Mémoire, réallouée : La demande en IA divise le marché des téléphones en Inde en deux

Mémoire, réallouée : La demande en IA divise le marché des téléphones en Inde en deux

Ces six derniers mois, l’histoire du marché des téléphones en Inde a été présentée comme une histoire de pénurie et de faible demande. La pénurie mondiale de puces a entraîné une augmentation des prix des appareils mobiles. Les marques chinoises perdent de parts de marché face à Apple et Samsung, et les livraisons diminuent de deux chiffres. La chaîne de causalité est donc erronée. Ce que l’Inde montre au secteur est plutôt une réallocation des ressources : Samsung, SK Hynix et Micron – les trois entreprises qui dominent la production de DRAM dans le monde et de NAND – ont déplacé leur production vers la fabrication de mémoire de haute qualité pour l’IA, car cela rapporte beaucoup plus par wafer. Les appareils mobiles ne sont donc plus les principaux bénéficiaires des capacités restantes. La faible demande est simplement l’effet, pas la cause. Il faut commencer à analyser les chiffres indiens en examinant les états financiers des fournisseurs, car c’est là que se manifeste la réalité de cette situation.

Comment la situation est-elle vue du côté du fournisseur ?

Le tableau 1 ci-dessous représente un indicateur basé sur des données publiques – une estimation établie par l’auteur à partir de données financières et de données du marché, et non pas un ensemble de données propriétaire. Micron, la seule grande entreprise américaine productrice de mémoire, représente Samsung et SK Hynix ; les résultats de ces dernières ne figurent pas sur les marchés américains. Le tableau montre donc le processus de réutilisation des mémoires sous pression maximale.

Le principe est que le fabricant de mémoires n’a plus besoin d’une récupération du marché des téléphones pour imprimer des chiffres comme ceux-ci. Il a besoin que les prix des mémoires restent élevés. C’est là l’essence même de toute la situation : l’environnement des prix qui permettrait à ces marges de se maintenir est exactement le même environnement qui prive le marché des téléphones en Inde de ses produits de basse qualité.

Une réaffectation, pas une pénurie

La distinction entre une pénurie et un réaffectation modifie les prévisions, il est donc important de la faire correctement. Une pénurie classique est un problème de capacité : les entreprises trouvent des solutions pour y remédier, et la situation se résout lorsque nouvelles usines commencent à fonctionner. Ce que fait le trio Memory, c’est stratégique. Les analyses industrielles concernant la situation en 2026 montrent clairement que le principal risque pour le marché de l’électronique de consommation n’est pas un manque de capacité de production totale, mais plutôt…réallocation stratégique de cette capacité, en l’éloignant des mémoires de niveau consommateurVers des produits d’IA à marge élevée. La demande de l’autre côté est forte en matière de mémoire de haute bande passante (HBM) – cette mémoire empilée verticalement et ultra-rapide qui se trouve à côté des accélérateurs d’IA dans les centres de données.La croissance de HBM dépasse 70 % par an.Chaque wafer attribué à la mémoire AI est un wafer qui ne devient pas de RAM ou de stockage intégré dans un appareil mobile.

C’est la conclusion logique de l’apprentissage que les fabricants de mémoire ont acquis en 2022 : ils ont détruit leurs propres prix en investissant leur capacité dans une situation de faible demande. Depuis lors, ils ont discipliné leurs dépenses d’investissement, retardé leurs extensions de production, et ont privilégier la migration vers des technologies plus avancées plutôt que le volume de production. L’IA leur a donné à la fois un avantage concurrentiel et une excuse pour maintenir les prix des mémoires mobiles stables. La contrainte dans la chaîne de valeur se trouve désormais dans les décisions d’allocation des ressources ; c’est donc l’opérateur de fabrication de téléphones, et non la usine de fabrication de wafers, qui est confrontée au manque de produits.

