McDonald’s occupe une position de trading de premier plan, malgré une baisse du volume.

Aperçu du marché

La société McDonald’s Corporation (NYSE: MCD) a enregistré une légère augmentation de prix le 18 août 2026. Le cours de l’action a augmenté de 0,55 %, dans un contexte de baisse significative des activités de négociation. Le volume total de transactions pour cette journée s’est élevé à 0,83 milliard de dollars, ce qui représente une baisse de 36,81 % par rapport à la journée précédente. Malgré cette diminution du volume de transactions, MCD reste la valeur action la plus active sur le marché, se classant en première position en termes de volume de transactions quotidiennes parmi toutes les actions. Cette divergence entre une légère augmentation de prix et une baisse significative du volume de transactions indique qu’il s’agit d’une période de consolidation, où la valeur action absorbe les événements fondamentaux récents sans que rien ne provoque de pression de vente ou d’achat importante sur le marché général.

Facteurs clés

Les dernières variations des prix et l’état d’esprit du marché concernant McDonald’s sont fortement influencées par une combinaison complexe de défis liés aux opérations dans les États-Unis, ainsi que par la force persistante de son modèle de franchise mondial. Bien que l’entreprise ait réussi à surpasser les attentes pour le deuxième trimestre, avec un bénéfice par action ajusté de 3,38 $, les chiffres de revenus réels montrent une situation plus complexe. Les revenus totaux ont augmenté de 4 % pour atteindre 7,10 milliards de dollars, mais ils sont légèrement inférieurs aux prévisions communément acceptées, qui étaient de 7,14 milliards de dollars. Ce retard est principalement dû à une baisse du trafic en États-Unis, qui reste le principal obstacle pour ce géant du fast-food. La différence entre le succès financier et le manque de revenus souligne la dépendance structurelle de McDonald’s vis-à-vis des revenus provenant des franchises, afin de masquer les difficultés opérationnelles sur son marché intérieur.

La croissance des ventes comparables aux États-Unis s’est ralentie de manière significative au deuxième trimestre, à seulement 0,8 %. Cela contraste fortement avec la croissance de 3,9 % observée au premier trimestre 2026. Le PDG, Chris Kempczinski, attribue ce ralentissement aux échecs dans la mise en œuvre des messages liés à la valeur offerte par l’entreprise. Afin de reconquérir les clients qui valorisent l’économie, McDonald’s a augmenté les offres à bas prix en avril, y compris des produits pour moins de 3 dollars. Cependant, cette mesure a permis aux franchisés d’avoir plus de liberté dans la fixation des prix ; environ un tiers des franchisés ont donc facturé plus cher que prévu. En même temps, l’entreprise a réduit les offres numériques et a supprimé des promotions populaires comme celle « Achetez un plat, ajoutez un autre pour 1 dollar » afin de financer le nouveau menu. Kempczinski a qualifié cette situation de « mauvaise décision », soulignant que le faible nombre de clients limiteait sérieusement les possibilités de croissance grâce aux montants moyens des commandes.

L’impact des problèmes liés à ces exécutions s’est poursuivi jusqu’au troisième trimestre. La direction indique que les ventes comparables aux États-Unis ont été légèrement négatives en juillet. Cette tendance contraste fortement avec celle de concurrents comme Burger King, qui a enregistré une augmentation de 8,5 % des ventes comparables aux États-Unis durant la même période. Ce contraste souligne les difficultés que McDonald’s doit surmonter pour aligner sa proposition de valeur avec les attentes des consommateurs. L’entreprise reconnaît que restaurer son dynamisme commercial nécessitera du temps, et que cette situation pourrait durer au-delà du troisième trimestre. Par conséquent, McDonald’s a repoussé son objectif ambitieux de atteindre 50 000 restaurants mondiaux d’une année, en plaçant ce objectif pour 2028. La raison principale est le contexte difficile des consommateurs et les coûts de développement qui augmentent.

Malgré les difficultés internes, les activités internationales de McDonald’s continuent de constituer un levier essentiel pour sa croissance. Sur les marchés où des opérations internationales sont menées, les ventes ont augmenté de 1,5 %. Cela est dû à des performances solides en Allemagne, en Australie et au Royaume-Uni. De même, sur les marchés où des licences de développement international sont utilisées, les ventes ont augmenté de 1,9 %. Le Japon a joué un rôle clé dans cette croissance, tandis que la Chine reste un facteur négatif. La direction prévoit une accélération continue de la croissance internationale, ce qui aide à compenser les faiblesses aux États-Unis. De plus, le modèle immobilier unique de McDonald’s reste une force stabilisatrice. L’entreprise reçoit chaque année plus de 10 milliards de dollars en loyers des franchises, grâce à sa propriété sur des bâtiments et des terrains situés dans environ 80 % et 56 % de ses sites respectifs. Cette base d’actifs a permis une augmentation des dividendes pendant 49 ans consécutifs, offrant ainsi un soutien à la confiance des investisseurs, même lorsque les indicateurs opérationnels varient.

Les indicateurs de valorisation indiquent que le marché a pris en compte ces incertitudes à court terme. L’action est vendue à un prix d’environ 20,5 fois les bénéfices futurs, ce qui est inférieur à la moyenne sur cinq ans et proche des niveaux les plus bas sur deux ans. Ce prix réduit reflète des attentes modérées concernant la croissance des bénéfices, ainsi que les évolutions continues liées aux tendances du trafic aux États-Unis. Cependant, l’entreprise prévoit une marge opérationnelle annuelle dans la fourchette de 40 % à 50 %, grâce à une augmentation estimée de près de 2 100 restaurants en 2026. Les investisseurs attendent maintenant les informations détaillées lors de la Conférence des investisseurs du 23 septembre, afin de savoir comment la direction compte corriger les problèmes actuels et relancer la croissance domestique. Jusqu’à ce que le nombre de clients aux États-Unis montre une amélioration continue, l’action risque de rester dans une situation de suspension, équilibrant ses forces internationales et immobilières avec les difficultés actuelles sur le marché domestique.