Contradictions dans les appels d’avis de McDonald’s : des changements dans la trajectoire des ventes aux États-Unis et des signaux concernant la rentabilité des franchiseurs se contredisent.

Date de l'appel4 août 2026

Résultats financiers

• RevenusLes ventes à l’échelle du système ont augmenté de 4 % en termes de monnaie constante. Les ventes comparables mondiales ont augmenté de 1,3 %.
• EPSLes bénéfices par action ajustés s’élèvent à 3,38 $, ce qui inclut une augmentation de 0,03 $ due aux conversions monétaires étrangères. Les bénéfices par action en monnaie constante représentent une augmentation de 5 % par rapport à l’année précédente.
• Marge bruteLe bénéfice d’exploitation ajusté jusqu’à présent était de 46,9 %.
• Marge d’exploitationLe bénéfice opérationnel ajusté sur l’année est de 46,9 %.

Guidance:

• Les ventes comparables aux États-Unis ont été affectées par des problèmes de mise en œuvre ; des mesures sont prises pour améliorer la performance des activités de marketing et de valorisation des produits.
• Pour les marchés internationaux, les chiffres devraient augmenter progressivement au troisième trimestre.
• L’objectif de 50 000 restaurants à l’échelle mondiale est maintenant prévu pour 2028, plutôt que 2027, en raison des pressions liées aux consommateurs et à l’inflation.
• Les dépenses G&A devraient représenter environ 2,2 % des ventes totaux du système pour l’ensemble de l’année.
• Un avantage de environ 0,15 $ provenant de la conversion des devises étrangères, en termes d’EPS ajusté pour l’année complète 2026.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Performance des ventes aux États-Unis et défis liés à leur exécution :

• McDonald’s a rapporté des chiffres pour les États-Unis.Croissance des ventes comparablede0.8%Pour le Q2, les résultats ont été inférieurs aux attentes.
• Ces performances inférieures sont attribuées à une exécution inégale du nouveau menu EDAP, à une grande variabilité dans la participation des franchisés, et aux offres numériques moins attractives pour les clients fidèles.

Stratégie de valeur et de faisabilité financière :

• McDonald’s a connu une reprise significative.Score de valeur et de faisabilité financièreAux États-Unis, avec des améliorations.7 à 8 points.
• Cela a été réalisé grâce aux ajustements des prix du menu de base, aux offres de repas rentables, et à la réintroduction des Meals à Valeur Supérieure (EVM).

Performance sur le marché international :

• GlobalVentes comparablesa grandi1.3%Avec une croissance positive dans tous les segments d’activité.
• Une exécution efficace sur des marchés tels que l’Allemagne, l’Australie et le Royaume-Uni, soutenue par des offres de valeur et une stratégie de marketing, a contribué à ce résultat.

Lancement de la plateforme de boissons :

• La nouvelle plateforme de boissons lancée en mai a connu un succès initial : les ventes ont dépassé les attentes dans des marchés clés tels que les États-Unis, le Canada et l’Allemagne.
• L’introduction de nouvelles options de boissons a entraîné une augmentation du nombre de clients et des montants moyens des paiements. Les boissons énergisantes ont joué un rôle important dans cet effet positif.

Transition de la direction aux États-Unis :

• Skye Anderson a été nommée nouvelle présidente de McDonald’s aux États-Unis, avec effet immédiat.
• Son expérience étendue et ses succès antérieurs en matière de promotion des ventes et d’amélioration des opérations ont été soulignés comme des raisons de son nomination.

Analyse des sentiments :

Ton généralNeutre

• La direction a reconnu que les performances des États-Unis étaient insuffisantes en raison de problèmes d’exécution. Elle a déclaré : « Nous n’avons pas de problème de stratégie. Simplement, nous n’avons pas mis en œuvre la stratégie nécessaire. » Ils prennent des mesures urgentes pour résoudre ces problèmes, mais sont confiants dans la croissance à long terme grâce à la nouvelle stratégie McDonald’s > NEXT.

Q&R:

• Question de David Palmer (Evercore)Pourriez-vous cliquer deux fois sur les opportunités pour l’amélioration à court et moyen terme des États-Unis ?
  RéponseLa position de leader en matière de valeur et d’accessibilité est largement rétablie grâce aux prix bas pour le menu de base, aux offres spéciales et aux EVM qui fonctionnent bien. Cependant, l’introduction du menu EDAP n’a pas été bien mise en œuvre, et la perception de ce menu est insuffisante, ce qui affecte le trafic. Des actions sont entreprises en collaboration avec les franchisés pour résoudre ce problème.

