Appel de présentation des résultats de Modine Manufacturing au premier trimestre 2027 : La trajectoire des marges du centre de données et les objectifs en matière de HVAC ne sont pas alignés

Date de l'appel30 juillet 2026

Résultats financiers

• RevenusLes ventes totales de l’entreprise ont augmenté de 28 % par rapport à l’année précédente. Les centres de données ont connu une hausse de 90 %, et les systèmes de climatisation commerciale ont augmenté de 22 %. Les prévisions de croissance pour l’exercice 2027 sont de 20 % à 35 %.
• EPSLe EPS ajusté était de 1,53 $, soit une augmentation de 44 % par an. Le taux d’impôt effectif sur l’année devrait être en ligne avec les prévisions antérieures.
• Marge bruteLe marge brute a diminué de 340 points de base, pour atteindre 20,8 % en glissement annuel.
• Marge d’exploitationLe taux de marge EBITDA ajusté a diminué de 270 points de base à 12,2 % en glissement annuel. Le taux de marge EBITDA pour les data centers ajusté est de 14,8 %, en baisse par rapport à l’année précédente ; le taux de marge EBITDA pour les systèmes de climatisation commerciale ajusté a diminué de 220 points de base en glissement annuel ; le taux de marge EBITDA pour les technologies de performance ajusté a diminué de 10 points de base en glissement annuel.

Direction :

• Les ventes totales de l’entreprise devraient augmenter de 20 % à 35 % en 2027.
• Les ventes de centres de données devraient augmenter de 60 % à 80 % au cours de l’exercice 2027.
• Les ventes de systèmes de climatisation commerciale devraient augmenter de 5 % à 10 % en 2027.
• Les ventes de Performance Technologies devraient rester stables ou augmenter de 5 % en FY27.
• Pour l’exercice 2027, le EBITDA ajusté devrait se situer entre 650 M$ et 680 M$, ce qui représente une croissance supérieure à 40 %. Cela implique également une amélioration de la marge de 100 à 200 points de base.
• Attendez une amélioration progressive des marges d’ici le deuxième trimestre, ainsi qu’une croissance des bénéfices à double chiffre année sur année à chaque trimestre.
• Le flux de trésorerie libre sur l’année entière devrait se situer entre 4 % et 6 % des ventes.

Commentaires professionnels:

Revenus et croissance du centre de données :

• Modine’sSegment du centre de donnéesa rapporté90%augmentation derecettesEn comparaison avec l’année précédente pour le premier trimestre de la période fiscale 2027.
• Cette croissance est due à une forte demande de la part des clients stratégiques spécialisés dans les solutions de haute échelle et les installations conjointes. Cependant, les problèmes liés aux chaînes d’approvisionnement ont affecté les volumes de production.

Performance du secteur HVAC commercial :

• LeSegment commercial de la climatisation et de l’éclairagea expérimenté22%augmentationrecettesPour la première partie, cela est principalement dû aux acquisitions et aux ventes de bobines plus importantes auprès des clients des centres de données.
• Le segment se concentre sur l’amélioration des marges grâce à la consolidation stratégique des activités et aux actions de tarification pour compenser les coûts d’inflation.

Défis et solutions pour les chaînes d’approvisionnement :

• Modine a rencontré des pénuries dans sa chaîne d’approvisionnement, ce qui a entraîné des arrêts temporaires de production et une utilisation de la capacité inférieure aux prévisions. Cela a affecté les bénéfices.450 à 550 points de base.
• L’entreprise met en œuvre des actions actives pour assurer les approvisionnements, grâce à des négociations avec les fournisseurs. De plus, elle réorganise dynamiquement les capacités de production afin de réduire ces problèmes.

Perspectives pour le segment des technologies de performance :

• LeSegment des technologies de performanceJ’ai vu.1%Augmentation des ventes, mais avec des difficultés dues à une demande plus faible dans les secteurs de l’équipement robuste et de l’automobile.
• Le segment prévoit des ventes stables, grâce aux mécanismes de tarification, et espère que les conditions du marché s’amélioreront au cours des prochaines trimestres.

Perspectives pour l’année fiscale 2027 :

• Modine attend une participation totale de l’entreprise.ventespour pousser entre…20 % à 35 %pour l’année fiscale 2027, avec des objectifs de croissance spécifiques pour chaque segment.
• L’EBITDA ajusté devrait augmenter.650 à 680 millions, représentant un taux de croissance supérieur à40%Motivé par les améliorations des marges dans tous les segments.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction exprimait une grande confiance : « La visibilité et la confiance dans la croissance des revenus et des bénéfices au cours des deux à trois prochaines années restent élevées comme jamais auparavant. » Ils ont noté que « c’est le troisième trimestre consécutif où les commandes atteignent des records », que « le segment des data centers générera une croissance des bénéfices supérieure à 85 % cette année », et qu’« nous sommes toujours enthousiastes concernant le exercice financier 2027, et nous espérons réaliser encore une année de ventes record et d’EBITDA ajusté ».

