MetaMask veut être une banque. La question plus complexe est : qui possède les infrastructures nécessaires ?

Le 9 septembre, l’une des entreprises les plus anciennes dans le domaine de la cryptomonnaie s’est divisée en deux. Consensys Software, l’entreprise que Joe Lubin a créée à New York, puis au Texas, renomme sa entité juridique principale en MetaMask. Lubin devient le président et PDG de cette entreprise de portefeuille pour consommateurs. Une nouvelle entreprise, quant à elle, conserve le nom de Consensys pour ses activités liées aux protocoles institutionnels.y compris le réseau LineaLa justification officielle était un langage de gestion banale et sans originalité.Une direction dévouée, une concentration et une flexibilité stratégique.— et la division est destinée à être résolue.à la fin de l’année.

Le objectif principal de l’entreprise est bien plus grand. MetaMask veut devenir une sorte de banque.

Pendant la majeure partie de sa vie, MetaMask était la porte d’entrée peu attrayante pour Ethereum : une extension de navigateur et une application gratuites où vous pouvez conserver vos clés privées. L’annonce actuelle ressemble à une publicité pour des banques numériques. Utilisez les cryptomonnaies via une carte sur le réseau Mastercard.Gagner sur les soldes inutilisés jusqu’à 4%Trader des futures perpétuelles avecJusqu’à 50x de levierÉchanger des tokens, trader sur les marchés de prévisions financières, voire acheter des actions et des fonds sous forme de tokens. Tout cela via une application.Plus de 100 millions de téléchargements.

Cette expression « banque » joue un rôle important, et il vaut la peine de l’analyser en détail, car elle détermine à quel point tout cela est réel.

Une banque, à part les activités bancaires

Un banque occupe une position au milieu. Vous lui donnez votre argent ; elle prête cet argent et vous paie une commission. Toute son économie repose sur cette position entre ce qu’elle vous doit et ce qu’elle est redevable. MetaMask ne veut pas cela. Sa caractéristique principale, ce qui le rend célèbre, c’est la gestion autonome des clés : c’est vous, et non MetaMask, qui détenez les clés. L’entreprise garantit que vous avez le contrôle sur vos actifs.Jusqu’au moment exact de paiement.C’est l’opposé du modèle de bilan d’une banque. Il n’y a pas de réserve de dépôts que MetaMask puisse réinvestir.

Donc, le “frame” de type “banque” n’est en réalité qu’une entreprise de péage qui porte les vêtements d’une banque. La carte n’est pas un compte bancaire sur MetaMask ; c’est…Émis par Cross River BankEt il fonctionne via Mastercard, développé par la société de technologie de paiement Baanx, qui se proclame maintenant Monavate. Le produit similaire aux économies d’échelle permet de transférer les fonds vers des prêts décentralisés. Les transactions sont transmises à la liquidité du protocole. MetaMask percevra une commission sur chaque échange, chaque opération de swipe, chaque position dérivée. Un partenaire agréé prend en charge la gestion des fonds et les obligations réglementaires. Dans un marché où…Dizaines de cartes de stablecoinsOn se bat déjà pour le même utilisateur, avec des offres de remboursement de frais. Le système de perception des taxes constitue donc tout le jeu… Et la “barrière” qui empêche les autres de participer, c’est la distribution des avantages, et non le fait que MetaMask possède lui-même un réseau de rails.

Pourquoi le diviser du tout ?

La raison avancée est que le portefeuille de consommateurs accumulait de la valeur plus rapidement que les autres activités de l’entreprise, et qu’il méritait une attention particulière de la part des dirigeants. La raison financière est encore plus claire : une opportunité d’émission de tokens. Consensys avait prévu…Une introduction en bourse prévue au début de 2026 a été retardée en raison de la dépréciation du marché des cryptos et du mouvement des investisseurs vers les actifs liés à l’IA.Et Lubin a suggéré qu’une application MetaMask indépendante pourrait…Obtenir une liste dès l’année 2027Même si l’entreprise refuse de en discuter. Les transactions avec le token MetaMask étaient autrefois prévues… mais elles sont maintenant suspendues. Lubin dit que…Moins de entreprises sont enclines à émettre leurs propres monnaies selon les règles actuelles.Le prix qui est préparé ici est de l’équité, et non une pièce de monnaie.

