Les retards dans la mise en place du FID de Bakken East par MDU Resources, ainsi que l’inclusion du centre de données dans les résultats financiers, entraînent des contradictions dans les présentations financières.

Date de l'appel6 août 2026

Résultats financiers

• EPS0,10 $ par action, contre 0,07 $ par action pour le deuxième trimestre 2025

Orientation :

• La fourchette de prévision pour le EPS en 2026 a été confirmée : 0,93 $-1,00.
• L’objectif de croissance à long terme de l’EPS reste de 6%-8%.
• Le budget prévisionnel pour 2026-2030 s’élève à environ 3,1 milliards de dollars.

Commentaires professionnels:

Performance des bénéfices et facteurs de croissance :

• La MDU Resources Group a annoncé des résultats pour le deuxième trimestre 2026.21,3 millionsou0,10 $ par actionpar rapport à13,7 millionsOu0,07 $ par actionpour la même période en 2025.
• Cette croissance est due à la poursuite des activités dans les secteurs d’électricité et de gaz réglementés, aux nouvelles tarifs, à la croissance des clients, aux investissements tels que le parc éolien Badger Wind Farm, ainsi qu’à une augmentation des volumes de ventes au détail.

Projet de pipeline Bakken East :

• L’entreprise a signé des accords avec tous les clients qui ont soumis des demandes d’intérêt pendant la saison ouverte. Au total, cela représente près de…1,2 milliard de pieds cubes par jourCapacité de transport.
• Le projet est conçu pour…1,4 milliard de pieds cubes par jourEn termes de capacité, une décision d’investissement final est attendue avant la soumission de la demande au FERC 7C, prévue pour le quatrième trimestre 2026.
• Les progrès obtenus sont dus à la signature réussie de divers accords antérieurs et à l’évaluation continue des options de financement et de partenariats.

Élargissement des centres de données et des services électriques :

• MDU compte plus deun gigawattCharge du centre de données sous les ESAs signées, avec environ240 mégawattsEn ligne actuellement.
• L’entreprise a déposé une demande concernant les tarifs généraux du Dakota du Nord, afin de obtenir une augmentation annuelle des revenus d’environ…34,5 millions de dollars.
• L’expansion est drivée par des initiatives de croissance stratégiques et par le modèle à faible investissement en capital pour service des data centers. Cela bénéficie à la fois à l’entreprise et à ses clients.

Mises à jour concernant les réglementations et les tarifs :

• Dans le Montana, les tarifs intermédiaires reflètent une augmentation annuelle d’environ10,4 millions de dollarsrester en vigueur, et un accord de règlement10 millions de dollarsIl a été déposé.
• Dans le Wyoming, une solution de tarif général a été approuvée, avec une augmentation annuelle de5,8 millions de dollars.
• Ces mises à jour réglementaires reflètent des investissements dans les infrastructures, des améliorations en matière de fiabilité, ainsi que des coûts plus élevés liés à la exploitation et à l’entretien.

Performance du segment de pipeline :

• Le segment du pipeline a généré…14,4 millions de dollarsau deuxième trimestre, par rapport à15,4 millions de dollarsDans la même période, en 2025.
• La diminution est due à une baisse des autres revenus, ainsi qu’à des dépenses de dépréciation et d’amortissement plus élevées liées au projet de croissance mis en service.
• La demande continue des clients pour des contrats de transport de gaz naturel à court terme et des services de stockage interrompu a partiellement atténué ces effets.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction a souligné des résultats solides, une poursuite de l’exécution des projets, ainsi que des activités de développement encourageantes. Il y a eu des signes positifs concernant la signature de tous les accords précédents relatifs au pipeline Bakken East : des nouvelles positives et des signes d’avancement encourageants. Le ton est confiant en ce qui concerne le financement, les résultats réglementaires et la croissance à long terme.

