Stablecoins conformes au MiCA : Tether quitte le marché de l’UE, tandis que USDC domine et que les émetteurs institutionnels s’agrandissent.

• L’application des règles MiCA en date du 1er juillet exige que les plateformes de cryptomonnaies utilisent uniquement des stablecoins conformes aux réglementations. Par conséquent, le USDT de Tether est retiré des principaux exchanges.
• Le Circle’s USDC est désormais la seule stablecoin soutenue par des dollars américains qui figure dans le top 10, et qui est disponible pour les résidents de l’UE. Cela modifie fondamentalement les flux de liquidité et la répartition des parts de marché.
• Tether a quitté le marché de l’UE afin d’éviter une exigence de réserve de 60 %, qui oblige les émetteurs à détenir des actifs en dépôts bancaires européens plutôt que des obligations américaines.
• Les fournisseurs d’infrastructures tels que Bridge et Ripple, appartenant à Stripe, obtiennent des licences doubles afin de pouvoir intégrer les paiements en stablecoins directement dans les systèmes financiers réglementés.
• Le changement réglementaire a stimulé la participation des institutions financières. Les banques traditionnelles ont commencé à s’y engager, et l’ESMA a autorisé des dizaines de nouveaux émetteurs qui respectent les normes en vigueur.

La réglementation des marchés des crypto-actifs dans l’Union européenne (MiCA) a profondément changé le marché des stablecoins. Elle impose des délais de conformité stricts, ce qui a empêché Tether d’exercer ses activités dans les juridictions réglementées. Le 1er juillet, la phase transitoire s’est terminée.Soutien uniquement pour des stablecoins conformes au MiCA.Cette application de réglementation a conduit les principales plateformes de trading, telles que Binance, Coinbase, Kraken et OKX, à retirer les paires de trading de USDT pour les clients européens. Par conséquent, USDC de Circle est devenu le seul stablecoin soutenu par des devises américaines qui figure dans le top 10, et qui est disponible pour les investisseurs européens.Un vide significatif sur le marchépour les actifs principaux liés au dollar.

La décision de Tether de se retirer est motivée par les exigences strictes relatives aux réserves des stablecoins classées comme « importantes » selon le MiCA. Ces stabilcoins doivent conserver au moins 60 % de leurs réserves en dépôts bancaires dans l’UE. Tether, qui respecte ces critères quantitatifs, a jugé qu’il était risqué pour la stabilité bancaire et la liquidité des utilisateurs de transférer ses actifs des obligations américaines à court terme vers des dépôts bancaires commerciaux. L’entreprise a également cessé son soutien à sa stablecoin liée à l’euro, EURT, s’écartant ainsi du marché de l’UE plutôt que de restructurer sa gestion des réserves.

Comment la part de marché des stablecoins évolue-t-elle en Europe ?

Malgré le retrait important de Tether, l’activité globale des stablecoins dans l’UE est restée relativement stable. Le volume de transactions s’est déplacé vers des alternatives plus conformes aux normes réglementaires, plutôt que de s’effondrer. Selon une étude menée par LUISS et l’Université de Surrey, la part de USDC dans les transactions entre USDT et USDC a augmenté d’environ six pour cent. Ce changement est principalement dû à une diminution de vingt pour cent du volume des transactions en USDT, plutôt qu’à une augmentation significative de l’intérêt pour USDC.

Le secteur lié à l’euro est également en pleine croissance sous les règles MiCA. Les stablecoins euro conformes aux règles MiCA ont atteint une valeur totale de 900 millions de dollars. EURC de Circle a reçu l’approbation réglementaire, tout comme USDC. ESMA a autorisé dix-neuf émetteurs de tokens monétaires électroniques dans onze pays membre de l’UE, ce qui indique une acceptation institutionnelle large des tokens monétaires réglementés. Les institutions financières traditionnelles, y compris le consortium formé par BBVA, ING et UniCredit, développent activement leurs propres stablecoins euro conformes aux règles MiCA.

Quelles institutions construisent des infrastructures de stablecoins régulées ?

La clarté réglementaire a permis aux fournisseurs d’infrastructures de intégrer les stablecoins directement dans les systèmes de paiement traditionnels, ce qui permet de simplifier les exigences réglementaires en utilisant une seule API. L’entreprise appartenant à Stripe, Bridge, a obtenu l’autorisation requise par le MiCA au Luxembourg.Le quarantième émetteur de stablecoins autoriséDans le registre de l’UE. Bridge possède des licences doubles en tant que fournisseur de services de crypto-actifs et institution financière électronique, ce qui lui permet de…Combina la garde des enfants, les services d’échange.Et la gestion des paiements.

Cette licence double permet aux entreprises européennes de gérer les comptes en euro, appelés IBAN, ainsi que les produits liés aux stablecoins, via une seule intégration. Stripe ne considère pas les stablecoins comme des actifs crypto indépendants, mais plutôt comme des méthodes de règlement de transactions qui fonctionnent en parallèle avec les applications financières traditionnelles. En connectant les stablecoins à l’infrastructure bancaire régulée, Bridge permet des règlements en temps réel tout en respectant les normes financières européennes.

De même, Ripple a obtenu l’autorisation complète de la MiCA grâce à une licence de fournisseur de services d’actifs cryptographiques délivrée par le régulateur financier du Luxembourg en juillet 2026.Ripple a obtenu l’autorisation complète de MiCA.Cette autorisation fait de Ripple un partenaire compatible pour les institutions financières européennes qui cherchent à développer des solutions de règlement transfrontalier et de gestion de trésorerie. Comme 72 % des entreprises fintech européennes estiment que des solutions liées aux actifs numériques sont nécessaires pour assurer leur compétitivité, le statut réglementaire de Ripple élimine un obstacle majeur à son adoption par les institutions financières.

Quelles sont les implications pour la compétitivité des fintechs européennes ?

La mise en œuvre de MiCA pousse les fintech européens à adopter des solutions liées aux actifs numériques afin de maintenir leur compétitivité mondiale. 48 % des fintech européens estiment que les paiements via des stablecoins seront essentiels au cours des prochaines une à deux années. Les institutions utilisent de plus en plus des stablecoins pour les transactions transfrontalières, afin de réduire les coûts et les retards liés aux systèmes bancaires traditionnels.

En 2025, le volume des transactions de stablecoins mondiales a atteint 33 billions de dollars, dépassant ainsi le volume des transactions effectuées avec les cartes de crédit mondiales. Les institutions européennes effectuent des transactions entre stablecoins en devises américaines et en devises locales, en adaptant leurs actifs aux différents contextes réglementaires et aux différents marchés concernés. Ripple Payments permet des paiements dans soixante marchés majeurs via cinquante-et-un réseaux de paiement en temps réel, avec un volume total de paiements dépassant 100 milliards de dollars.

Le cadre réglementaire établi par le MiCA rend les stablecoins régulées plus viables pour les paiements transfrontaliers que les transferts internationaux traditionnels. Les stablecoins peuvent être liquidées 24 heures sur 24, tandis que l’infrastructure bancaire régulée s’occupe de la réception et du stockage des devises fiduciaires. On s’attend que cette structure fasse des stablecoins conformes un élément essentiel des systèmes de paiement européens à l’avenir, favorisant ainsi leur adoption par les fintechs et les banques traditionnelles.