Microsoft est le choix principal de Mizuho en matière de logiciels, car la demande pour Azure AI commence enfin à augmenter.

La configuration plus calme de Microsoft est la raison pour laquelle Mizuho se tourne vers elle.

Microsoft semble ennuyeux à nouveau, et c’est le but. Après avoir brièvement montré…Cap de marché de 4 billions de dollarsÀ la fin du mois de juillet, les actions n’ont fait que peu d’évolution : elles restent pratiquement stationnaires depuis le 30 juillet, tandis que le Nasdaq Composite a gagné près de 9 %. Apple, pour sa part, a augmenté de plus de 25 %, réduisant ainsi la différence de valorisation entre les deux entreprises. En autres termes, l’attention du marché s’est déplacée ailleurs.

C’est pour cette raison que Mizuho a fait de Microsoft son logiciel préféré à la fin de l’année. L’argument favorable ne dépend pas du fait que l’action soit la plus populaire sur le marché en ce moment. Il dépend plutôt d’une meilleure anticipation des tendances. La thèse de Mizuho repose sur…Accélération Azure, leÉlimination des préoccupations liées aux directives pour l’exercice 2027Et l’engagement de la direction à maintenir un flux de trésorerie positif. Le facteur clé pour les prochaines années est Azure, en particulier…Cette semaine prochaineEt le rapport du 29 octobre fournit de nouvelles preuves, selon les demandes.

Les ours ont toujours des munitions. MicrosoftÉchec à atteindre des chiffres plus élevés pour la croissance du calcul informatique en cloud AzureCela maintient le scepticisme vivant. Mais c’est aussi ce qui rend la situation intéressante aujourd’hui : les attentes sont plus faibles, et une impression plus forte sur Azure pourrait entraîner un nouveau re-rating.

La croissance et les flux de trésorerie permettent de créer un scénario positif.

L’histoire précédente concernant Azure ne reflète pas complètement la réalité. MicrosoftÉchec à atteindre des nombres plus élevés pour Azure.Et les actions ont chuté de près de 12 %. Cependant, le dernier trimestre a également montré…Les revenus ont augmenté de 43%.Contrairement aux estimations de consensus à 39,98 %. Cela ne nie pas la déception précédente, mais cela montre une croissance réelle, plutôt que seulement une demande théorique.

La monétisation est aussi importante que la demande.

La demande en infrastructure est importante, mais la conversion des revenus est encore plus cruciale.Microsoft 365 Copilot a atteint plus de 30 millions d’abonnements payants.Cela montre que les dépenses liées à l’IA vont au-delà des études expérimentales. Cela facilite la prise de décision, car l’adoption de ces technologies est visible dans les processus réels de travail.

La capacité pourrait être le prochain levier positif.

Mizuho cherche spécifiquement que le chiffre d’affaires d’Azure dépasse 50 %, à mesure que davantage de ressources informatiques deviennent disponibles. Si les contraintes de supply sont moins importantes, la demande actuelle pourrait se traduire par une croissance plus rapide. C’est pourquoi la capacité est si importante dans cette situation : elle peut transformer une augmentation de la demande en un argument favorable pour l’évolution des résultats financiers.

La positivité du flux de trésorerie libre est la barrière à éviter.

Tout cela ne fonctionne pas si les investisseurs pensent que les dépenses en IA deviennent une course à l’épuisement des liquidités. Mizuho a souligné que l’engagement de la direction à maintenir un flux de trésorerie positif constitue une caractéristique essentielle de cette stratégie. Si les résultats de croissance sont inégaux au cours du processus de croissance, c’est un flux de trésorerie discipliné qui empêche que cette stratégie dépende entièrement de l’enthousiasme constant des investisseurs.

Pourquoi Microsoft pourrait être le fournisseur de logiciels plus fiable en ce moment

Cette opportunité dépend en partie du timing et de la sélectivité. Microsoft part aux résultats avec Wall Street à la recherche…Une augmentation de près de 11 % des bénéficesetUnité de calcul en nuage Azurecroissanceplus de 30 %Ce ne sont pas des hypothèses extrêmes pour une plateforme d’IA de base, surtout si Azure continue de progresser rapidement.

Mizuho apprécie également Microsoft, car le contexte du secteur n’est pas aussi clair que ce que la hausse des cours récentes laissait penser. Il a décrit les dernières actions liées aux logiciels comme étant plus mécaniques qu’essentielles. Il souligne que la positionnement dans certains produits logiciels est compétitive. En revanche, Microsoft offre une structure plus équilibrée, car les investisseurs prennent en compte à la fois l’avenir prometteur lié à l’IA, mais aussi le risque lié à la valeur et à l’exécution des investissements.

Quoi regarder

• Les conseils et commentaires d’Azure confirment-ils une demande plus forte après cela ?Échec à atteindre des nombres plus élevés pour Azure.déception
• Les ajouts de capacité sont-ils suffisants pour soutenir une croissance supérieure au niveau actuel du marché ?plus de 30 %
• Que la discipline liée au flux de trésorerie libre tienne, étant donné que les dépenses en IA restent importantes.

Qu’est-ce qui pourrait boucher le commerce ?

Si la demande d’Azure ralentit à nouveau, ou si les investissements en IA continuent de poser des problèmes en termes de marge bénéficiaire et de flux de trésorerie, sans une utilisation plus claire des résultats financiers, l’argument favorable s’affaiblit. Pour l’instant, cependant, Microsoft semble offrir un équilibre plus équilibré entre activités offensive et défensives que de nombreuses autres entreprises du secteur logiciel.