Q&R:

• Question de Andrew Kadavion (Wells Fargo)En ce qui concerne les options de financement pour Bakken East, avez-vous rencontré des conditions favorables sur le marché qui pourraient vous aider à financer efficacement le projet ?
  RéponseLa direction est convaincue de la capacité à financer le projet et voit un grand intérêt pour ce type d’actifs. Cependant, elle examinera toutes les options possibles avant de prendre une décision officielle.

• Question d’Andrew Kadavion (Wells Fargo)Les options de financement feraient-elles partie de la décision du conseil d’administration ? Est-ce que cela est encore prévu pour le troisième trimestre, ou cherchons-nous plutôt à le faire au quatrième trimestre ?
  RéponseLa décision d’investissement final devrait être prise avant la soumission de la demande FERC 7C. Cette soumission est prévue pour le quatrième trimestre 2026. Le calendrier est mis à jour par le conseil d’administration.

• Question de Tanner (Jefferies)Pourriez-vous fournir plus d’informations sur l’option négociée en vigueur pour Bakken East, ainsi que sur la rationalité stratégique qui sous-tend cette décision ?
  RéponseCette option permet aux clients d’augmenter les volumes commandés en fonction d’un accord conclu entre eux. Ainsi, les volumes contractés pourraient dépasser le montant initial prévu pour la saison d’ouverture, tout en restant dans les limites du projet, qui est conçu pour 1,4 Bcf par jour.

• Question de Tanner (Jefferies)L’intervention de l’État est-elle une partie des accords signés, ou avez-vous trouvé un remplaçant pour prendre sa place ?
  RéponseL’État fait partie des accords précédents signés.

• Question de Tanner (Jefferies)Pouvez-vous nous dire quel est l’impact des augmentations de marge liées à la Polaris Forge 3 ESA ? Est-ce que cela permet de renforcer la confiance pour prolonger la période entre les pics d’électricité ?
  RéponseLe projet de 430 MW de l’ESA est en attente d’approbation réglementaire et n’est pas encore inclus dans les directives officielles. Le modèle de financement sans investissements majeurs pour les centres de données offre des avantages tant pour l’entreprise que pour les clients professionnels. Cependant, une décision concernant les cycles de soumission des documents nécessite encore l’approbation des autorités compétentes.

• Question de Aidan Kelly (J.P. Morgan)Y a-t-il des facteurs qui pourraient vous inciter à étendre le pipeline Bakken East ? Quelles sont vos idées concernant les potentiels liés à cela ?
  RéponseLe projet est conçu pour supporter 1,4 Bcf afin de couvrir la demande actuelle. Cependant, une capacité d’expansion est envisagée pour répondre à une demande supplémentaire potentielle. Cela pourrait nécessiter des investissements supplémentaires, comme des installations de compression.

• Question de Aidan Kelly (J.P. Morgan)Quand devrions-nous nous attendre à ce que vous mettiez à jour le plan de capitale et appliquiez les estimations concernant Bakken East ?
  RéponseUne mise à jour est attendue pendant le cycle de capital normal de novembre, après la réunion du conseil d’administration au troisième trimestre, dès que des informations plus claires concernant la décision d’investissement finale seront disponibles.

• Question de Ryan Levine (Citi)Comment MDU aborde-t-il la participation communautaire concernant les problèmes liés aux centres de données, et comment développe-t-il les projets ?
  RéponseLa direction se sent satisfaite des discussions menées avec les communautés dans les zones où des accords d’amélioration de l’environnement ont été signés. Elle continue également à raconter les avantages que cela apporte aux clients du commerce de détail et aux communautés, par diverses méthodes de communication.

• Question de Ryan Levine (Citi)Juste pour confirmer, il n’y a pas de étapes significatives à accomplir entre maintenant et…[La déposition 7C pour le quatrième trimestre… pour pouvoir avancer avec le projet ?
  RéponseClarification : La décision d’investissement finale est prévue avant la soumission de la demande 7C au quatrième trimestre. Mais aucun autre point clé n’a été spécifié, à part les travaux en cours et les interactions avec le conseil d’administration.