• Question de Dennis Geiger (UBS)À quelle vitesse les problèmes liés à l’exécution, aux opérations et au marketing peuvent-ils être résolus ? Quelles sont les conséquences pour la trajectoire des ventes aux États-Unis ?
  RéponseLes améliorations opérationnelles devraient être réalisées le plus rapidement possible. Les ajustements marketing peuvent être effectués au quatrième trimestre. Quant aux corrections liées au programme de valeur, elles nécessitent une coordination avec les franchisés. En juillet, les résultats aux États-Unis étaient légèrement négatifs. Cependant, des mesures sont en cours pour améliorer la performance et la dynamique d’entreprise d’ici la fin de l’année 2026.

• Question de Brian Harbour (Morgan Stanley)Pourquoi la participation des franchisés au programme EDAP était-elle plus faible ? Comment pouvez-vous assurer une meilleure alignement entre les différents acteurs ?
  RéponseCertains franchisés n’ont pas respecté les prix recommandés pour le menu EDAP. Cela est probablement dû à la structure flexible du menu, qui permet une inflation des prix. Les données relatives à l’éducation et aux performances, ainsi que les discussions sur les performances commerciales, permettront de résoudre les problèmes de non-conformité. Les franchisés sont tous d’accord sur l’idée de mener une stratégie de leadership basée sur la valeur.

• Question de John Ivankoe (JP Morgan)En ce qui concerne les enquêtes de satisfaction client, y a-t-il une possibilité d’améliorer les performances de l’entreprise par rapport aux magasins affiliés, et de réduire les magasins qui ne se débloquent pas ?
  RéponseLes données sur la satisfaction des clients montrent une baisse au deuxième trimestre, mais une amélioration globale au fil du temps. L’objectif est de améliorer le goût, la qualité et l’hospitalité des restaurants grâce à McDonald’s > NEXT. Le système cherche constamment à mettre en place des restaurants dirigés par les meilleurs opérateurs afin d’optimiser les performances.

• Question de Sara Senatore (Bank of America)L’accélération de la croissance des restaurants pourrait-elle avoir un impact sur les ventes par catégorie de produits ? Y a-t-il eu des changements dans votre processus de marketing ?
  RéponseL’objectif de 50 000 a été ajusté à 2028 en raison de pressions externes, et non en raison d’un changement dans les opportunités de développement. Le marketing évolue pour se concentrer davantage sur l’engagement des clients et la croissance à long terme. Il est également nécessaire de faire attention aux “actifs empruntés” afin de garantir une valeur durable.

• Question de David Tarantino (Baird)Compte tenu de la pression exercée par les flux de trésorerie des franchisés, quelle sera la difficulté pour obtenir des investissements pour les opérations aux États-Unis et pour améliorer la valeur de l’entreprise ?
  RéponseMcDonald’s > NEXT n’est pas un programme de rénovation majeur, mais il utilise le cycle normal de rénovation de 10 ans. Les opportunités de productivité et les bilans financiers sains des franchisés permettent de compter sur les ressources propres pour financer ces améliorations. Plus de détails lors de la Journée des Investisseurs.

• Question de Jon Tower (Citi)Pourriez-vous discuter de l’équilibre entre les nouvelles concernant les produits et les activités des magasins, étant donné le commentaire sur « trop de déploiements » ?
  RéponseIl y a trop de lancements simultanés (par exemple, K-Pop Demon Hunters, le menu EDAP, la plateforme de boissons, FIFA). Cela alourdit les tâches des équipes de restauration et dilue les messages destinés aux clients. Le calendrier pour la fin de l’année est étudié de près afin d’assurer une exécution efficace et une meilleure reconnaissance par les clients.

• Question de Lauren Silberman (Deutsche Bank)Pourriez-vous développer davantage les performances des boissons, y compris l’attachement des ingrédients et la contribution des boissons énergétiques ?
  RéponseLa nouvelle plateforme de boissons lancée aux États-Unis, au Canada et en Allemagne au deuxième trimestre se débrouille bien, comme prévu. Cela entraîne une augmentation des ventes, des sommes moyennes payées par les clients, ainsi qu’une augmentation du trafic sur le site web, surtout après le déjeuner. Les boissons énergétiques sont particulièrement performantes ; de nombreux autres marchés suivront cette tendance.