Les bénéfices de Microsoft augmentent de 8 % : est-ce une opportunité liée à l’IA, ou simplement une stratégie pour attirer les investisseurs ?

Microsoft a publié ces chiffres, mais la manifestation avait vraiment pour objectif de restaurer la confiance.

Microsoft a livré90,01 milliards de dollars de revenusL’entreprise a réalisé des revenus de 4,74 dollars par action, contre 4,24 dollars attendus. Les revenus ont augmenté d’environ 18 % par rapport à l’année précédente. L’action a ensuite augmenté de 8 % pendant les transactions prolongées. Ce mouvement ne ressemblait pas vraiment à une émotion liée à l’IA, mais plutôt à un soulagement, car les dépenses en IA de l’entreprise avaient encore une demande sur le marché.

La préoccupation principale était simple : Microsoft dépensait beaucoup dans l’infrastructure de l’IA, avant que les investisseurs ne soient convaincus que les clients paieraient ces dépenses assez rapidement. Ce trimestre a contribué à dissiper cette inquiétude. L’entreprise a dépassé les projections, y compris en ce qui concerne Azure. De plus, les prévisions pour le trimestre sont positives, et la partie cloud représente une source importante de croissance pour l’entreprise.

La croissance positive est la principale raison pour laquelle les dépenses d’investissement deviennent défendables.

Les actions n’ont pas augmenté simplement parce que Microsoft a dépensé plus d’argent. Elles ont augmenté parce que Azure semblait suffisamment solide pour rendre ces dépenses plus crédibles.

Une forte demande en nuages modifie la manière dont les investisseurs perçoivent les dépenses.

Azure grandit.43%près de 39,98 % de consensus en avance, tandis que ce trimestre a compté pour un record.Plus de 40 milliards de dollarsLes dépenses en capital ont été importantes, avec environ deux tiers des dépenses consacrés aux GPU et à d’autres équipements de courte durée. Si la demande avait été faible, ce niveau de dépenses aurait soulevé des préoccupations liées au suréquipement. En réalité, on pouvait voir que les capacités construites étaient destinées à répondre à la vraie demande.

Le signal de demande ne se limitait pas aux entreprises spécialisées dans l’IA. Microsoft a déclaré que…Les obligations de performance commerciales restantes ont augmenté de 8 %.Et le même rapport indique une augmentation des risques liés à OpenAI, tout en soulignant un engagement plus important de la part des entreprises. En termes simples, la base clientèle qui stimule la croissance semble être encore plus large que celle des développeurs de modèles.

Copilot et Azure présentent deux voies de monétisation.

Microsoft a également rapporté queLes revenus d’Azure ont dépassé 100 milliards de dollars pour la première fois.Et Microsoft 365 Copilot a atteint plus de 30 millions de licences payantes. C’est important, car cela montre que l’utilisation de l’IA se fait à la fois dans le domaine de la consommation cloud et dans le domaine du licenciement des applications, et non seulement dans un seul secteur d’activité.

Cependant, ce n’était pas un succès pour tous les entreprises. Les produits de la société étaient en baisse de 7 %, et Xbox en baisse de 10 %. Ainsi, l’augmentation des ventes était principalement due aux aspects liés à la plateforme principale et à la demande liée à l’IA. Pour que les actions de la société restent solides, ces domaines doivent continuer à être les principaux moteurs du développement de l’entreprise.

Le aspect positif dépend du fait que la demande reste en avance par rapport aux dépenses.

La réévaluation peut continuer si les investisseurs restent convaincus que ce cycle d’investissements vise à créer une capacité en IA rare, plutôt que de simplement financer des ambitions excessives. Une fois que la demande devient suffisamment visible, les grands investissements commencent à ressembler plus à un véritable avantage concurrentiel qu’à un simple phénomène passager.

Sur quels bœufs on continue à parier ?

Les Bulls disposent de preuves concrètes pour étayer leurs affirmations : les revenus d’Azure ont dépassé 100 milliards de dollars.Les revenus ont dépassé 100 milliards de dollars.Copilot dispose de plus de 30 millions de places payantes. Microsoft a déclaré qu’il devrait continuer à exister.Flux de trésorerie positif en 2027Cela offre trois facteurs favorables pour une perspective optimiste : la demande en infrastructures, l’adoption des applications, et la résilience du bilan financier.

Qu’est-ce qui pourrait perturber le commerce ?

Le point de pression continue d’augmenter. Microsoft a indiqué que ses plans de dépenses de capital pour 2026 restent inchangés, mais qu’on s’attend à des augmentations dans l’année fiscale suivante. Cela signifie que chaque dollar supplémentaire dépensé en AI doit se traduire par des revenus ou des marges significatives.

Les investisseurs devraient également se rappeler que une partie du trimestre a été aidée par des éléments non récurrents. Microsoft a rapporté…Bénéfice par action dilué de 0,27 $Y compris un bénéfice de 3,2 milliards de dollars provenant de son investissement dans Anthropic. Cela a amélioré les résultats, mais ce n’est pas la même chose que l’adoption des technologies d’IA par les entreprises. Si les investisseurs retirent cet élément, l’action reste néanmoins dépendante des performances opérationnelles de l’entreprise.