Le indicateur de tristesse du Michigan a cessé de prédire les comportements des consommateurs.

L’Amérique dispose d’un nouveau indicateur préféré pour prédire l’apocalypse : l’Indice de sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan.L’analyse préliminaire du mois de septembre montre une valeur de 47,8, soit une baisse de 7,5 % en un mois et 13 % par rapport à l’année précédente.Sur n’importe quel iPhone, le prix est indiqué simplement par « S ». C’est difficile de ne pas être surpris. L’indice se situe dans une zone où cela était fréquent pendant les récessions.Le niveau le plus bas jamais enregistré, soit 44,8, en mai, dépasse les chiffres déficitaires de 2008, la panique d’inflation de 1980 et les mesures de confinement liées à la pandémie de COVID.La réaction naturelle de l’investisseur est de se demander si le consommateur américain – qui représente deux tiers de l’économie – est en mauvais état, et de réduire ses investissements en conséquence.

Le problème est que le indicateur a cessé de mesurer ce qu’il prétendant décrire. Les sentiments sont une perception des finances personnelles et du cycle des nouvelles, fortement influencés par le prix de l’essence.Les prix des pompes sont presque de 50 % plus élevés qu’à la fin du mois de février.après leConflit avec l’Iran et les troubles dans le détroit d’HormousLes tarifs suscitent l’inquiétude chez un tiers des personnes interrogées. Ce n’est pas surprenant ; c’est le mécanisme habituel par lequel une hausse de prix visible affecte le moral des gens.

Deux autres distorsions jouent un rôle important, et il s’agit là de mesures, et non d’économies. La première est le partisanisme. L’enquête menée dans le Michigan est devenue un miroir du contrôle exercé par la Maison Blanche :La différence entre les répondants républicains et démocrates est maintenant d’environ 55 points de l’indice.. IlElle s’est étendue de environ 21 points sous M. Bush à 45 sous M. Biden.Lorsque le parti au pouvoir change, les sentiments se réorganisent en conséquence – une propriété qui ne devrait pas être un véritable indicateur de la demande. Le deuxième point concerne la méthode.À la mi-2024, le Michigan est passé d’une méthode de collecte de données par téléphone à une méthode uniquement en ligne. Les chercheurs estiment que ce changement a suffi pour réduire l’indice de huit ou neuf points, soit plus d’un dixième.On maintient la liste des personnes interrogées stable, et les valeurs historiquement basses disparaissent en grande partie.

Le test de la réalité est brutal. Dans les semaines qui suivent, des pages et des pages de désespoir absolu…Les ventes au détail ont augmenté de 4,9 % par rapport à l’année précédente, le chômage était de 4,3 %.Et l’économie avait croissé à un taux annuel de 2-3 % pendant trois années consécutives ;Le S&P 500 a plus que doublé.Alors que le sentiment économique s’étend au-delà des seuils de récession passés, les recherches de la Réserve fédérale montrent que le sentiment n’est pas un bon indicateur pour prédire les dépenses publiques. Le président de la Réserve fédérale a même affirmé qu’il n’y avait aucun lien entre les deux.Pas du tout un lien solide.. Un article publié par la Federal Reserve de Kansas City en février de cette année montre que l’intégration des sentiments exprimés lors des enquêtes dans les modèles de prévision ne a rien amélioré au cours des trois décennies écoulées.Le indicateur de confiance de The Conference Board, qui donne plus d’importance au marché du travail…il est resté près de sa moyenne à long termeLes enregistrements liés au moral et ceux liés aux dépenses divergent : les enregistrements liés au moral reflètent les dépenses en essence et le parti pris politique, tandis que les enregistrements liés aux dépenses reflètent les emplois et les revenus réels.

La lecture de ces données n’a pas perdu tout son intérêt. Encore caché au sein de celles-ci se trouve ce nombre qui influence réellement les marchés, et que la Fed surveille constamment : les attentes en matière d’inflation.La prévision pour l’année à venir a augmenté à 4,6 % en septembre, contre 4,0 % en août. C’est le niveau le plus élevé depuis juin, et bien supérieur aux 3,4 % en février avant le conflit en Iran.C’est l’impact à long terme qui est le plus important.Ce taux a monté à 3,4 % après trois mois, soit 3,3 % – ce qui est supérieur à la fourchette de 2,8 à 3,2 % de l’année 2024.C’est la longue durée qui est importante. En effet, une augmentation durable de les prix indiquerait que les ménages ne croient plus que les prix retourneront à leur niveau cible. Cela mettrait à l’épreuve le système sur lequel repose la crédibilité des banques centrales.

C’est l’inversion qui vaut la peine d’être prise en compte. Le titre relatif à l’ambiance est le élément le moins fiable de cette publication ; le composant lié aux attentes des investisseurs est, quant à lui, le plus important. Un investisseur de détail devrait ignorer cette information et observer si les attentes à long terme continuent de s’éloigner du objectif visé. Si ces attentes se stabilisent autour des deux chiffres bas, alors tout cela n’est que du bruit – des gens mécontents au sujet du prix du pétrole et de la politique. Si elles continuent à augmenter, alors l’enjeu ne concerne plus les sentiments des consommateurs, mais plutôt le prix de l’argent, ainsi que tous les actifs dont la valeur dépend d’un taux d’intérêt bas. C’est le véritable signal contenut dans l’enquête… et ce n’est pas celui que l’indication “S” vous incite à craindre.