Les preuves de prix

Les données tarifaires confirment ce mécanisme. TrendForce estime que la DRAM mobile – la mémoire à faible consommation utilisée dans les téléphones – était encore…Augmentation de 70 à 83 % par trimestreAu quatrième trimestre de juin, le standard LPDDR5X a augmenté de 78 à 83 %, et celui de LPDDR4X de 70 à 75 %. Les fournisseurs ont réduit leurs plans de production. Plusieurs d’entre eux ont du mal à respecter les engagements qu’ils ont pris avec leurs fournisseurs à la fin de 2025, car les conditions économiques ont changé en leur faveur. Le coût des produits a donc modifié les spécifications des téléphones : 12 Go devient la configuration de niveau haut de gamme, tandis que l’adoption de 16 Go diminue. Les téléphones de milieu de gamme se situent autour de 8 Go ; ceux de niveau bas se situent autour de 4 Go. Sur le plan mondial, on prévoit une baisse d’environ 13 % des volumes de ventes en 2026, pour environ 1,1 milliard de téléphones. Le marché des appareils Android de faible prix est responsable de la majorité de cette baisse.

La raison pour laquelle la douleur se produit là où elle se produit est liée aux calculs de l’inventaire des composants – c’est-à-dire la liste des composants et de leurs coûts dans un téléphone. Omdia estime que d’ici le premier trimestre 2026, le prix de la mémoire aura augmenté.Près de 60 % des composants utilisés dans les téléphones dont le prix est inférieur à 400 dollars.Et pour plus de 64 % des appareils vendus à moins de 99 dollars, le prix augmente d’environ deux fois par rapport à deux trimestres auparavant. Les fabricants de produits haut de gamme n’ont presque plus rien à réduire leurs coûts : les écrans, les capteurs et les modules radio sont déjà au plus bas. Il n’y a pas de produits qui puissent absorber l’inflation du DRAM et du NAND. Par conséquent, le prix est porté aux consommateurs ou l’appareil est retiré du marché. Omdia prévoit que les livraisons de téléphones vendus à moins de 400 dollars diminueront de plus de 22 % en 2026, tandis que les appareils situés au-dessus de cette limite augmenteront de manière modérée.

Le marché indien s’est divisé en deux

En Inde, cela se manifeste sous une forme particulièrement intense. Le marché11,1 % de moins de téléphones ont été expédiés au trimestre de juin 2026.La baisse la plus importante au cours du trimestre de juin en six ans. À l’échelle mondiale, ce trimestre représente le plus faible niveau jamais enregistré depuis l’ère des smartphones modernes.Les ventes ont chuté de 11 % et se situent à un niveau historiquement bas sur une période de 13 ans..

La diapositive se trouve exactement là où la calculatrice prévoit les résultats mathématiques liés aux détails du produit.Les volumes de l’Inde sur toute l’année devraient diminuer d’environ 15 %., etLes livraisons dans le niveau de prix inférieur à 15 000 roupies ont diminué de 45 % par rapport à l’année précédente.Les marques chinoises, dont les volumes en Inde se situent dans cette catégorie, ont vu leur part de marché diminuer au plus bas depuis deux trimestres consécutifs depuis 2020. Samsung est la seule grande marque à avoir connu une croissance au cours de ce trimestre, avec une augmentation de 2 %. Les livraisons d’Apple ont diminué de 3 %, et l’entreprise attribue cela à des problèmes de distribution et d’inventaires, plutôt qu’à une diminution de la demande. Dans la plupart des cycles, ces explications sont similaires. Mais dans ce cas, c’est exact : Apple reçoit le même nombre de téléphones, mais il les vend à des clients qui peuvent payer le prix élevé.

Deux amplificateurs secondaires sont en fonctionnement. Les consommateurs indiens prolongent le cycle de remplacement des équipements jusqu’à environ quatre ans, contre 3,5 actuellement. De plus, l’érosion du roupie rend les composants importés, qui ont déjà un coût élevé, encore plus chers. Aucune de ces actions ne modifie la situation de manière significative ; elles ne font que accélérer la dégradation des équipements, mais pas leur direction.