Q&R:

• Question de Noah K. (Oppenheimer)Aidez-nous à comprendre l’évolution des revenus et de l’expansion des marges du secteur des data centers au cours de l’année, ainsi que le niveau de confiance concernant la diminution des problèmes liés aux chaînes d’approvisionnement.
  RéponseOn s’attend à ce que le taux de profitabilité EBITDA des centres de données au deuxième trimestre revienne à 19-20 %. Ensuite, il augmentera encore plus au troisième et quatrième trimestre, avec un taux de profitabilité supérieur à 20 % dans la seconde moitié de l’année. La confiance est forte, car la chaîne d’approvisionnement est sécurisée et la demande est forte.

• Question de Matt Somerville (DA Davidson)Les clients de type A-Quad ont-ils commencé à exécuter des commandes en fonction de la capacité LTA ? Comment voyez-vous l’évolution de la situation au niveau de LTA ?
  RéponseOui, les commandes ont été reçues et davantage sont attendues. La mise en œuvre de LTA sera de 20-25 % au cours de l’exercice 2027, de 35-40 % en 2028, et de 35-40 % en 2029.

• Question de Neil Burke (UBS)Pouvez-vous indiquer le niveau de couverture par les stocks par rapport aux attentes de vente ? Y a-t-il une possibilité que la demande en centres de données puisse être satisfaite par d’autres sources, si la chaîne d’approvisionnement est limitée ?
  RéponseEn général, 70-80 % des revenus annuels proviennent de commandes en cours au début de l’année. Les clients ne sont pas orientés vers les produits de base ; Modine propose des produits à valeur ajoutée, et une priorité est donnée aux clients clés en période de pénurie.

• Question de David Tarantino (KeyBank Capital Markets)Comment les problèmes liés aux chaînes d’approvisionnement se sont-ils développés au cours du trimestre ? En quoi les actions prises ont-elles été réalisées de manière séquentielle ?
  RéponseLes problèmes se sont produits plus rapidement que prévu, ce qui a entraîné des arrêts temporaires des activités. Les mesures prises ont consisté à réorganiser les capacités de production et à assurer une approvisionnement suffisant. Les bénéfices du deuxième trimestre devraient augmenter avec l’augmentation du volume de production.

• Question de Brian Drab (William Blair)Voyez-vous des changements dans la demande de chauffage, en lien avec les architectures de systèmes de refroidissement qui évoluent aujourd’hui ? Pouvez-vous décomposer cette demande en fonction du refroidissement des installations en général, et du refroidissement liquide direct sur le processeur ?
  RéponseLa demande augmente en raison de la technologie de refroidissement gratuit. Il est difficile de distinguer les différents types de refroidissement, car les commandes ont augmenté dans leur ensemble. Cependant, les stocks en stock pour les unités de traitement d’air et les chaudières sont également en hausse.

• Question de Jeff Van Sinderen (B. Reilly Securities)Y a-t-il d’autres retards liés aux clients qui pourraient affecter le timing de la demande ? Comment est attendue la reprise du taux de marge EBITDA ?
  RéponseLes retards ont été pris en compte dans les directives ; la cause racine était une modification dans le design du nouveau produit. Restauration des marges : les résultats sont stables. Les ventes de systèmes de climatisation ont augmenté d’environ 150 bps au deuxième trimestre. Le niveau de rentabilité dans les centres de données est revenu à 19-20 % au deuxième trimestre, avec des progrès supplémentaires au second semestre.

• Question de Chris Moore (CJS Securities)Quel est le niveau de marge brute normalisée pour les secteurs des data centers et de l’aéronautique et de la climatisation commerciale ?
  RéponseEn excluant les technologies de performance, l’entreprise envisage une augmentation du taux de marge brute de 7 à 10 %. Les centres de données et les systèmes de climatisation commerciale peuvent, quant à eux, atteindre un taux de marge brute d’environ 30 %.

• Question de Matt Somerville (DA Davidson)Avez-vous besoin d’une capacité fixe progressive ou souhaitez-vous passer à un modèle variable pour répondre aux besoins plus importants des hyperscalers ?
  RéponseDes conversations se poursuivent ; le design tend vers des systèmes plus modulaires pour garantir la flexibilité. La capacité actuelle est d’environ 4 milliards de dollars ; au-delà de cela, des investissements supplémentaires ou des solutions liées aux chaînes d’approvisionnement seraient nécessaires.

• Question de David Tarantino (KeyBank Capital Markets)Quelle est l’opportunité du principe 80-20 dans le domaine de l’aération et du climatisation commerciale ? Comment devraient évoluer les marges bénéficiaires ? Penseriez-vous à augmenter les rachats d’actions ?
  RéponseL’objectif est d’atteindre une marge de 200 bps dans le secteur de l’aéronautique et de la climatisation commerciale cette année, en visant une marge EBITDA de 18-20 %. En ce qui concerne les rachats d’actions, une baisse des cours des actions entraînerait des discussions au sein du conseil d’administration. Mais l’attention se porte principalement sur les fusions-acquisitions après la scission.