Contradictions dans les résultats des appels téléphoniques de MKS : délais de fabrication des semi-conducteurs, capacités de production et perspectives de marge brute sont en contradiction.

Date de l'appel6 août 2026

Résultats financiers

• Revenus1,25 milliard de dollars, avec une hausse de 16 % sur la période continue et de 28 % par rapport à l’année précédente.
• EPS3,30 $ par action diluée, soit une augmentation de 86 % par rapport à l’année précédente.
• Marge brute47,6 %, y compris environ 100 points de base provenant de postes discrets ; sans ces derniers, ce chiffre est cohérent avec les trimestres précédents.
• Marge d’exploitation25,6 %, en hausse de 480 points de base par rapport à l’année précédente.

Guidance:

• Les revenus pour le troisième trimestre devraient être de 1,35 milliard de dollars, avec une marge d’erreur de 40 millions de dollars.
• Les revenus liés aux semi-conducteurs devraient être de 630 millions de dollars, avec une marge d’erreur de 15 millions de dollars.
• Les revenus liés à l’électronique et au packaging devraient être de 385 millions de dollars, avec une marge d’erreur de 15 millions de dollars.
• Les revenus industriels spécialisés devraient atteindre 335 millions de dollars, avec une marge d’erreur de 10 millions de dollars.
• Le taux de marge brute est estimé à 47 %, avec une marge d’erreur de ±100 points de base.
• Le chiffre d’affaires prévu est de 355 millions de dollars, avec un taux de marge opérationnelle de 26,3 %.
• Le EBITDA ajusté devrait être de 395 millions de dollars, avec une marge d’erreur de ±28 millions de dollars.
• Les bénéfices nets par action diluée devraient être de 3,58 $, avec une marge d’erreur de ±0,31 $.
• Le taux d’impôt pour l’année entière devrait se situer dans la fourchette inférieure de 18 % à 20 %.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Croissance forte des revenus dans tous les marchés :

• MKS a rapportérecettesde1,25 milliardPour le Q2,16 %en ordre chronologique et28%An années après années.
• La croissance a été motivée par une forte demande dans les domaines des semi-conducteurs, de l’électronique et du conditionnement, ainsi que dans les marchés industriels spécialisés.

Performance du marché des semi-conducteurs :

• Les revenus liés aux semi-conducteurs étaient554 millions, up 19%dans un ordre séquentiel et28%An ci-dessus, sur un an.
• Cette augmentation est due à une forte demande en matière de mises à niveau des DRAM, des circuits logiques et des NAND, soutenue par une croissance solide dans les produits liés au plasma, aux gaz réactifs et au vide.

Boom sur le marché de l’électronique et de l’emballage :

• Les revenus liés aux produits électroniques et à l’emballage ont atteint381 millionsune augmentation de19%Quartile par quartile et44%Année après année.
• Cela était dû aux applications liées à l’IA, ainsi qu’à une forte demande pour les systèmes de perçage par laser et les équipements de chimie.

Récupération du marché industriel spécialisé :

• Les revenus sur le marché industriel spécialisé ont été313 millions de dollars, up8%de manière séquentielle et14%Année après année.
• La croissance est principalement due à des performances remarquables dans les domaines des communications de données et des applications militaires.

Marge brute et levier opérationnel :

• Le taux de marge brute était de47.6%Avec des revenus d’exploitation de320 millionsdonnant un bénéfice opérationnel de25.6%.
• L’augmentation du bénéfice d’exploitation est due à une augmentation du volume de ventes et à certains avantages ponctuels, malgré un mélange de produits moins favorable.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction a déclaré : « La dynamique de croissance de MKS continue d’augmenter. Une demande forte se fait sentir dans tous nos marchés. Les revenus et les indicateurs de rentabilité clés pour le deuxième trimestre se situent à la haute ou au-dessus de nos prévisions. » De plus, elle a ajouté : « Nous avons réussi un excellent deuxième trimestre, et nous constatons une demande accrue dans tous les marchés finaux. » Elle a également mentionné que « notre dynamique commerciale continue d’augmenter » et que « nous sommes dans une situation excellente pour entamer la seconde moitié de l’année ».

Q&R:

• Question de Steve Barger (KeyBank Capital Markets)Pouvez-vous nous informer sur le cycle d’amélioration des outils NAND, et comment cela se connecte aux projets Greenfield que vous pourriez voir dans la planification des équipements ?
  RéponseLes activités d’amélioration de la capacité de production se poursuivent, mais elles sont irrégulières. L’industrie augmente la capacité de production de NAND. Des annonces concernant de nouvelles usines de fabrication de NAND devraient arriver à la fin de l’année 2027 ou au début de l’année 2028.

• Question de Steve Barger (KeyBank Capital Markets)Pourriez-vous comparer l’ampleur des dépenses en dollars pour un nouvel outil de pointe par rapport à une mise à niveau ?
  RéponseLa partie liée à la puissance de l’RF dans une mise à niveau représente le coût/avantage le plus important. Pour un nouvel outil, la puissance est importante, mais tout le portefeuille de semi-conducteurs bénéficie de cela.

