Mastercard lutte pour rester un intermédiaire pour les acheteurs d’IA

L’action de Mastercard estEn dessous de 10 % cette annéeTrading près du bas de son intervalle de 52 semaines.environ un multiple de 30 fois les revenus— tout comme le secteur d’activité sous-jacentCroît à deux chiffres.Ainsi, lorsque la société a utilisé une annonce du 9 septembre pour présenter de nouvelles outils d’IA destinés aux détaillants, la réaction du marché était faible. Cela ne fait pas honneur au sujet de l’annonce. Il s’agit pas d’une nouvelle gamme de produits pour les magasins. C’est Mastercard qui répond à la question la plus importante qui plane sur son avenir : que se passe-t-il pour une société qui facture à chaque fois qu’un carton traverse sa réseau, alors que les personnes qui effectuent les achats ne sont plus des humains ?

Mastercard fait ses profits de la même manière que les autoroutes : chaque transaction qui se passe sur son réseau génère une commission. De plus, il y a une couche de services « ajoutés » en pleine croissance – sécurité, authentification, données – qui génère également des revenus par utilisation. C’est pour cette raison que Mastercard imprime des documents…Marge nette de 46 %Et pourquoi le marché paie-t-il un prix élevé pour cela ? C’est là la thèse. Tout ce qui entraîne des transactions en dehors du réseau constitue une attaque contre ce prix.

Maintenant, les transactions se font sans l’intervention humaine.

La menace est réelle, et elle est mesurée.

Dans un rapport publié quelques jours avant l’annonce du commerçant, Mastercard prévoyait que…Plus d’un dixième des acheteurs en ligneD’ici 2030, ils utiliseront régulièrement des agents IA pour acheter des produits en leur nom.Plus de 300 millions de consommateurs dans le monde entier.Les données concernant l’adoption précoce confirment cette tendance :Les adolescents ont deux fois plus de chances que leurs parents d’utiliser l’IA chaque semaine.pour trouver le meilleur prix ou la meilleure remise, et27 % des adolescents disent qu’ils sont susceptibles de…Utiliser un assistant de shopping entièrement automatisé par l’IA, qui recommande, choisit et effectue les achats.

Si c’est un agent d’IA qui effectue les achats, qui est payé pour cela ? La réponse délicate pour une société de paiement est : peut-être personne dans son réseau. L’agent trouve le produit, vérifie le prix, et peut effectuer les paiements via une douzaine de canaux différents – banque en ligne, stablecoin, virement bancaire direct… Aucun de ces canaux ne concerne Mastercard. C’est le cauchemar de la démocratisation des intermédiaires : l’IA “élimine les intermédiaires” dans le commerce, comme elle le fait partout ailleurs.

Selon Mastercard, le intermédiaire n’était jamais la partie la plus importante dans les achats. C’était plutôt la confiance entre les parties concernées.

Le problème entre abondance et pénurie se transforme en faveur de Mastercard.

C’est le mécanisme qui mérite d’être compris. L’IA ne rend pas les paiements plus fiables ; elle rend plutôt les achats plus simples et gratuits. La découverte, la comparaison, les recommandations… Tout ce qui concerne le côté “avant” du commerce devient abondant, et les choses abondantes tendent à avoir un prix nul. Ce qui devient rare, en revanche, c’est le côté “après” : confirmer que l’achat est autorisé par une personne réelle, que le paiement sera effectué, que les disputes peuvent être résolues. C’est exactement l’actif sur lequel Mastercard a investi des décennies.

L’annonce du 9 septembre est ce qui a fait de cette thèse une réalité concrète. Mastercard…Agent Suite pour les commerçantsPermet aux revendeurs d’envoyer leurs données concernant le catalogue de produits, les prix et la livraison aux agents d’IA, afin que ces produits puissent être découverts et achetés directement.Agent Connect est un point d’intégration unique.Ainsi, un commerçant peut se connecter à plusieurs expériences de shopping automatisées en même temps, plutôt que de devoir configurer chaque une par une. En dessous de tout cela se trouve Agent Pay : le mécanisme qui gère l’autorisation du consommateur et effectue les paiements. Comme l’a dit le directeur des produits de Mastercard, les agents IA transforment le commerce.De la recherche et de la découverte à la livraison et aux litiges.— Et Mastercard souhaite être l’entreprise qui possède les systèmes de caisse et gère les litiges.

La logique stratégique est claire : si l’IA entraîne une augmentation significative du nombre de transactions – des agents qui payent pour les services informatiques, les données et les services numériques à une vitesse élevée, pour de petites sommes – alors le modèle économique de l’industrie des autoroutes ne dépend plus des individus, mais du volume de transactions. Le lancement d’Agent Pay for Machines en juin a rendu cette logique évidente.Plus de 30 dirigeants du secteurAdhérer à un protocole pour les transactions pilotées par des agents. L’hypothèse est que les paiements machine à machine deviendront une couche de volume que Mastercard peut gérer.

Ce que les nouvelles ne vous disent pas

C’est là la limite des informations honnêtes disponibles. L’annonce ne mentionne aucun prix, aucune fraise, aucun revenu lié à ces outils commercialisés. Il s’agit donc d’une simple présentation des chiffres, et non de données concernant les revenus. Les chiffres rapportés par Mastercard aujourd’hui…Les revenus nets ont augmenté de 12 % sur une base non liée à la devise, le EPS ajusté s’est élevé à 5,04 $. Les services à valeur ajoutée ont augmenté de 18 %.— Il provient en grande partie du réseau existant, piloté par des humains. L’approche de l’IA pour les détaillants est une hypothèse concernant ce qui se passera après 2030. Cela est donc considéré comme une évaluation basée sur les risques : une action déjà désavantagée au cours de l’année montre que le marché est dubitatif quant à la capacité de Mastercard à remporter la course de la commerce agentique.

Cette incertitude mérite respect. La stratégie de plusieurs réseaux de paiement – où les agents de paiement s’occupe des transactions via des cartes, des comptes bancaires et des stablecoins – permet à Mastercard de se protéger en détenant le réseau qui gagne. Mais si les agents de paiement utilisent exclusivement des stablecoins ou ignorent complètement la marque de carte bancaire, même le niveau de confiance diminue. Le problème n’est pas que les agents de paiement ne vont pas faire des achats, mais qu’ils le feront sans avoir besoin de l’autorisation de Mastercard.

La reconfiguration est la partie utile ; elle s’applique bien au-delà de cette annonce en particulier. Lorsqu’une technologie rend quelque chose abondant, c’est le complément rare qui constitue la valeur réelle. L’IA rend les achats abondants ; mais elle ne rend pas l’enregistrement des transactions – fiable, autorisé, définitif – abondant. C’est là le objectif que Mastercard cherche à atteindre par rapport à Visa. Les outils fournis aux commerçants cette semaine constituent la meilleure preuve de sa tentative : il ne s’agit pas d’un gadget pour les détaillants, mais plutôt d’une affirmation de rester le intermédiaire en qui les machines peuvent avoir confiance. Si cette affirmation est réelle ou non, les données le montreront au cours des prochaines années – et non dans les recettes de ce trimestre.