Microsoft a fait tomber son propre produit pendant une heure. Mais on lui a quand même payé.

Dans les premières heures du 26 août, Microsoft a publié une phrase que aucune entreprise ne souhaite écrire.Nous avons constaté que les activités liées au support ont eu un impact indésirable sur le service Microsoft Teams.“Le compte d’état 365 indiqueait que cela avait entraîné une dégradation de la fonctionnalité pour les utilisateurs en Asie-Pacifique.” Microsoft a arrêté les maintenance et a déclaré que le service était revenue à sa disponibilité normale. Cette information a été reprise par les médias et diffusée dans les médias traditionnels sous forme de titre brûlé :Microsoft 365 : Activités liées à l’entretien H“C’est ce que ressemble un titre de journal lorsque les agences de presse ne s’intéressent plus au sujet.”

Cela ressemble à du bruit. En termes de marché, c’est bien le cas. Mais c’est le bruit le plus utile que Microsoft pourra produire cette semaine. En effet, une panne est le moment où la description de l’entreprise disparaît, et le produit doit parler à sa place.

Commencez par ce que les utilisateurs ont fait. Les travailleurs japonaisNe pouvaient pas rejoindre ou créer des réunions Teams, ni partager leurs écrans.Dans les premières heures de la journée de travail… Les “équipes” étaient en ligne sur X. Les gens mettaient à jour la page de statut et attendaient. C’est là le point essentiel. Une startup dans la même situation est en mode de survie : un seul mois mauvais peut tout ruiner. Donc, chaque interruption est considérée comme une menace réelle. Microsoft 365 a été interrompu dans une région donnée, mais cela n’a pas causé de pertes significatives, car ce que le client paie, c’est le service lui-même, pas le moment où il est interrompu. Les gens mettent à jour la page de statut uniquement pour les outils dont ils ont besoin pour effectuer leur travail. Attendre que la situation se remette est la meilleure preuve de la valeur du produit que l’entreprise peut obtenir. Et c’est gratuit : la page de statut fait en réalité une étude de marché pour vous.

L’échelle explique le temps d’attente. Le dernier chiffre d’utilisateurs que Microsoft a divulgués pour Teams était…320 millions d’utilisateurs actifs par moisPublié en 2023, et jamais mis à jour. Regardez ce que une entreprise cesse de vanter. Au fil des années, alors que Microsoft luttait contre Slack, elle annonçait un nouveau chiffre d’affaires lié aux utilisateurs actifs chaque trimestre. Maintenant que Teams est intégré dans la plupart des offres commerciales de Microsoft 365, le nombre d’utilisateurs n’est plus le facteur clé pour vendre des produits. C’est plutôt le nombre de sièges vendus qui compte : plus de…450 millions de places commerciales payantes, avec une augmentation d’environ six pour cent par an. Le facteur de croissance réel est le prix de chaque siège —Microsoft 365 Copilot a atteint 30 millions de places payantes.Le dernier trimestre, les revenus liés au service cloud de Consumer 365 ont augmenté de 24 %.

Ici, la lecture devient un mécanisme. Microsoft 365 ne vend pas aujourd’hui le droit d’utiliser le produit. Il vend plutôt un “siège” dans un contrat, facturé selon des périodes définies. Le moment d’utilisation et le moment de paiement sont séparés ; cette séparation constitue tout le contenu financier de cet accord. Une région qui ne peut pas commencer ses réunions en moins d’une heure n’est pas concernée par l’inventaire. Les plans d’entreprise de Microsoft comportent une garantie de disponibilité financière ; donc, au pire des cas, le client dispose d’un recours.Un crédit de service contre la prochaine facture– C’est un réduction des ventes, pas une perte de ventes. De tels arrêts de production ne se notent rarement dans les statistiques de stock, et ce n’est pas parce qu’ils sont rares. Le rapport financier se base sur les sièges et les contrats, et non sur des moments ponctuels. Vous ne trouverez pas cet arrêt de production dans les graphiques.

C’est la partie ennuyeuse… Mais elle est importante, car elle indique d’où viennent les fonds et où ils sont utilisés. L’annuité de 365 ans représente donc une source de revenus régulière ; cette source de revenus est cependant dépensée. Les dépenses de capital ont atteint environ 116 milliards de dollars au cours des douze derniers mois, contre environ 183 milliards de dollars de flux de trésorerie opérationnels. Le flux de trésorerie libre a diminué d’environ 6,5 % par an, alors que les revenus ont augmenté de 18 %. Ainsi, Microsoft est maintenant deux entreprises réunies : une annuité régulière et fiable, et une dépense énorme et coûteuse en matière d’infrastructure IA. Jusqu’à présent, cette dépense montre une véritable efficacité, plutôt que de la simple publicité.Azure a augmenté de 43 % au cours du trimestre récent.La gestion de l’entreprise l’a mené vers un taux de 45 %, et le stock de commandes commerciales a atteint 678 milliards de dollars. Mais la demande qui arrive en même temps que les dépenses annuelles de 116 milliards de dollars est une opportunité qui doit être rentable. L’annuité permet à Microsoft d’avoir un niveau de sécurité, mais les investissements en CAPEX rendent l’entreprise risquée. Les deux sont vrais en même temps.

Je pense qu’une habitude utile serait de classer chaque titre de presse de Microsoft dans l’un de ces deux catégories. La situation liée à Teams est une question qui dépend de l’annuité : le fait de changer la valeur d’un abonnement payant pour celui qui le paie, ou lorsque l’inventaire arrive… Rien de tout cela n’a d’impact. De plus, rien dans les incidents ne laisse penser que cette méthode sera utilisée à long terme. Les questions qui méritent réellement d’être prises en compte sont plus complexes. La rentabilité par abonné peut-elle continuer à augmenter grâce à Copilot et au niveau E5, sans que les personnes qui paient ne se rebellent ? Et une expansion qui déjà limite les flux de trésorerie libres peut-elle devenir profitable avant que la source principale de revenus ne soit sollicitée pour faire trop d’efforts ?

La prochaine fois qu’une page de statut annoncera qu’une entreprise a fait défaut dans le produit qu’elle vend, ne vous demandez pas si l’entreprise est en difficulté. Demandez plutôt quelle des deux activités de l’entreprise est concernée par cet incident : celle qui collecte les factures, ou celle qui dépense l’argent. Ce problème n’était pas lié à Teams. C’était la meilleure explication possible pour savoir quelle activité est concernée par l’incident.