Le chiffre d’affaires trimestriel de Mat Matthews est tombé à 0,06 $, soit une baisse de 13 %. Est-ce un signe de problèmes ou simplement un avertissement ?

Q3 dépasse les attentes en termes de ventes, de bénéfices et de prévisions.

Cet acte a réinitialisé le score, mais cela n’a pas automatiquement fait de Matthews un bon achat. Après…12,89 % de baisse en dehors des heures normales, jusqu’à 24,10 $.Le marché ne se demande plus si l’ancienne condition était trop généreuse. Il se demande plutôt si la nouvelle condition, plus basse, est suffisamment favorable pour être atteinte.

Le déficit était important, et non pas de nature esthétique. Matthews a déclaré des revenus de 246 millions de dollars, contre une prévision de 272,5 millions de dollars. Le EPS ajusté était de 0,06 dollar par action, contre 0,38 dollar par action attendu. La direction a également…La prévision de l’EBITDA ajusté pour l’année entière a été relevée à une fourchette de 158 millions de dollars à 162 millions de dollars.En d’autres termes, les perspectives pour l’année prochaine sont maintenant bien plus défavorables qu’il y a une semaine.

C’est pourquoi les mouvements des actions étaient importants. Ce n’était pas simplement un trimestre difficile dans une situation générale saine. C’était plutôt un réajustement des attentes, après un rapport qui a affaibli les ventes, les bénéfices et la visibilité future de l’entreprise.

Matthews est encore une histoire de restructuration, pas une réussite nette.

Matthews est encore en cours de reconstruction. Une partie de la baisse des ventes provient de…Changements de portefeuilleEt les cessions complétées ont également été effectuées. Mais le reste des activités affichait également une pression réelle :Les faiblesses des technologies industrielles et la pression sur la rentabilité de la mémoire ont pris le dessus sur les coûts d’entreprise plus bas et la contribution de Propelis..

Donc, la question centrale est simple : cet arrêt temporaire offre-t-il une opportunité pour que le plan de reprise se réalise plus facilement, ou le marché valore finalement une entreprise qui a encore besoin de preuves ?

La netteté des revenus était réelle, mais les problèmes opérationnels persistent.

La situation est plus grave que ne le laisse supposer le simple changement dans la composition du portefeuille. Une partie de l’écart de ventes était due à des corrections structurelles, tandis que la baisse des profits reflétait également les problèmes opérationnels persistants au sein de l’entreprise restante. La meilleure façon d’interpréter ce trimestre est de distinguer ces deux aspects.

Les dépréciations expliquent une partie de la baisse du chiffre d’affaires.

Une grande partie de l’écart de revenus était d’ordre structurel, et non due à une chute soudaine de la demande. Matthews avait déjà annoncé cela.Vente du business d’automatisation des entrepôtsCela a généré 225,4 millions de dollars en liquidités. De plus, la vente du secteur d’emballage européen a été finalisée, et les intérêts de contrôle dans Brand Solutions ont été transférés à un tiers. Cela signifie que la taille plus petite des ventes est parfois intentionnelle.

Il y a également un aspect lié au bilan financier. Matthews a utilisé les revenus provenant de la vente de ses actifs pour financer le remboursement de 300 millions de dollars d’obligations à taux d’intérêt de 8,625 %, remboursables en 2027. Cela ne prouve pas que le modèle d’exploitation de l’entreprise soit fixe, mais cela signifie que l’entreprise est plus petite et moins endettée qu’avant.

Les entreprises restantes avaient encore du mal à transformer les ventes en bénéfices.

Le passage plus difficile se trouve concernant les activités en cours.La comparaison des revenus a été considérablement affectée par les changements dans le portefeuille., maisLes opérations restantes ont également rencontré des retards dans les projets de stockage d’énergie, des volumes de construction réduits et des coûts d’investissement en hausse.Le EBITDA ajusté est tombé à 35,0 millions de dollars. L’entreprise a indiqué que les difficultés dans le domaine des technologies industrielles et la pression exercée sur le secteur Memorialization ont eu plus d’impact que les avantages liés aux coûts d’exploitation réduits et aux contributions de Propelis.

De même, les coûts n’ont pas diminué aussi rapidement que les revenus.Les dépenses de vente et administratives sont restées quasi stables, à 99,1 millions de dollars, malgré une base de revenus plus faible.C’est le point de vigilance essentiel : si l’entreprise réduit ses activités plus rapidement que elle ne peut simplifier sa structure de coûts, les marges continueront à diminuer.

La mémoire n’était pas stable non plus. La direction a dit…Des volumes plus faibles, combinés avec des coûts d’entrée qui augmentent au-delà des augmentations de prix liées à l’inflation.Des pressions s’exercent sur ce secteur. Dans le domaine de l’stockage énergétique et de Propelis, les problèmes de planning se poursuivaient également : la direction a indiqué que les retards dans le secteur des solutions de stockage énergétique persistaient.On s’attend à ce qu’ils se prolongent jusqu’à la fin de l’exercice financier., tandis queNos attentes concernant les bénéfices synergiques attendus au sein du groupe The Propelis Group commencent à se concrétiser, mais pas encore à la vitesse que nous espérions..

Qu’est-ce qui changerait la situation maintenant ?

Le prochain trimestre doit répondre à trois questions pratiques :

• Est-ce que cette base de coûts plus faible commence à correspondre à cette base de revenus plus faible ?
• Il est difficile de savoir si la mémoire peut supporter les marges, étant donné que les coûts de volume et les coûts d’entrée restent élevés.
• La question est de savoir si l’entreprise peut montrer des progrès plus significatifs en matière d’Energie Stockée et Propelis, plutôt que d’une nouvelle prolongation.

Si ces éléments s’améliorent, cette barre plus basse peut devenir une opportunité. Sinon, le marché pourrait simplement fixer un prix adapté au risque de performance pour l’avenir.