Microsoft a augmenté de 26 % par rapport à son niveau le plus bas : acheter la version de récupération ou attendre un prix encore plus bas ?

L’argument de Microsoft est en faveur d’une acquisition délibérée, et non une approche tout ou rien.

Achetez par étapes, pas en une seule fois.

Microsoft a déjà réussi à se remettre de sa situation.Bas niveau de 52 semaines : 349,20 dollarsEt son cours reste en dessous de son plus haut niveau des 52 semaines, qui était de 553,72 $. Ce n’est pas un cas de FOMO. C’est plutôt un cas où il convient d’accumuler progressivement les actions : on ne achète pas une action défectueuse, mais on ne achète pas non plus après que le résultat du jugement soit déjà connu sur le marché.

Le débat central de ce trimestre est simple. Les optimistes voient toujours une plateforme solide : les logiciels d’entreprise, l’infrastructure cloud et une large base de clients qui permettent de transformer la demande en IA en revenus. Les pessimistes, quant à eux, se concentrent sur l’autre côté du même bilan, en soulignant que…Dépenses massives en capitaux pour l’IA, a190 milliards cette année civileplan de dépenses, et des questions persistantes concernantMonétisation du chatbot AI Copilot.

C’est pourquoi le prochain rapport est important. Reuters a dit que les options impliquent…6,6 % de mouvement après les résultats financiersCar les investisseurs veulent avoir la preuve que les dépenses liées à l’IA se traduisent en adoption par les entreprises et en revenus financiers, et non seulement en développement d’infrastructures supplémentaires.

Une approche sensée consiste à prendre une position de départ avant le prochain rapport. Ensuite, il faut décider si il est nécessaire d’ajouter quelque chose, ou si on peut attendre une configuration moins coûteuse si cela n’est pas nécessaire.

Ce que le dernier trimestre de Microsoft a réellement montré

Cet trimestre n’a pas donné de résultat définitif concernant l’investissement de Microsoft dans l’IA. Cependant, il a montré une relation plus claire entre les dépenses, la demande et les bénéfices.

La croissance positive et le levier opérationnel ont amélioré la situation.

Le signal le plus clair vient d’Azure. Microsoft a livré…Les revenus ont augmenté de 43%Cela représente une hausse de 39,98 % par rapport aux prévisions consensus des analystes. C’est important, car Azure est le secteur d’activité qui est le plus directement lié à la demande en IA et en services cloud. Si la croissance reste forte, tout en que les dépenses augmentent, les investisseurs ont alors de meilleures raisons de considérer la capacité de l’entreprise comme quelque chose qui peut générer des revenus, plutôt que simplement comme un moyen d’augmenter les coûts.

Le tableau de résultats financiers plus complet soutenait cette opinion. Microsoft a rapportéLes revenus ont atteint 82,9 milliards de dollars, avec une augmentation de 18%.Le revenu d’exploitation était de 38,4 milliards de dollars, soit une augmentation de 20 %. Le bénéfice net était quant à lui de 31,8 milliards de dollars, soit une augmentation de 23 %. Les bénéfices ont augmenté plus rapidement que les revenus, ce qui est le signe le plus simple de l’effet de levier d’exploitation.

La discipline en matière de trésorerie a rendu l’histoire plus crédible.

La deuxième amélioration concerne la discipline concernant les liquidités. Reuters indique que Microsoft a fait état de cela.Dépenses de capital inférieures aux prévisionsEt il a indiqué qu’il espère continuer à générer des revenus jusqu’à la fin de l’année fiscale 2027. Après une année où les investisseurs ont réduit les dépenses liées à l’IA en raison de résultats incertains, cette combinaison est importante : une croissance plus forte dans le domaine du cloud, des revenus liés à l’IA plus rapides, et moins de pression sur les liquidités que prévu.

C’est un progrès, mais pas une preuve. Une performance solide ne résout pas entièrement le débat concernant les retournements de investissement, surtout lorsque la construction d’infrastructures peut stimuler la demande, qui était bloquée par des contraintes.

Que regarder ensuite

Regardez trois signaux dans le prochain rapport :

• Azur :Le développement peut-il rester fort après cette défaite récente ?
• Monétisation de l’IA :L’industrie de l’IA continue-t-elle à croître suffisamment rapidement pour justifier des dépenses supplémentaires ?
• Limites en argent :Le capex reste-il sous contrôle, tandis que la direction continue de soutenir la génération de liquidités jusqu’à l’année fiscale 2027 ?

Pourquoi les ours hésitent-ils encore ?

Les Bears ne pensent pas que Microsoft soit fragile. Ils estiment que la période de récupération pourrait encore être trop longue pour justifier un enthousiasme aveugle.

L’objection la plus valable est que l’essor récent d’Azure peut refléter à la fois une réduction des contraintes et une accélération pure de la demande. Reuters a fait cette remarque.Contraintes de capacité qui devraient persister au moins jusqu’à la fin de l’année 2026.Cela maintient la discussion active : si l’offre reste limitée, une partie de la croissance pourrait être simplement une réaction à cette situation, plutôt qu’une preuve concrète d’une économie durable liée à l’IA.

La taille des investissements que les investisseurs financent est également importante. Microsoft a prévu…190 milliards cette année civileEn termes de dépenses, et Reuters a indiqué que les investisseurs attendent des preuves pour savoir…Les investissements en IA se traduisent par des retours.Le marché ne paie plus uniquement pour l’ambition.

Quoi pour rendre les sceptiques plus constructifs ?

Le scénario optimiste s’affaiblit si la croissance d’Azure diminue après l’atténuation des contraintes, ou si les dépenses restent élevées.Génération de liquidités jusqu’en 2027Pour l’instant, la direction n’a pas besoin de prouver tout cela immédiatement. Il lui suffit de montrer que le ROI devient une réalité commerciale, et non simplement une promesse.

Comment gérer MSFT à partir de maintenant

Traitez Microsoft comme une entreprise mature, qui est encore évaluée en fonction d’un seul critère : si les dépenses actuelles en IA se transforment en bénéfices et en liquidités, et non seulement en promesses futures.21.76 ratio P/EAvec une capitalisation boursière de 3,96 billions de dollars, le marché propose un équilibre : pas de panique, mais pas non plus une confiance totale.

Cela laisse donc un cadre pratique pour les investisseurs : acheter des actions par tranches, si vous croyez que l’exécution des transactions continuera à se améliorer ; mais garder une marge pour réagir de manière plus intelligente si le prochain trimestre entraîne des débats plus intensifs sur les dépenses ou une croissance moins forte du secteur cloud.