Le 51,0 de Michigan : Pourquoi la baisse du sentiment des consommateurs en août est-elle importante maintenant

La baisse en août du Michigan inverse la petite reprise de confiance enregistrée en juillet.

Michigan51.0 Sentiment préliminaire d’aoûtCela est important, car cela interrompt la tendance récente du marché à retrouver sa confiance. La reprise en juillet…55.2Cela a permis aux investisseurs de trouver un répit temporaire, mais les données d’août ont chuté fortement et restent bien en dessous du niveau de 58,2 observé l’année précédente. De plus, cela a mis fin à deux mois de progression consécutifs. Comme les derniers résultats d’août seront publiés plus tard en août, il s’agit encore d’une situation dynamique pour les marchés, plutôt que d’un point de données complètement stabilisé.

Les Bulls peuvent prétendre que juillet a été un moment de réinitialisation plus saine, tandis que août représente une réaction excessive à l’anxiété générée par les actualités. Les Bears diront que la reprise n’était jamais solide, car les prix élevés continuent de peser sur les ménages. Si le chiffre final confirme la baisse préliminaire, les investisseurs devront peut-être revoir leurs hypothèses concernant la psychologie des consommateurs, plutôt que de compter trop sur un seul mois positif.

Les attentes sont plus lourdes que les conditions actuelles.

La rupture la plus importante concerne les attentes. MichiganConditions actuelles : 51,8Les attentes des consommateurs, qui sont de 50,6, se sont affaiblies davantage. C’est important, car les ménages peuvent généralement supporter une situation difficile aujourd’hui plutôt qu’une situation qui empire avec le temps. Lorsque les attentes se détériorent plus rapidement que les conditions actuelles, les décisions d’achat sont souvent repoussées au futur.

Pourquoi le décalage entre les attentes et la réalité est-il important pour les dépenses ?

Ce n’était pas simplement un changement de humeur habituel. Les attentes commerciales à court terme ont diminué de 11 %, tandis que les attentes à long terme ont diminué de 17 %. Pour les investisseurs, c’est un signe plus préoccupant. Si les consommateurs s’attendent à une activité commerciale plus faible à l’avenir, ils pourraient devenir plus prudents en ce qui concerne la sécurité de leurs revenus, le rythme d’embauche et les achats importants.

Les Bulls disposent toujours d’un argument en leur faveur. Michigan a indiqué que les opinions concernant les finances personnelles n’avaient connu que des diminutions mineures, et les résultats d’enquêtes indépendantes montrent également cela.53 % des consommateurs espèrent que leur situation financière personnelle s’améliorera.Cela remet en question l’hypothèse d’une défaillance complète des dépenses. Un risque plus plausible serait que les consommateurs continuent à dépenser pour de petits produits, tout en retardant les achats plus importants qui nécessitent un financement important.

Anxiété liée à l’inflation et une meilleure capacité de choix des dates d’achat de biens durables

Les préoccupations liées à l’inflation expliquent pourquoi des attentes plus faibles peuvent avoir une importance. En juillet, les attentes à long terme restaient stables à 3,3 %. L’enquête menée dans le Michigan en juin montrait que…Le coût de la vie reste au premier plan dans l’esprit des consommateurs.Lorsque les prix élevés restent un sujet préoccupant, le sentiment négatif se manifeste souvent par une tendance à chercher des offres plutôt qu’par une baisse immédiate de la consommation globale.

Les données sur le moment de l’achat confirment ce fait. Dans les données relatives à août,Les conditions de achat durables ont chuté de 14 %Et ils ont été considérés comme le niveau le plus bas de l’année. Cela indique une plus grande sensibilité aux changements dans les conditions commerciales, une attente plus longue pour obtenir des incitations, ainsi quune pression accrue sur les catégories d’achats coûteux, avant que les données de dépenses globales ne reflètent pleinement ces changements.

Quels marchés pourraient encore avoir des prix incorrects ?

La question la plus importante n’est pas de savoir si août a été un mois dramatique. C’est plutôt de savoir si les marchés sous-estiment à quel point l’état d’esprit négatif peut se concentrer rapidement dans les catégories vulnérables avant que cela ne se reflète dans les dépenses publiques.

Lorsque les cas boursiers optimistes et pessimistes se divisent

Les investisseurs spéculatifs affirmeront que le contexte lié au travail continue d’aider les ménages à se protéger. Ainsi, les chocs sur les sentiments du marché s’atténuent avant de toucher sérieusement les résultats financiers. Les investisseurs pessimistes, quant à eux, ont une perspective plus restrictive : lorsque les prix semblent élevés et que l’avenir ne semble pas très prometteur, les actifs liés aux biens durables sont susceptibles de s’affaiblir en premier. C’est pourquoi…Les conditions d’achat durables ont chuté de 14 %Ces questions sont très importantes. Elles concernent le consommateur de base, et non l’ensemble des consommateurs.

Des rendements élevés peuvent amplifier les hésitations.

Le contexte des taux d’intérêt est important, car les coûts de financement peuvent entraîner des retards dans les catégories déjà liées aux prêts et aux incitations. L’enquête de Reuters prévoit toujours un niveau plus bas des taux d’intérêt.Le rendement sur 10 ans est d’environ 4,73 %.Les taux d’intérêt prévus étaient de 4,50 % dans les trois mois et de 4,34 % sur une année. Mais le même sondage indiquait également qu’il était plus probable que les taux restent supérieurs à ces prévisions pour trois mois, plutôt que inférieurs. Si les taux restent élevés tandis que l’ambiance économique se refroidit, le plan de secours traditionnel – à savoir que des taux plus bas permettront de relancer les dépenses – devient moins fiable à court terme.

Que regarder ensuite

Pour l’instant, l’avis prudente est de se concentrer sur les expositions liées au quatrième trimestre, en tenant compte des conditions de financement et des dépenses discrétionnaires sensibles aux conditions financières. Les signaux clés sont la publication finale par le Michigan, les conditions d’achat des produits durables, ainsi que le niveau des taux d’intérêt qui restent suffisamment élevés pour faire attendre les ménages jusqu’à des conditions d’achat plus favorables.