Calculez l’équilibre de liquidation de 2 691 % pour le Dogecoin

Une lecture métrique2,691 % ressemble à une catastrophe.Sur le marché des futures de Dogecoin, c’est exactement ce que signifie ce chiffre. Il vaut mieux le traduire avant qu’il ne vous effraie. En l’espace d’une journée de 24 heures, environ 8,91 millions de dollars représentant des positions sur Dogecoin ont été liquidées sur les principales bourses.8,59 millions de positions longues, en faveur d’une augmentation des prix ; contre 319 190 de positions courtes, en faveur d’une baisse des prix.Divisez un côté par l’autre, et vous obtiendrez 2 691 % : pour chaque dollar de liquidation courte, environ vingt-sept dollars de liquidation longue sont annulés.

Pour un lecteur qui ne vit pas dans cette situation de liquidation permanente, commencez par comprendre ce qu’est une liquidation. Dans les contrats à terme en cryptomonnaies, on verse une petite partie de son capital de marge, et souvent on emprunte beaucoup plus que cela. Si le prix devient suffisamment défavorable pour détruire ce capital de marge, l’exchange effectue la vente pour vous : elle ferme votre position, immobilise la perte, et vous êtes privé de vos gains. C’est une liquidation. C’est le type d’opération où il n’y a aucune alternative pour l’acheteur. Le « déséquilibre » indiqué permet simplement de savoir de quel côté se trouve le marché. Cette fois, le déséquilibre était brut et presque entièrement unidirectionnel.

Le déclencheur n’a pas été un scandale lié au Dogecoin. C’était plutôt une vente massive après une hausse pendant le week-end, qui avait fait grimper le prix du Dogecoin à 0,095 $. Ensuite, le prix…Le cours a chuté de 7,3 % en une journée, atteignant 0,083 $. Il est également tombé en dessous de sa moyenne mobile à 200 jours, qui se situe à 0,088 $.Et quatre jours de progression continue se sont succédés… C’est exactement la même persistance qui fait que les comptes marginaux s’épuisent progressivement. Et ce mouvement n’était pas local.Le montant total des liquidations de cryptomonnaies au cours de cette journée a atteint environ 569 millions de dollars. Les 100 actifs les plus importants ont perdu entre 2,6 % et 12 %..

Cette largeur est la clé : la force qui pousse Dogecoin vers le bas n’était pas due aux mécanismes propres à cette monnaie “meme”. Le facteur principal était donc les tendances macroéconomiques : les traders ont augmenté leurs investissements en prévision d’une augmentation des taux d’intérêt de la Réserve fédérale.Probabilité de 66 % d’une augmentation de un quart de point après que l’indice des prix pour les producteurs a augmenté de 0,4 % en août.Avec les données sur les prix des biens de consommation d’ici vendredi, et la décision de la Fed la semaine suivante. Les coûts liés aux crédits en monnaie fiduciaire seront augmentés, et les actifs qui évoluent rapidement dans le marché libre seront les premiers touchés par ces changements. Les investisseurs qui possèdent des positions longues en Dogecoin seront les premiers à réagir.

Le pourcentage est plus élevé que le dommage.

C’est là le problème réel que le titre ne cache pas. Un déséquilibre de 2,691 % est un signe clair de qui a été touché par ce problème, mais c’est une mesure peu fiable pour déterminer l’ampleur du problème auquel est confronté Dogecoin. Environ 8,91 millions de dollars, ce n’est pas rien… Mais en comparaison avec une capitalisation boursière d’environ 14,3 milliards de dollars, cela représente seulement une petite partie de pourcentage – une erreur de calcul dans un actif qui réalise des transactions valant des milliards de dollars par jour. Ce pourcentage est énorme, car la partie négative était très faible, et non parce qu’une fortune aurait été détruite. Ce n’est pas non plus une catastrophe inédite : Dogecoin a déjà connu des problèmes similaires par le passé.Des valeurs de déséquilibre de 165,815 % en une seule heureAvant cela. Chaque fois que les acteurs importants dominent l’offre ouverte – et c’est généralement le cas pour les cryptomonnaies en baisse –, le ratio explose en cas de baisse. La valeur du nombre ne vous dit rien ; l’identité des vendeurs forcés vous dit tout.

Cette identité est une situation de long terme où les vendeurs sont contraints à agir rapidement. Lorsque les comptes de marge se ferment en masse, chaque liquidation fait baisser le prix, ce qui déclenche une nouvelle série de liquidations. C’est ainsi qu’une hausse pendant le week-end se transforme en quatre jours rouges. Mais voici ce que l’équilibre ne peut pas vous dire : la poursuite de cette situation n’est pas déterminée par les liquidations. Elle dépend plutôt de savoir si la Fed va réellement augmenter les taux d’intérêt. Les chiffres liés aux liquidations indiquent ceux qui ont déjà été touchés ; ils ne disent rien sur le fait que les conditions qui les ont affectés aient disparu.

C’est pourquoi le chiffre de 2,691 % doit être lu comme un signe d’exclamation, en relation avec un fait plus simple. Après une année durant laquelle Dogecoin a chuté d’environ 63 %, le niveau de levier qui cherchait encore une reprise en septembre était faible et incertain… Et il s’est maintenant éliminé presque complètement. Cette élimination peut être une source de soutien, une fois que ce “trigger” disparaît. Mais ce “trigger”, c’est le marché qui croit que la Fed va augmenter les taux d’intérêt… Ce “trigger” reste donc présent lorsque les données sur l’inflation seront publiées et lorsque le comité se réunira. L’équilibre défectueux indique bien quelle partie est contrainte de vendre… Mais cela ne dit rien sur celui qui sera le prochain à vendre.