• Question de Steve Barger (KeyBank Capital Markets)Pouvez-vous parler des délais de traitement et de la visibilité en ce qui concerne l’année 2027 dans le domaine des semi-conducteurs ?
  RéponseLes clients ont fourni des plans plus tardifs que la normale ; les délais de préparation restent plutôt normaux. MKS construit également ses capacités et ses stocks pour répondre aux augmentations de demande prévues.

• Question d’un analyste anonyme (probablement provenant d’une entreprise)Pourriez-vous donner des informations sur l’amélioration des capacités de Malaisie et de Thaïlande ? Et êtes-vous toujours satisfait de la fourchette de soutien de 180 à 200 milliards de dollars par an ?
  RéponseLa Malaisie a commencé à augmenter sa capacité de production (premiers livraments de revenus). La planification de la capacité a été réorganisée de manière à ce que, une fois Penang rempli, elle puisse supporter une production de 200 à 250 milliards de dollars par an. C’est une amélioration par rapport au trimestre précédent.

• Question d’un analyste anonyme (probablement d’une entreprise)Pouvez-vous aborder certains des marchés ou secteurs finaux qui contribuent au développement de la plateforme industrielle spécialisée ? De plus, pouvez-vous discuter de sa durabilité et de son état de base pour l’année prochaine ?
  RéponseLa force de l’entreprise provient de Datacom (secteur lié à l’IA) et du domaine de la défense ; on s’attend à ce que ces deux secteurs continuent de se développer fortement. Le secteur automobile reste stable, tandis que les secteurs industriels présentent une amélioration progressive.

• Question de Matt (probablement provenant d’une entreprise)Comment devrions-nous envisager les potentiels de croissance chimique à l’avenir, compte tenu de la stabilité des équipements actuels ? Y a-t-il des mises à jour concernant la part de l’IA dans ces revenus ?
  RéponseLa contribution de l’IA dans la chimie représente aujourd’hui 15-20 % du chiffre d’affaires total de la chimie. Les coûts liés aux équipements sont plus élevés en raison de la demande en IA ; cela affecte le taux de participation des entreprises dans ce domaine (entre 20 et 40 %, actuellement à un niveau plus faible mathématiquement).

• Question de Matt (probablement provenant d’une entreprise)Pourriez-vous donner des idées actualisées concernant la stratégie pour réduire les dettes ? À quel moment les paiements volontaires commencent-ils à augmenter de manière significative ?
  RéponseInvestir dans la croissance organique est la priorité numéro un, suivie de près par la réduction des dettes. Des paiements prépayés de 100 millions de dollars sont effectués chaque trimestre, avec des paiements supplémentaires prévues pour le troisième et le quatrième trimestre.

• Question de Michael (probablement provenant d’une entreprise)Pourriez-vous donner des informations actualisées sur la composition des produits NAND, DRAM et logiciels sur le marché des semi-conducteurs, et sur comment cette situation pourrait évoluer ?
  RéponseLe secteur des semi-conducteurs reste largement basé sur la logique et les technologies DRAM, avec des activités de mise à niveau des NAND. Les prévisions de revenus du troisième trimestre indiquent une croissance annuelle supérieure à 50 %, avec une profondeur de gravure qui croît beaucoup plus rapidement que la moyenne.

• Question de Michael (probablement provenant d’une entreprise)Pourriez-vous aider à décomposer la force d’E&P entre la chimie, l’électrochimie et la perçage souple, et commenter les craintes liées à la destruction de la demande dans le domaine des mobiles ?
  RéponseLes craintes liées à la destruction de la demande sont moins graves que prévu. Le secteur de la perçage par flex est très actif dans le domaine des smartphones, tandis que l’IA contribue au développement de la chimie. Les équipements de chimie sont expédiés aussi rapidement que possible. Les usines en Allemagne sont désormais prêtes à répondre à la demande, avant même l’ouverture de la nouvelle usine à Guangzhou.

• Question de Shane (probablement provenant d’une entreprise)Quelle est la part de votre déclin par rapport au trimestre précédent en septembre qui est due à des problèmes dans les activités E&P ? Est-ce que vous pensiez que le palladium représentait un facteur positif ou négatif pour vos performances ?
  RéponseLe taux de marge brute de 47,6 % au deuxième trimestre incluait environ 100 points de base provenant des produits discrets ; en excluant ceux-ci, le taux reste stable par rapport aux trimestres précédents. On s’attend à ce que le prix du palladium reste stable autour de 1 300 $ au troisième trimestre. Les investissements liés à la capacité et le mix défavorable des produits chimiques constituent des facteurs temporaires qui entravent la marge brute.

• Question de Shane (probablement provenant d’une entreprise)Où en sommes-nous sur le chemin de restauration des marges pour VST ? Quel est l’effort nécessaire pour que les marges dépassent les 46-47 % de leur niveau précédent ?
  RéponseLes bords du VSD sont plus bas en raison de la combinaison de différents facteurs : les produits de haute qualité, les investissements continus en main-d’œuvre et en CAPEX, ainsi que la diminution des ventes directes en Chine. Avec le temps, le volume et l’excellence opérationnelle devraient contribuer à améliorer la situation. Mais c’est un cycle différent par rapport à celui d’avant.

