La réduction de l’EBITDA à 158 millions à 162 millions de dollars par Mat Matthews révèle donc le fossé par rapport au objectif de 175 millions de dollars pour la création d’une entreprise memoriaire.

Cette coupure a compressé le délai nécessaire pour que Matthews puisse se remettre sur pied.

Matthews a rendu le problème facile à comprendre. Il a réduit les objectifs de BEFAD ajusté pour l’année entière.De 158 millions à 162 millions, reflétant à peu prèsDe 13 millions à 17 millions de dollars, moins que les prévisions antérieures.Et les actions ont chuté de 12,89 % pendant les transactions post-horaire. Cette réaction indique que les investisseurs se préoccupent principalement du court délai dont Matthews doit encore prouver la véracité des autres éléments de l’histoire.

L’étude a également montré que la pression était réelle et concrète, et non abstraite. La direction a indiqué que les quatre risques qu’elle avait identifiés auparavant ont eu un impact négatif sur les résultats. Les revenus ont chuté à 246 millions de dollars, contre 349 millions de dollars l’an dernier. Les bénéfices nets sont passés de 15,4 millions de dollars l’an dernier à une perte nette de 23,7 millions de dollars. Si la situation opérationnelle se stabilise rapidement, cette diminution pourrait permettre une réévaluation du titre. Si la détérioration continue, les investisseurs continueront à sous-estimer le cours de l’action en raison des liquidités que produit effectivement l’entreprise aujourd’hui.

Les technologies industrielles et les coûts de production ont entraîné une baisse de l’EBITDA.

Les technologies industrielles sont devenues un obstacle.

La rupture la plus évidente a eu lieu dans le secteur des technologies industrielles. Ce secteur a chuté…Perte de BEBIDA ajustée de 5,4 millions de dollarsLes commandes techniques retardées et le surcapacité du marché des batteries ont affecté les résultats. La direction a également indiqué que les retards dans la production d’énergie stockée sont…On s’attend à ce que cela se poursuive jusqu’à la fin de l’année fiscale.Cela signifie que l’unité ne se débrouille pas bien ; en plus, elle prend du temps qui pourrait être utilisé pour le reste du processus de transformation.

Les synergies de Propelis arrivent plus tard que prévu.

Propelis a apporté une autre sorte de pression. Matthews a dit que la capture plus lente des synergies entrave le plan annuel, et des rapports externes ont lié cette faiblesse à…Un déficit d’environ 5 millions de dollars.Contrairement aux attentes. Les économies peuvent encore être réelles, mais les bénéfices à terme ne contribuent pas au flux de trésorerie actuel.

Le bilan reste stable, même si les activités s’améliorent moins.

Matthews n’a pas permis que la pression opérationnelle affaiblisse sa situation financière. Il a reçu 25 millions de dollars de Propelis, et les dettes ont diminué de 144 millions de dollars à la fin de l’exercice fiscal. De plus, 12 millions de dollars supplémentaires ont été réduits au troisième trimestre. Cela explique pourquoi ce trimestre ressemblait davantage à un problème d’exécution qu’à un problème de solvabilité. Néanmoins, la réduction des dettes diminue le risque ; cela ne crée pas de bénéfices avant impôts supplémentaires.

Le test de timing se trouve maintenant au quatrième trimestre. Comme les retards liés à l’accumulation d’énergie devraient continuer tout au long du reste de l’exercice financier, les mois restants nécessiteront encore beaucoup de travail si Matthews veut réussir à se rapprocher des prévisions révisées.

La mémoire reste le principal problème, mais la valeur réelle n’a pas encore été obtenue.

Le segment a toujours une traction opérative.

Les Bulls ont raison : la problème n’est pas la memorialisation. Matthews continue de viser…Environ 175 millions de dollars en EBITDA ajusté sur l’ensemble de l’année pour Memorialization.Et le segment a enregistré des ventes plus élevées et un EBITDA ajusté meilleur au deuxième trimestre.Ventes plus élevées pour le troisième trimestreCela donne aux investisseurs une histoire principale sur laquelle se fixer.

Mais la promesse n’est toujours pas une preuve. L’entreprise en général ne produit que…EPS ajusté de 0,06 $Dans le troisième trimestre, l’entreprise a toujours enregistré une perte nette de 23,7 millions de dollars. Tant que les unités moins performantes continuent à contribuer à cette perte, le marché pourra considérer Memorialization uniquement comme une partie d’une récupération plus large, mais encore chaotique.

Le problème est que un seul segment fort ne suffit pas.

L’argument principal est simple : si les technologies industrielles restent un obstacle, alors une séparation ou une élimination plus rapide pourrait être utile. L’unité est toujours en…Perte de EBITDA ajustée de 5,4 millions de dollarsEt la direction évalue des alternatives stratégiques. Cela laisse donc la possibilité que les investisseurs ne réévaluent pas complètement le groupe, tandis qu’une activité commerciale faible reste présente au sein du groupe.

La restructuration est utile, mais elle ne résout pas le débat en soi. Matthews affirme que les mesures techniques devraient permettre d’économiser 10 millions de dollars par an. Cela améliore les chiffres, mais cela ne prouve pas, à lui seul, que l’objectif de 175 millions de dollars pour la Memorialization soit suffisamment solide pour que le marché puisse y compter avec confiance.

Qu’est-ce qui peut permettre une réévaluation dans le MATW ?

D’ici, Matthews ne ressemble pas vraiment à une histoire purement commémorative, mais plutôt à une opération de nettoyage de portefeuille. Le bilan montre déjà des signes de discipline : les dettes ont été réduites.144 millions à la fin de l’exercice financierEt encore 12 millions de dollars au cours du troisième trimestre. Cela permet de gagner du temps. Ce dont l’action a probablement besoin ensuite, c’est de moins de obstacles, ainsi que des preuves plus claires que les activités restantes peuvent fonctionner seules.

La gestion dispose également d’un véritable avantage opérationnel si l’exécution s’améliore. La réorganisation de l’ingénierie devrait permettre des économies annuelles de 10 millions de dollars, et l’intérêt des clients reste fort.Technologie de tête d’impression Axion et systèmes d’électrodes de batterie sèchesSi les commandes commencent à revenir en ordre, plutôt que de continuer à s’écouler de manière désordonnée, le marché peut commencer à considérer Matthews comme une entité plus saine et moins en mauvais état qu’un conglomerate en difficulté.

Les panneaux qui comptent le plus

Les 12 prochains mois seront une épreuve. Matthews espère pouvoir commercialiser Propelis en vente.dans les 12 mois à venirSi ce processus progresse, tandis que les résultats de l’ingénierie s’améliorent, les éléments commencent à s’emboîter.

La nettoyage rapide permet une réévaluation. Le nettoyage lent, quant à lui, fait peser sur la direction le fardeau de prouver que l’histoire liée à ce projet peut survivre suffisamment longtemps pour que le reste du portefeuille ne l’empêche plus d’exister.