Le plan Digital X de Mirae Asset, s’élevant à 109 milliards de dollars, est en réalité une mise en piste pour les infrastructuresrypto de Corée en 2027.

Mirae AssetIl a payé un peu plus de 100 millions de dollars en juillet pour le plus ancien marché de cryptomonnaies de Corée du Sud.Le 26 août, le fondateur du groupe s’est présenté devant les employés à Séoul et a expliqué ce qu’il souhaite construire au-dessus de cela :150 billions de wons – soit environ 109 milliards de dollars – représentent les actifs numériques des clients.Distribué par Digital X, le nom Korbit est maintenant détenu par Mirae Asset Consulting, qui possède 97,15 % de son capital. Le fossé entre le prix du produit et les promesses qu’il fait est d’environ mille fois plus grand. C’est là le premier signe de ce que cette annonce représente réellement : il ne s’agit pas d’une mise sur le volume des transactions, mais plutôt d’une mise sur un calendrier juridique.

Commencer par là, car en tant que marché, l’échange lui-même n’est presque rien. Korbit a été fondé en 2013 et continue d’exister.Environ 0,5 % du marché de la trading de cryptomonnaies en CoréeUn jour récent, le volume des ventes s’est élevé à quelques millions de dollars.Upbit et Bithumb couvrent ensemble environ 96 % de tout le volume domestique.Ce que l’achat a en réalité apporté, c’est une licence – l’une des cinq seules institutions autorisées à gérer un marché monétaire en wons.Le premier sous le contrôle d’un groupe financier coréenL’argent des clients reste séparé de l’argent de l’entreprise, conformément à la loi nationale sur la protection des utilisateurs des actifs virtuels. L’accès réglementé constitue l’actif en soi ; le marché n’est qu’un décor.

Le plan se compose de quatre piliers : le trading de cryptomonnaies, les stablecoins, et les actifs réels tokenisés.Le fondateur a mentionné l’or, l’argent, et même l’électricité.Et les tokens de sécurité… Le profit attendu est fixé pour l’année 2027, avec un montant pouvant atteindre 300 milliards de wons (environ 218 millions de dollars). Park Hyeon-joo considère cela comme le cœur de “Mirae Asset 3.0”, son nom pour désigner l’ère suivante de l’entreprise. Mais le chiffre qui détermine la taille réelle de ce projet vient du groupe lui-même : environ 1 500 trilions de wons, soit environ 1,1 trillion de dollars, d’actifs clients déjà sous la gestion de Mirae. L’objectif de 109 milliards de dollars représente environ 10 % de ce montant. Ce n’est pas une tentative de prendre des parts à Upbit ; c’est plutôt une stratégie pour transférer une partie des fonds que Mirae gère déjà vers les systèmes numériques. L’exchange sert de point de passage réglementé, et l’ensemble du système numérique comprendra des activités liées aux valeurs mobilières, aux pensions et aux services de gestion d’investissements, ainsi que des ETFs dans les pays étrangers.Plus de 510 billions de wons, rien que sur le département financier.— faire le travail difficile.

Le moment est le signe. L’Assemblée nationale de CoréeDes amendements ont été apportés à la loi sur les marchés de capitaux et à la loi sur les valeurs mobilières électroniques en janvier.Cela permet aux titres émis sur le blockchain d’avoir une base juridique, et le cadre réglementaire devrait entrer en vigueur au début de l’année prochaine.Samsung SDS construit la plateforme de titres de valeurs déposables pour le dépôt national des valeurs, afin de l’activer à peu près en même temps, en février 2027.Une taxe de 22 % sur les gains provenant du trading de cryptomonnaies sera appliquée à partir du 1er janvier 2027. De plus, l’interdiction ancienne concernant les actifs en cryptomonnaies des entreprises sera levée au début de l’année 2026, mais dans des limites déterminées. Mirae paie pour son siège avant que les changements ne soient mis en place – c’est le même instinct qui pousse une banque à investir dans un système de règlement des transactions avant que le volume d’activités ne se concentre sur ce système.

