1,530 g/t d’argent chez Mercado Minerals : Un chiffre réel, mais pas encore une mine.

Mille cinq cents trente grammes d’argent par tonne de roche. Lisez ce chiffre deux fois, car ce nombre a exactement l’effet qu’il est destiné à avoir : vous capturer l’attention. Mercado Minerals (CSE : MERC, OTCQB : MRMNF), une société canadienne qui explore le “Western Silver Belt” au Mexique, a signé cette semaine une lettre d’intention pour acheter la concession de La Franca dans son projet Zamora.Le prélèvement de surface a donné un grade de 1,53 kg/t d’argent sur une superficie d’un mètre carré.– Termes techniques de physique : 1 530 grammes par tonne – plus 1,39 grammes d’or par tonne.

C’est une véritable évaluation, réalisée par un laboratoire accrédité sur des échantillons correctement marqués. C’est aussi le genre de titre que je lis deux fois… Car le niveau de qualité est une partie importante de l’équation minière ; mais il ne dit jamais, en soi, si vous possédez une mine.

Classe, la moitié facile

Commencer par la traduction, car la formulation utilisée dans le communiqué de presse – “1,53 kg/t” – fait déjà une partie du travail. Une tonne équivaut à 1 000 kilogrammes, donc 1,53 kg/t correspond à 1 530 grammes/t. En termes d’argent, c’est un niveau de qualité vraiment élevé : la plupart des mines d’argent produisent en moyenne des quantités de quelques centaines de grammes par tonne. Un chiffre comme celui-ci serait une actualité importante dans les rapports d’une entreprise.

Mais regardez ce qu’il est avant que la lumière ne s’allume. C’est une surface.Échantillon de chipDes pierres ont été détachées de la roche exposée, le long de ce que les géologues estiment être la véritable largeur de la veine. Ces pierres ont été emballées et scellées. Cela indique que la roche située à cet endroit sur la surface contient de l’argent et de l’or. Mais cela ne dit rien sur la profondeur de la veine, son étendue continue ou le nombre de tonnes qu’elle contient. Un grade sans quantité correspond à une couleur, et non à un nombre.

L’entreprise elle-même est remarquablement honnête sur ce point. La personne qualifiée n’a pas encore fait suffisamment de travail pour vérifier indépendamment les résultats historiques du bien. Par conséquent, ces chiffres restent…On les considère comme des documents historiques, et on ne devrait pas compter sur eux.Le chiffre équivalent en argent obtenu à partir des nouveaux échantillons repose sur des hypothèses de récupération tirées de dépôts similaires, et non sur des études métallurgiques effectuées sur La Franca elle-même. Les prix des métaux sont estimés à 24 dollars américains l’once pour l’argent et 1 900 dollars américains pour l’or.

Une offre bon marché pour un terrain non éprouvé

Maintenant, la transaction est mineure, ce qui est quelque chose qu’un débutant devrait remarquer. Une lettre d’intention n’est pas une vente ; c’est plutôt un droit non contraignant pour négocier. Selon la LOI, Mercado propose de prendre 100 % de La Franca.Accord d’option de trois ans, avec des paiements échelonnés d’un montant de 600 000 dollars américains.Avec la concession restant soumise à une redevance nette de 2 % pour la fabrication des métaux, il pourrait racheter cette propriété pour 500 000 dollars américains. Tout cela reste cependant conditionné par la signature d’un accord définitif. La raison indiquée pour l’achat est que La Franca se trouve dans la zone de concession de Campanillas de l’entreprise, et donc le regroupement des deux…Ce projet permettra d’ouvrir environ 750 mètres de veines combinées qui n’avaient jamais été testées par des forages..

Ce prix bas est un signe indiquant que c’est une concession faite avec des ressources non exploitées. Un projet de ce type coûterait beaucoup plus de 600 000 dollars. Ici, le prix est plus bas parce que les ressources sont non exploitées et non éprouvées. Il faut donc payer une petite somme pour effectuer les tests nécessaires. De plus, les tests nécessitent des autorisations que l’entreprise veut obtenir immédiatement, ainsi qu’un plan de forage qui elle-même doit être mis en œuvre.

