Les résultats de MLI au deuxième trimestre étaient réels – maintenant, Mueller doit le prouver sans l’aide de Copper.

Q2 semblait solide, mais les résultats financiers ne représentaient qu’une partie de l’histoire.

On aBasis ajustée par divisionLe deuxième trimestre de Mueller s’est bien déroulé : les ventes nettes ont atteint 1,43 milliard de dollars, le bénéfice opérationnel a atteint 310 millions de dollars, le bénéfice par action dilué était de 1,13 dollar, et le dividende a augmenté à 0,175 dollar par action. Mais il n’est pas clair si les investisseurs peuvent considérer cela comme un bon résultat. Une source de données du marché indique que le résultat est supérieur aux attentes, avec un bénéfice par action estimé à 1,09 dollar ; une autre source indique qu’il est inférieur aux attentes, avec un bénéfice par action estimé à 1,15 dollar. En pratique, ce trimestre est acceptable, sans rien de vraiment transformateur.

Le mouvement du titre après les résultats est plus important que cette discussion. Après un début…+11,4 % de gain le jour suivant les résultats financiers.Les actions de MLI ont chuté de 15,4 % au cours des 77 jours suivants. Elles étaient donc à un niveau proche du bas de leur plage de cours après les résultats financiers. Cela indique que les investisseurs cherchaient des preuves plus claires que les résultats financiers puissent continuer à être solides.

Le prochain rapport de Mueller est attendu.20 octobre 2026Si la direction ne peut montrer que l’entreprise peut continuer à se développer sans dépendre trop de le cuivre, alors l’évaluation de la notation restera provisoire.

La région a amélioré les chiffres, mais l’augmentation des coûts du cuivre a joué un rôle important.

Qu’est-ce qui a contribué à l’amélioration du Q2 ?

Les résultats de Mueller en Q2 étaient bien plus élevés que les chiffres globaux indiqués. En réalité…Basis ajustée en parts égalesLes ventes nettes ont atteint 1,43 milliard de dollars, et les revenus d’exploitation ont atteint 310 millions de dollars. L’équipe dirigeante a indiqué que la croissance du volume de production dans chacun des trois secteurs sur lesquels elle opère a contribué à ces résultats, ainsi que les augmentations des prix liées aux coûts des matériaux plus élevés.

Cette combinaison est importante. Plus de unités vendues et des prix plus élevés peuvent tous deux augmenter les revenus. Mais le véritable critère est de savoir si la rentabilité s’améliore pour des raisons durables. Même après avoir pris en compte l’avantage d’assurance de 36,3 millions de dollars de l’année précédente, les revenus d’exploitation ont encore augmenté de 15,7 %. Cela indique que ce trimestre n’a pas été motivé uniquement par un avantage ponctuel.

Pourquoi le cuivre rend la discussion sur l’évaluation plus difficile

Le cuivre est le principal facteur de confusion. Ce trimestre, le prix moyen du cuivre sur COMEX était de 6,16 dollars par livre, soit une augmentation de 30,6 % par rapport à l’année précédente. Au premier trimestre, le cuivre avait déjà augmenté.26,8 pour centEn termes de croissance annuelle, les résultats rapportés comprenaient également un bénéfice de 41,4 millions de dollars lié à la vente de l’entreprise Sherwood Valve. Le schéma est simple : lorsque le prix du cuivre augmente fortement, les revenus et les bénéfices de Mueller reçoivent souvent un soutien supplémentaire grâce aux prix des matières premières.

Cela laisse donc le prochain rapport comme la preuve la plus claire.20 octobre 2026Les investisseurs chercheront des preuves que la force du volume et l’efficacité opérationnelle permettront de maintenir les revenus d’exploitation à un niveau plus élevé. Si cela se produit sans que le cuivre joue un rôle important dans cela, alors il y a de meilleures raisons pour accorder une prime de valorisation plus élevée. Sinon, le deuxième trimestre ressemblera davantage à un exemple où Mueller bénéficie des hausses des prix des matières premières, plutôt qu’à une preuve que l’entreprise peut se valoriser par elle-même.