Le pilier le plus faible est celui sur lequel le président parle le plus fortement. Les produits de stablecoins proposés par Digital X dépendent d’une loi qui n’existe pas. Le projet de loi relatif aux actifs numériques en Corée est en suspens depuis près d’un an. La question importante est la suivante : qui peut émettre des stablecoins soutenues par le won ? La Banque de Corée souhaite que ce soit des consortiums dirigés par les banques qui s’en chargent.Exigeant effectivement que les banques possèdent la majorité des actions d’un émetteur.Le régulateur financier s’y oppose, et les émetteurs affirment que ces craintes de instabilité n’ont aucun fondement logique. Ce résultat détermine donc les décisions économiques : il dépendra de savoir si Mirae va émettre une stablecoin en wons ou simplement distribuer une monnaie bancaire sur le réseau d’autrui.Les stablecoins en dollars ont presque doublé leur part dans les transactions sur les exchanges coréennes.Dans un marché en diminution, la demande nécessite l’utilisation de chemin de fer. La Corée n’a pas encore construit de chemin de fer.

Et une partie du programme est le théâtre de l’attention.Digital X a commencé à annuler toutes les frais de transaction pour ses produits mis en vente le 24 août.Une année de transactions sans frais ; en quelques jours, le volume des stablecoins d’un dollar sur ce marché a augmenté d’environ soixante-dix fois.Un fournisseur de données leader a divulgué ces chiffres, en raison de soupçons de transactions frauduleuses.Un volume de ventes faible attire l’attention des médias. Mais cela ne permet pas à l’entreprise durable dont parle le fondateur de se développer durablement.

Pour un investisseur de détail américain, il n’y a pas de titre direct à acheter : le “Mirae American Face” est en réalité une marque d’ETF thématique appartenant à Global X. Les unités sud-coréennes de cette société ne figurent pas sur les écrans des courtiers américains. L’annonce que l’on trouve ici peut être considérée comme une preuve du système actuel. Dans différentes juridictions, les institutions financières établies ne se concentrent pas sur les cryptos, mais plutôt sur l’acquisition de services réglementés avant l’application des règles – le cas de l’ETF et de la gestion des actifs aux États-Unis, les plateformes licenciées et les lois relatives aux titres tokenisés en Corée et à Hong Kong, ainsi que les cadres réglementaires relatifs aux stablecoins en Europe. Mirae représente donc la version coréenne de ce type de stratégie. Elle dispose également de l’atout essentiel qui manque souvent dans ces achats : une distribution de clients existante qui est prête à participer tôt.

Une lecture honnête montre que le plan est indépendant du produit lui-même. Aucune structure de tokens, aucune blockchain, aucune date de lancement, ni aucune taille des transactions n’ont été révélées ; les 150 trillions de wons représentent une cible pour les actifs des clients, mais pas une estimation des revenus ou de la valeur du produit. Ce que Mirae a acheté, c’est une option bon marché et limitée : une licence dont le prix de sortie est défini par deux lois qui devront être appliquées en 2027. Si le système de titres tokenisés et la règle concernant les stablecoins sont mis en œuvre, la Corée aura quelque chose qu’elle n’a jamais eu : un groupe financier licencié qui gère des transactions en wons, avec un capital de un trillion de dollars provenant des clients. Si cela ne se réalise pas, une licence de 102 millions de dollars, avec une part de marché de 0,5 %, ne représente qu’un petit détail par rapport à un groupe valant un trillion de dollars. Le plan devient alors simplement un document publicitaire.

D’ici un an, la question qui vaut la peine d’être posée n’est pas de savoir si Digital X a surpassé Upbit en volume. C’est plutôt de savoir si les lois ont été établies, et si l’institution qui a acheté sa place à temps est vraiment une force majeure, ou simplement un passager sur le dos d’une autre entité.