Metaplanet Ends : 5 014 BTC en vente à prix élevé – Mais le vrai risque reste la dilution.

Le transfert de 5 014 BTC par Metaplanet a atténué les craintes liées aux ventes, mais le financement reste le véritable obstacle.

Le dernier mouvement ressemblait exactement à ce que les Bears voulaient.4 176 BTC ont été transférés depuis les portefeuilles publics.plus tôt ce mois-ci, suivi par5 014 BTC, soit environ 322 millions de dollars, situés sur ses propres adresses de dépôt publiées.Dans les 24 heures qui suivent. À ce moment-là, tout mouvement concernant les portefeuilles se transforma rapidement en rumeurs de vente.

Cette fourniture attendue ne s’est jamais réalisée. Metaplanet a déclaré que la dernière mesure prise était…Aucun Bitcoin vendu.Il s’agissait d’une transmission interne ; l’entreprise a indiqué que ses actifs restaient à 43 000 BTC. La préoccupation immédiate est donc moins liée à un événement de distribution, et plus plutôt à une crise de liquidité causée par des médias de masse.

La question plus importante est la flexibilité du capital. Auparavant, MetaplanetPause sur les droits d’acquisition de stocks pendant 20 jours de tradingLorsque les actions de Metaplanet étaient cotées à environ 1,05 fois le cours de bénéfice net, c’était précisément parce que l’acquisition de nouvelles actions à des prix faibles aurait été coûteuse. Maintenant que cette suspension est terminée, le marché se retrouve face à une question plus difficile : si le supérieur du cours baisse à nouveau, peut‑il obtenir des fonds sans entraver les propriétaires actuels ?

L’anxiété est passée. Le risque de dilution n’a pas disparu.

Le dernier obstacle est le capital nécessaire pour financer les projets, et non l’activité liée aux portefeuilles Bitcoin.

La peur liée au transfert est passée, maisLe capital de croissance n’est pas encore entièrement ouvert..

Qu’est-ce qui doit être déverrouillé ?

La situation s’est améliorée, mais pas suffisamment pour dire que le problème de financement est résolu. Le cours de mNAV de Metaplanet a atteint 1,36. La valeur actionnaire se trouve maintenant à environ 5 % du prix qui pourrait déclencher des ventes d’actions supplémentaires. C’est là le point clé. La question n’est plus de savoir si l’entreprise peut obtenir des fonds, mais si elle peut le faire dans des conditions qui seraient bénéfiques, avant que les investisseurs ne se concentrent sur la dilution des actions.

Le circuit de financement actuel se fait via les 23e et 24e séries de droits d’acquisition de actions, ce qui représente jusqu’à 210 millions de nouvelles actions potentielles. Si les critères de prix sont remplis, cette flexibilité peut permettre de récupérer de la force d’achat pour le Bitcoin. Sinon, cette capacité reste en grande partie théorique.

Pourquoi les cas de bœuf et de ours diffèrent-ils ?

Les taureaux voient des munitions inutilisées. Avec35 102 bitcoins sur son bilanMetaplanet est déjà le plus grand détenteur d’Bitcoin parmi les entreprises en Asie. Si de nouvelles capitaux s’y accumulent, le marché pourrait considérer cette entreprise moins comme un instrument à valeur premium, et plus comme un moyen d’accumulation financière.

Les Bears constatent que la dilution arrive avant le bénéfice attendu. Leur argument concerne la séquence des événements, et non les fluctuations du portefeuille. Les nouvelles actions ne sont utiles que si le premium est suffisant pour rendre l’émission bénéfique. Les investisseurs doivent également voir une accumulation rapide de nouvelles actions, afin qu’une plus grande base d’actions soit justifiée.

Cette tension n’est pas théorique. Metaplanet a obtenu l’approbation nécessaire.Élevé à 884 millions de dollars grâce à une vente d’actions à l’étranger.Les dirigeants ont indiqué que la plupart des revenus obtenus seraient utilisés pour acheter davantage de cryptomonnaies. Peu après, l’entreprise a ajouté 1 009 bitcoins à ses actifs. Ce modèle fonctionne lorsque les actions se convertissent rapidement en réserves monétaires ; mais cela devient plus difficile si les investisseurs absorbent de nouvelles actions et attendent plus longtemps que prévu avant d’acheter à nouveau.

Ce qui est important pour les actions de Metaplanet à présent : le seuil de 637 yens et le premium.

Le cauchemar lié au transfert est terminé. La prochaine étape dépend donc moins des actions du portefeuille que de savoir si le programme de financement peut être réactivé.

Le niveau de 637 yens représente le seuil à court terme.

Ce qui est important maintenant, c’est de savoir si la valeur des actions peut retrouver les niveaux qui rendent l’actif en capital pur utile, plutôt que source de difficultés. La première étape est…Prix de l’exercice pour la 23e série : 637 yens.Si ce niveau est de nouveau atteint, Metaplanet pourrait émettre jusqu’à 105 millions de nouvelles actions. Une deuxième barrière se situe à un niveau de 777 yens pour la 24ème série d’actions, ce qui permettra d’émettre encore 105 millions d’actions.

C’est pourquoi la valeur actuelle du mNAV de 1,36 est importante : elle est bien plus sûre que l’étirement qui a conduit à la situation précédente.20 jours de tradingSuspension lorsque le cours de l’action est proche de 1,05 fois le NAV.

L’accord avec les Siiibo est secondaire, mais il reste important.

Si le prix de l’assurance reste stable et que ces portes s’ouvrent, la délivrance de ces actifs pourrait ne plus ressembler à une simple dilution, mais plutôt à de la “poudre” qui peut être utilisée pour acheter de nouveaux Bitcoins.

Il y a également une situation particulière liée à l’accord avec Siiibo. Metaplanet a accepté d’acheter Siiibo Securities.Environ 13,1 millions de dollars en espèces.Et l’entreprise a déclaré que cet acquiert permettrait de soutenir une stratégie plus large en matière de plateforme financière. Si les investisseurs acceptent cette vision plus large, cela pourrait aider à maintenir le prix élevé du produit. Pour l’instant, cependant, le signal du marché le plus immédiat reste celui lié aux warrants.

Ce à quoi il faut regarder

• Déclencheur :L’action remonte vers et passe par 637 yens.
• Confirmation :Le prix premium reste proche ou au-dessus du niveau actuel de 1,36 mNAV, lorsque ce niveau est atteint.
• Amplificateur :Une plus grande acceptation du marché de l’acquisition de Siiibo, ainsi qu’une histoire plus large pour la plateforme.
• Invalider :Le prix baisse à nouveau, et la valeur action ne peut pas maintenir le niveau de 637 yens sans que les problèmes liés à la dilution ne se posent à nouveau.