus attrayants.

Morgan Stanley étend un produit existant à des exposures en cryptomonnaies avec rendement. Sa plateforme d’ETP dépasse maintenant…14 milliards de dollars en actifs gérésEt MSBT avait…Plus de 381 millions de dollars en actifs gérés jusqu’au 16 juillet.Dans cette voie, MSSE et MSOL entrent en jeu. Chacun d’eux a un taux de coût de 0,14 %. Chacun souhaite investir une partie de ses actifs, et les récompenses liées à cet investissement sont transmises aux actionnaires.Distributions régulières.

Pourquoi le enveloppeur est important

Le problème principal est simple : une enveloppe ETP réglementée, combinée à un rendement naturel, peut être plus attrayante que l’exposition pure au prix pour les conseillers et les allocateurs qui souhaitent avoir accès aux cryptos, mais préfèrent une structure familière. Morgan Stanley a présenté les nouveaux fonds en tant que moyen de fournir…Accès simplifié aux actifs numériques via le wrapper ETPLe rôle du Galaxy en tant que l’un desValideurs approuvés pour le stake de puissanceCela confirme que les produits sont fabriqués selon des normes institutionnelles, et non comme une expérience de vente au détail.

Lorsque les opinions des investisseurs divergent

Les Bulls voient une différenciation possible. Les Bears affirmeront que les frais de 0,14 % ne sont plus distinctifs.SOL a chuté de 41 % sur la période en cours.Cela rappelle que le rendement ne supprime pas le risque de volatilité. C’est juste. La question vraiment importante est de savoir si les packages de qualité bancaire, combinés avec les revenus provenant des staking, peuvent modifier la demande par rapport aux ETP en crypto de type spot ordinaire.

Morgan Stanley contrôle le processus de gestion des clients. Cela est plus important que l’annonce concernant les valeurs vérifiées.

L’essentiel à retenir est que non seulement Galaxy a été choisi. C’est que Morgan Stanley distribue les produits MSSE et MSOL via une plateforme qui existe déjà.14 milliards de dollars en actifs gérésEt un point de contrôle sur l’histoire de lancement dans MSBT, qui contenaitPlus de 381 millions de dollars en actifs gérés à partir du 16 juillet.Dans ce cadre, la demande de conseils est plus susceptible de suivre les relations existantes en matière de gestion de patrimoine, plutôt que le nom du validateur qui est responsable des récompenses.

Pourquoi la sélection double de Galaxy est importante

Le signe le plus indiquant que Morgan Stanley n’a pas simplement ajouté un seul fournisseur à une chaîne de produits, c’est qu’elle a choisi Galaxy pour les deux monnaies ETH et SOL après des évaluations distinctes. Steve Kurz a dit que Morgan Stanley…Nous avons été évalués par rapport aux deux réseaux, séparément.Et il est revenu avec la même réponse deux fois.

Cela ne garantit pas de revenus matériels pour Galaxy, mais cela indique que l’entreprise a réussi à respecter les critères de Morgan Stanley, quel que soit le type de réseau et les conditions de risque en jeu. Pour Galaxy, cette valeur n’est pas seulement liée aux infrastructures de placement ; c’est aussi une question de validation au sein d’un canal de distribution traditionnel.

L’angle de distribution est le véritable point stratégique.

Le rôle de validateur peut être situé en arrière-bureau, mais ici, il fait partie d’une gamme de produits destinés aux clients directs. Si Morgan Stanley promouve ces fonds grâce au même processus de conseil qui a permis à MSBT d’accumuler des actifs, alors Galaxy bénéficie également du accès aux canaux de distribution et des activités de participation financière. Cela rend le mandat de validation plus important pour la positionnement sur le marché de Galaxy que ne le montre simplement le texte des communiqués de presse.

Les flux, les distributions et la conversion des références permettront de tester cette hypothèse.

Au cours des 30 à 90 jours suivants, les signaux les plus utiles sont ceux liés au niveau des fonds, et non au niveau des tokens. MSSE montre…22,59 millions de dollars en actifs sous gestionet à propos de21,88 millions de dollars en flux sur une annéeAlors que les transactions représentent une prime d’environ 0,02 % par rapport au NAV. C’est encore précoce, mais c’est une preuve concrète que les investisseurs mettent vraiment du capital en jeu, plutôt que de simplement spéculer sur les valeurs financières. L’exemple de MSBT reste important ici : le premier ETPrypto de Morgan Stanley a réussi à…Plus de 381 millions de dollars en actifs gérés jusqu’au 16 juillet..

Ce qu’il faut regarder

• Retenue AUM :Peut-être que MSSE et MSOL continueront à exploiter ou à développer les actifs existants, au fur et à mesure que la période de lancement se termine.
• Rémunération des stakes :Que les produits fournissent des preuves visibles de la récompense est une question à examiner.Distributions régulières.
• Conversion des références :Que Morgan Stanley…Capacité de référencement avec GalaxyCela mène à des abonnements réels au ETP, plutôt qu’à simplement un intérêt éducatif.
• La place de Galaxy au sein du groupe des fournisseurs :Galaxy était l’une des trois entreprises sélectionnées. Par conséquent, son maintien dans le groupe est plus important que l’annonce initiale.

Qu’est-ce qui affaiblit l’argument ?

• MSSE est classé comme uneFonds cotés en bourse pour actifs numériques divers gérés passivementEt on a décrit cela comme un cas où aucun dividende n’est versé. Si les récompenses liées aux placements sont irrégulières ou trop faibles pour avoir de l’importance, alors le rendement devient moins différent d’une exposition simple au marché.
• Ce sont des ETP, et non des fonds de l’initiative 40 Act.Intégration de l’staking le premier jourIl reste encore besoin d’une preuve opérative à l’intérieur de la enveloppe.
• MSOL reste exposée aux fluctuations des prix de SOL ; par conséquent, les risques de baisse du token ne doivent pas être confondus avec les aspects liés à la distribution des produits ou aux mécanismes de participation.