Le tableau 2 ci-dessous résume les deux marchés qui se sont formés au sein du marché des téléphones en Inde (une compilation d’un auteur à partir de données publiques) :

Le niveau premium – la part de marché pour les ventes en gros à partir de 600 $ – représentait…29 % des volumes unitaires de l’Inde au premier semestre 2026Le pourcentage a augmenté de 25 % en 2025. Apple et Samsung ensemble détiennent 84 % de ce marché, contre 82 % l’année précédente. Les ventes de produits premium d’Apple ont augmenté de 9 % par rapport à l’année précédente ; celles de Samsung, quant à elles, ont augmenté de 3 %. Il faut lire correctement ces deux colonnes pour comprendre les actions des prix. Le marché des produits premium est lié aux pratiques de financement : programmes de rachat des produits, paiements mensuels… Tout cela permet de répartir le coût plus élevé sur une période de quatre ans. Le marché des produits à valeur normale, quant à lui, est lié à des problèmes de coûts. En Inde, le marché n’est plus un marché unitaire où les produits premium dominent, mais plutôt un marché à valeur normale, où les gagnants sont juste les deux fabricants qui peuvent maintenir les prix et assurer l’approvisionnement.

Pourquoi Samsung et Apple gagnent

La division est structurelle ; les deux entreprises gagnantes y arrivent par des voies différentes. Samsung est le plus grand fabricant de mémoires au monde et également un fournisseur de téléphones. Lorsque les prix des mémoires augmentent, Samsung peut récupérer cet aumente sur les deux côtés de son bilan financier. De plus, il peut consacrer ses propres composants DRAM et NAND aux téléphones qu’il fabrique, avant de les mettre en vente sur le marché ouvert. Aucun autre fabricant de téléphones, à part les trois grands acteurs du secteur, ne bénéficie de ce avantage.

Apple arrive grâce au pouvoir de fixation des prix et à la situation géographique de ses établissements. Son site de production en Inde est maintenant…Environ un quart de la production mondiale d’iPhone– Environ 55 millions de unités en 2025, soit une augmentation de 53 % – et les usines indiennes ont…Exporté plus de 50 milliards de dollars d’iPhonesUn taux de marge brute de près de 48 % permet à Apple d’absorber les chocs liés aux coûts de mémoire que les smartphones à faible marge ne peuvent pas faire face. Xiaomi, vivo, OPPO et realme sont contraints de faire face à des difficultés sur les deux côtés de l’équation : ils achètent de la mémoire sur le marché ouvert aux prix nouveaux, et ils vendent dans les segments où le prix est très important. La réduction des modèles à faible coût est déjà visible dans la gamme de produits offerts par ces fabricants. Ce qui ressemble à une transmission de parts de marché de Xiaomi à Samsung au deuxième trimestre est en réalité une transmission de capacités entre fabricants qui ne peuvent pas transmettre les coûts aux fabricants capables de le faire.

Points clés pour les investisseurs

La pression sur le marché des téléphones en Inde n’est pas due à une demande insuffisante, et ce n’est pas non plus une pénurie de capacité classique. Il s’agit plutôt d’une réallocation de l’offre de mémoire vers l’IA, imposée par les prix fixés par les fournisseurs. Cela a déjà divisé le marché en deux secteurs structurellement différents. La chute des marques chinoises n’est pas simplement un phénomène éphémère ; c’est la conséquence des prix élevés pour les mémoires, et aucun investissement marketing ne peut remédier à cela tant que les mémoires restent aussi chères. La durabilité des produits mérite également une attention particulière. Seule Micron dépense environ 25 milliards de dollars par an pour augmenter sa capacité de production. Les prix élevés incitent à une augmentation de la capacité de production. La discipline opérationnelle qui a causé cette pression est aussi celle qui permettra de la résoudre. Lorsque cette discipline est brisée, l’offre revient dans le circuit, et les marques qui ont été pressées deviennent les premières à reprendre leurs activités. La question clé n’est pas de savoir si la demande pour les téléphones va se remettre. La question plus importante est de savoir si les fournisseurs de mémoires continueront à allouer leur capacité de la même manière. Si c’est le cas, on peut s’attendre à ce que la répartition des profits en Inde continue, ainsi que les marges bénéficiaires des fabricants de mémoires, jusqu’en 2027. Si la demande en IA diminue, les gagnants et perdants de ce cycle changeront simplement de place. Cette inversion est le cycle des mémoires qui porte la robe du marché des téléphones.