Stratégie de Maxim Cuts visant à atteindre 215 dollars – On continue d’acheter, mais la valeur premium du Bitcoin est sous plus de pression.

La séquence de Maxim ressemble à une correction liée à la volatilité, et non à une inversion de tendance.

Maxim a coupé sa cible de250 à 215Tout en maintenant son avis « acheter ». Même après cette réduction, l’objectif révisé signifie encore environ 120 % de hausse par rapport au prix du titre qui se situe à environ 97 $. Cela indique que le changement concerne plus le niveau de risque et la taille du portefeuille, plutôt qu’une rupture complète dans la situation optimiste.

Maxim considère toujours la stratégie d’accumulation de Bitcoins de Strategy, ainsi que ses activités liées aux logiciels historiques, comme des facteurs de valeur à long terme. Le changement est plus simple : l’action est maintenant classée comme une opportunité d’achat, mais sans aucune condition de prix précise. Strategy reste très sensible aux mouvements du marché du Bitcoin et à ses propres activités financières ; donc, le chemin vers 215 dollars restera probablement inégal.

La dilution exerce une pression plus forte sur le prix premium de MSTR.

Une commande récente a révélé le nouveau problème.

Stratégie a été achetée22 305 Bitcoins pour 2,13 milliards de dollarsMais cela a permis de financer 1,83 milliard de dollars grâce à la vente d’actions ordinaires. C’est important, car les actions ont…Elle a chuté de 64 % par rapport à son pic, tandis que Bitcoin a diminué de 27 %.Après l’annonce de l’achat, les actions ont également chuté de près de 7 %, bien que l’entreprise ait augmenté ses réserves en Bitcoin.

C’est le cœur de la récalibration de Maxim. Les émissions continues d’actions ont…Le cours de l’action a été réduit à un niveau proche de 1,0x par rapport au valeur des actifs nets de l’entreprise.Lorsque le marché constate une augmentation de la création de parts, en même temps que des achats de Bitcoin, l’ancienne théorie perd de son influence.

Le MSTR est mis au prix avec plus de friction.

C’est pour cette raison que ce produit a reçu une attention particulière. Une action qui valeur près de 1,0 fois les actifs en Bitcoin détenus par son propriétaire ne est pas considérée comme un instrument financier à effet de levier. On la considère plutôt comme une personne détentrice d’actifs en Bitcoin, dont le rendement dépend du volume de capital qui continue d’arriver.

Le secteur des logiciels existe toujours, mais il n’est pas suffisamment important pour éliminer cette pression. La stratégie génère environ 460 millions à 500 millions de dollars par an grâce aux logiciels, et ces revenus représentent…In suffisant pour couvrir les dividendes des actions preferentielles qui s’approchent de des milliards.Cela ne nie pas l’existence du problème majeur, mais cela rend la discipline financière plus importante.

La flexibilité du Trésor public est utile, mais cela augmente également les risques.

La prochaine version de l’histoire ne concerne pas seulement l’accumulation. La stratégie peut maintenant…Vendre des Bitcoins pour financer les réserves en devises américaines, soutenir les dividendes préférentiels et financer jusqu’à 2 milliards de dollars de rachats d’actions.Cela permet à la direction d’avoir plus de flexibilité. Mais cela donne également aux investisseurs un critère plus clair : peut-on faire en sorte que la gestion des capitaux améliore la situation financière de l’entreprise, sans compromettre la confiance dans la stratégie de trésorerie ?

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L’opportunité est toujours présente, mais elle est moins indulgente.

Après que Maxim a réduit sa cible à…$215Mais en conservant une note « Acheter », cette configuration semble être sélective plutôt que évidente. La stratégie revient donc à acheter.1 550 BTC pour environ 101 millions de dollars.Et les 845 256 BTC qu’il possède dans tout son portefeuille montrent que l’accumulation se poursuit. Mais les achats récents coïncident également avec…Dilution continueEt le prix premium reste sous pression.

Ce qui compte le plus maintenant

Les prochains signaux sont plus importants que l’objectif principal : – Que le Bitcoin conserve ou continue à renforcer sa force ; – Que la délivrance de nouvelles actions continue d’être supérieure à la valeur ajoutée générée par l’accumulation de Bitcoins ; – Que le prix des titres de Bitcoin puisse quitter le niveau actuel ; – Que la flexibilité accrue de la direction améliore la confiance, plutôt que simplement de nouvelles possibilités de financement.

Si ces conditions s’améliorent, le scénario optimiste peut encore se réaliser. Sinon, les actions pourraient continuer à agir davantage comme des instruments liés au Bitcoin, avec beaucoup de risques, plutôt que comme des actifs propres aux investisseurs multiples, comme on l’espérait initialement.