Il est également intéressant de noter ce qui a changé sur le plan réglementaire. La SECLa société a été poursuivie en 2024 pour des problèmes liés aux transactions via MetaMask et aux opérations de staking.Il argumente que l’interface du portefeuille agissait comme un courtier non enregistré.En juillet 2026, cette affaire a été classée sans aucune amende et sans reconnaissance d’une quelconque faute.– Une clarification significative de la plus grande ambiguïté juridique liée à la transformation d’un portefeuille en une entreprise de produits financiers.

Quels actifs un investisseur en retail peut vraiment posséder

C’est là le problème : on ne peut pas acheter MetaMask. C’est une entreprise privée, sans actions émises sur le marché. L’entreprise mère…Sa valeur était d’environ 7 milliards de dollars au début de 2022.Donc, une « vue » sur cette histoire doit passer par l’un des trois chemins possibles.

Premièrement, l’IPO éventuelle – réelle, mais sans horaire annoncé. Deuxièmement, le réseau Ethereum lui-même. MetaMask est le principal moyen de pénétrer le marché retail en utilisant l’Ethereum. Chaque transaction et chaque position dérivée génère des activités sur la blockchain et sur le niveau 2. Un application financière qui stimule l’utilisation de l’Ether constitue donc une source de demande pour l’Ether. Troisièmement, les concurrents immédiats qui sont cotés : Coinbase est la société publique la plus proche, qui utilise le même modèle commercial – une application de trading avec des cartes, des frais de courtage pour les clients retail, et des objectifs de développement des portefeuilles. Coinbase est donc accessible aujourd’hui.

Les raisons du scepticisme sont structurelles, et non cycliques. Les 100 millions de téléchargements proviennent principalement de personnes qui voulaient simplement un endroit où stocker leurs tokens, et non d’une carte ou d’un compte financier. De plus, MetaMask ne précise pas combien de ces utilisateurs finissent par utiliser ces tokens pour effectuer des transactions payantes. La concurrence est intense.Revolut a lancé une carte cryptomonnaie.En tant que moyen de dépenser de l’argent sur sa base existante, et des dizaines de cartes en stablecoins poursuivent le même client qui utilise les cryptos pour effectuer des achats. Le menu de vente au détail à haute intensité, avec une levier de 50x et des marchés de prévision, est précisément le type de produits que les régulateurs cherchent à contrôler. La loi sur la structure du marché américain est encore en attente.Un vote du Sénat est prévu pour le 15 septembre.Clarifier un cas de SEC ne protège pas l’entreprise contre les politiques du prochain cycle.

Ainsi, l’idée de MetaMask de devenir une sorte de “banque” n’est en réalité pas vraiment une banque. C’est plutôt une façon de permettre aux utilisateurs de confier leurs fonds à un portefeuille qu’ils font confiance, afin que ce dernier puisse enregistrer toutes les actions financières qu’ils effectuent, sans jamais devoir conserver leurs propres fonds. C’est une idée plausible, voire rentable… C’est aussi la raison pour laquelle il existe cette division : donner à cette activité une identité propre, avec un prix défini. Jusqu’à ce que cette valeur boursière existe et puisse être achetée, on peut dire que l’émergence de MetaMask est importante principalement en ce qu’elle influence l’utilisation d’Ethereum et les concurrents qui cherchent à attirer les mêmes clients. Le seul chiffre qui détermine tout, c’est le nombre de utilisateurs qui paient réellement, et personne en dehors de l’entreprise ne peut voir ce chiffre.