Le marché vous dit quelque chose.

C’est ici que je cesse de être impressionné par cette évaluation, et je commence à prendre en compte la situation réelle. En effet, ces deux éléments sont en constante tension. Il s’agit d’une action qui a passé l’année dernière à développer des histoires intéressantes de haute qualité.Le résultat de 828 g/t de silver Campanillas a été annoncé plus tôt en septembre.Lorsque le Drill Copalito est activé, il y a une intervention de type “La Franca gold-silver”. Le marché a néanmoins chuté de environ 80 % au cours des douze derniers mois, atteignant un niveau inférieur à son plus bas niveau en 52 semaines.

C’est là le problème : les chiffres indiqués ne correspondent pas au bon sens pour un acheteur. Lorsqu’un vendeur continue de fournir des informations qui devraient être positives, mais que le prix continue de baisser, le marché n’est pas confus ; il signifie simplement que ces chiffres ne se transforment pas en quelque chose de valeur réelle. Il n’y a aucune ressource, aucune quantité mesurable, et donc aucune valeur intrinsèque sur laquelle s’appuyer… Il ne reste que l’option de forer et de voir ce qui se passe.

Le point plus important, et celui qui est crucial pour votre jugement, c’est que l’entreprise en phase pré-vente n’a aucun flux de trésorerie opérationnel, ni aucune marge de sécurité. Son unique source de financement est la délivrance d’actions : l’argent nécessaire pour poursuivre les activités provient de la vente de nouvelles actions. Il y a un an, l’entreprise s’est financée par…Vente privée de unités à un prix de 0,15 $ par unité, avec un chiffre d’affaires d’environ 1,7 million de dollars.Et ils ont accueilli Vizsla Silver en tant que actionnaire stratégique. La direction affirme maintenant que…Le programme de 2026 est entièrement financé.Cette soutenance est réelle et valable… Mais le modèle d’affaires reste un processus incessant de collecte de capitaux pour financer des recherches, dans l’espoir que ces découvertes rapportent plus que les capitaux investis.

Qu’est-ce qui pourrait réellement changer l’histoire ?

Ainsi, un débutant peut tirer le maximum de valeur de cette information en se demandant non pas si 1,530 g/t est une grande quantité, mais quelles sont les preuves qui permettraient de transformer cette quantité en ressource minérale réelle. La liste est courte et concrète : un résultat d’exploration géologique qui reproduit les caractéristiques du sol à une échelle significative ; une vérification par des personnes qualifiées des échantillons historiques recueillis lors de la visite sur le site prévue cette année ; et, finalement, une estimation des ressources qui combine les tonnes et le rendement. Le premier résultat d’exploration, quelle que soit son importance, constitue donc un véritable point de départ pour aller plus loin.

Jusqu’à ce que cela se produise, ma discipline est claire : il s’agit d’une option qui est mise en vente pour découvrir son valeur réelle. Son prix et ses fonds sont déterminés de cette manière. Le marché a déjà indiqué ce que valent ces options en retirant 80 % des actions. Une action bon marché, sans flux de trésorerie et sans marge de sécurité, n’est pas une opportunité de valeur ; c’est une spéculation. Il faut donc évaluer cette action comme telle – c’est de l’argent que l’on peut se permettre de perdre, et non de l’argent dont on a besoin. Je commencerai à appliquer les tests de flux de trésorerie que je utilise vraiment lorsque cela deviendra une histoire de flux de trésorerie. Jusqu’à then, le chiffre à utiliser pour calculer cette valeur n’est pas 1 530 g/t. C’est plutôt le taux de baisse des actions, et la question de savoir pourquoi une action avec autant de bonnes nouvelles vaut si peu de chose par rapport à son ancienne valeur.