• Question de Melissa Weathers (DB)Comment pensez-vous concernant les taux de croissance en 2027 ? Lequel va croître plus rapidement entre les semi-conducteurs et les activités de production et de maintenance ?
  RéponseLes deux connaissent des taux de croissance historiques, et ils sont liés entre eux : la fabrication de puces nécessite l’élaboration de packages. Il est difficile de déterminer lequel sera plus élevé, mais ils sont étroitement liés les uns aux autres.

• Question de Melissa Weathers (DB)Y a-t-il des changements dans la manière dont vous pensez au prix ?
  RéponseLa stratégie de tarification doit être établie de manière appropriée, avec une évaluation continue. Aucun changement de prix à court terme opportuniste n’est prévu, afin de maintenir des relations clientes à long terme.

• Question de Krish (probablement provenant d’une entreprise)Est-il juste de qualifier la croissance des revenus semi-qualifiés comme étant supérieure à 35 % cette année ? Qu’est-ce que cela implique en termes de gestion des stocks par les clients semi-qualifiés ?
  RéponseOui, la croissance semi-révenue est supérieure à 35 %. La profondeur de l’état des stocks augmente également plus rapidement. Les stocks augmentent en raison d’un taux de rotation élevé et de la satisfaction des besoins liés aux livraisons. Mais il n’y a pas de surstockage ; l’industrie se prépare à répondre à la demande.

• Question de Krish (probablement provenant d’une entreprise)La chimie croît malgré les contraintes liées aux capacités de substrat ?
  RéponseOn s’attend à ce que les revenus liés à la chimie continuent de croître, car les clients utilisent mieux les outils existants et de nouveaux équipements sont installés, même en raison des contraintes de capacité.

• Question de Vijay (probablement provenant d’une entreprise)Qu’est-ce qui pousse à accélérer les choses en septembre dans le marché semi-actif ?
  RéponseL’accélération est causée par à la fois l’érosion de profondeur et les processus liés à la lithographie/métrologie/inspection. Ces processus se déroulent à leurs taux habituels. L’érosion de profondeur progresse de manière beaucoup plus rapide d’une année sur l’autre.

• Question de Vijay (probablement provenant d’une entreprise)Comment devrions-nous interpréter la croissance en 2027 pour les semi-conducteurs et l’industrie énergétique par rapport au secteur des matériaux de construction ?
  RéponseOn s’attend à ce que l’accélération se poursuive jusqu’en 2027. Les discussions avec les clients indiquent que les entreprises se préparent à faire face à un environnement de plus en plus rapide. Cela permettra à WFE de maintenir sa supériorité concurrentielle pendant cette période de croissance.

• Question de Jim (probablement provenant d’une entreprise)Pouvez-vous nous donner les résultats chimiques pour le trimestre ?
  RéponseLa chimie a augmenté de 21 % par rapport à l’année précédente ; la croissance par trimestre était également positive. La plupart de cette croissance provient de capacités déjà installées, bien que le nouvel équipement contribue également.

• Question de Jim (probablement provenant d’une entreprise)Quand comptez-vous voir davantage de revenus liés à la chimie provenant des équipements expédiés au cours des deux dernières années ?
  RéponseLes revenus liés à la chimie augmenteront de manière continue au cours des prochaines années. Il faudra attendre entre 24 et 30 mois avant que les produits chimiques produits par le nouveau équipement ne soient disponibles sur le marché.

• Question de Joe (probablement provenant d’une entreprise)L’échelle des équipements EMC sera-t-elle limitée jusqu’à l’ouverture de la nouvelle usine à Guangzhou au troisième trimestre 2027 ?
  RéponseNon, la capacité n’est pas limitée, car l’usine en Allemagne est de nouveau opérationnelle et l’espace à Guangzhou peut être augmenté. Toutes les commandes sont satisfaites.

• Question de Joe (probablement provenant d’une entreprise)Qu’est-ce qui a motivé les bons chiffres de revenus dans les services au cours du trimestre ?
  RéponseUtilisation intensive des usines de fabrication de semi-conducteurs par les clients, ce qui entraîne une augmentation des besoins en maintenance des équipements. Cela permet d’atteindre un niveau plus élevé de revenus liés aux services de maintenance.

• Question de Jim Schneider (Goldman Sachs)Pouvez-vous parler de la comptabilité des coûts initiaux pour les nouvelles usines ? Et ces obstacles vont-ils diminuer ?
  RéponseLes coûts de démarrage sont comptabilisés dans les COGS, ce qui entraîne une diminution du taux de marge brute de 50 à 80 points de pourcentage par trimestre, pendant quelques trimestres. Les améliorations se feront sentir lorsque les installations atteindront leur pleine capacité de production.

• Question de Jim Schneider (Goldman Sachs)Vous prévoyez des augmentations de prix au cours des 12–18 prochains mois, afin de compenser la pression liée aux coûts de production ?
  RéponseOui, l’entreprise a réussi à le faire par le passé en trouvant des fournisseurs capables de s’adapter aux besoins changeants et en proposant des produits précieux que les clients sont prêts à payer.