Prévision des revenus de Marvell : l’accord avec Google augmente les enjeux, à mesure que la croissance de l’IA se accélère.

Marvell Technology (MRVL) annonce les résultats du deuxième trimestre financier 2027 après la clôture de jeudi. Les attentes sont extrêmement élevées. Les investisseurs de Wall Street s’attendent à un autre trimestre solide.Les chiffres immédiats peuvent être moins importants que l’avenir de la gestion en matière de réseaux IA, de semi-conducteurs personnalisés et des relations étendues avec Google.Marvell est devenu rapidement l’une des entreprises les plus importantes dans le domaine des infrastructures d’IA sur le marché. Les analystes considèrent de plus en plus que les réseaux et les connexions optiques – et non simplement les accélérateurs personnalisés – constituent la prochaine étape importante dans le développement de l’industrie de l’IA. Cet enthousiasme a entraîné des augmentations significatives des estimations et des objectifs de prix pour le rapport. Par conséquent, une performance normale ne suffira peut-être pas.

Le consensus exige…Revenu d’environ 2,71 milliards de dollars, et bénéfice par action ajusté de 0,93 $.Ces estimations sont essentiellement en accord avec les directives propres à Marvell, qui prévoient des revenus de…2,7 milliards, avec une marge d’erreur de ±5%Les EPS selon les normes GAAP se situent entre 0,32 et 0,42 $, tandis que les EPS ajustés se situent entre 0,88 et 0,98 $. À l’intermède, les prévisions de revenus de la direction représentent environ…12 % de croissance sur une période continue et 35 % de croissance par rapport à l’année précédente.Les options ont un prix d’environ…10 % de mouvement après les résultats financiersEn soulignant l’ampleur de l’incertitude qui subsiste, malgré les attentes généralisées de résultats solides.

Q1 Offre une comparaison solide.

Marvell entre dans la période correspondante avec une grande dynamique. Les revenus du premier trimestre ont atteint un niveau record.2,418 milliardsAlors que le EPS ajusté s’est montré à…$0.80Le centre de données représentait une réalisation remarquable.76 % des revenus totauxMontrant à quel point l’infrastructure de l’IA a profondément transformé la structure commerciale de l’entreprise. Le bénéfice net non conforme aux normes GAAP était…58.9%Le bénéfice opérationnel dépourvu de normes GAAP a atteint35%Et les flux de trésorerie d’exploitation ont atteint un record.639 millions.

Plus important encore, la direction a utilisé le rapport du premier trimestre pour affiner significativement ses prévisions de croissance. Marvell a indiqué que les revenus pour l’année fiscale 2027 devraient augmenter d’environ…40 %, soit près de 11,5 milliards de dollars.Le chiffre d’affaires pour l’exercice 2028 a dépassé les attentes précédentes, avec une croissance de plus de 30 % et un chiffre d’affaires proche de 11 milliards de dollars.16,5 milliards de dollars contre 15 milliards de dollars, ce qui signifie à peu prèsCroissance de 45 %Alors que les activités de connectivité devraient maintenant croître davantage.70 % cette annéeContrairement aux prévisions précédentes qui étaient supérieures à 50 %.

La direction a également anticipé ses attentes concernant le chiffre d’affaires trimestriel.3 milliards pour le troisième trimestreUn quart plus tôt que prévu. Cela rend les prévisions pour le quatrième trimestre d’octobre de cette nuit particulièrement importantes. Stifel est actuellementime à l’échelle approximative…3,0 milliardsCela représente une augmentation de 11 % supplémentaire sur une période consécutive. On estime que les indications futures pourraient dépasser ce niveau, car les technologies d’interconnexion optique, le programme XPU et les produits associés au XPU continuent de se développer.

Google pourrait être l’histoire la plus importante.

Le “wildcard” – et probablement la partie la plus importante de cette conférence téléphonique ce soir – réside dans l’alliance étendue que Google, propriété d’Alphabet (GOOGL), a récemment annoncée.

Google a reçu des mandats lui permettant d’acheter presque…59 millions de actions Marvell, à un prix de 206,58 $., représentant une participation potentielle d’environ12,2 milliardsLes autorisations de vente sont liées à une relation commerciale plus large, concernant le développement et l’achat de produits IA personnalisés. Les analystes estiment que cet accord pourrait permettre à Marvell d’accéder de manière significative à l’infrastructure d’IA de Google sur plusieurs générations.

Ce qui sera exactement fourni par Marvell reste l’une des plus grandes incertitudes de cette nuit. Certains analystes pensent que les produits concernés sont ceux qui utilisent le TPU, comme les contrôleurs de réseau, les dispositifs de stockage et les cartes réseau, plutôt que la substitution des partenaires actuels de Google par des produits Marvell. Cependant, l’accord inclut également des accélérateurs d’inference pour l’IA, ce qui signifie que le rôle de Marvell pourrait se développer davantage dans le domaine du calcul informatique.

L’impact économique pourrait être énorme. Stifel estime que cet accord pourrait générer environ…120 milliards de revenus cumulés de Marvell au cours d’un peu plus de six ans.Oppenheimer souligne que la structure des ordres de vente implique des achats cumulatifs importants auprès de Google jusqu’en 2033, à mesure que les objectifs sont atteints. Les investisseurs voudront donc que la direction clarifie le calendrier potentiel, les catégories de produits concernés et l’apport de revenus, plutôt que de simplement répéter l’importance stratégique de cette partenariat.

Les réseaux d’IA pourraient remporter la victoire.

L’autre domaine majeur d’attention est le réseautage optique. Les obstacles liés à l’infrastructure de l’IA passent de la simple disponibilité des ressources informatiques à une connexion efficace entre des ensembles massifs d’accélérateurs. Ce changement s’inscrit directement dans les forces de Marvell en matière de DSPs, de connecteurs optiques, de CXL et de réseautage à échelle grandeur nature. Citi affirme que la connectivité devient la prochaine contrainte majeure avec l’expansion des systèmes IA, créant ainsi des opportunités pour Marvell et autres fournisseurs de réseaux.

Les résultats récents obtenus par les entreprises spécialisées dans les technologies optiques ont renforcé l’hypothèse d’une hausse des valeurs boursières. Rosenblatt espère que le secteur des interconnexions optiques de Marvell va croître davantage.25 % sur chaque étapeSoutenue par de solides données industrielles. À long terme, la combinaison de la technologie interne de Marvell et du système Photonic Fabric de Celestial AI pourrait augmenter sa capacité d’adopter des architectures à échelle grandeur nature au sein des serveurs d’IA.

Cela est important, car le réseautage peut finalement constituer un moteur de croissance plus diversifié et durable que n’importe quel programme d’accompagnement personnalisé.

Les silicones personnalisés restent essentiels.

Les investisseurs voudront néanmoins des mises à jour concernant les principaux programmes de silicium personnalisés de Marvell, en particulier celui de Amazon, Trainium, et celui de Microsoft, Maia. La direction a réaffirmé précédemment qu’elle voit une possibilité de développement dans ce domaine.10 milliards de revenus provenant de produits en silicium sur mesure en 2029Et les analystes anticipent que l’entreprise va doubler de taille avant d’atteindre cet objectif.

Il y a certains risques à court terme. Les contraintes de supply liées aux nœuds de semi-conducteurs avancés peuvent limiter le développement de Trainium 3. Cependant, Amazon continue de souligner que la demande en calcul IA est exceptionnellement forte. Marvell, quant à elle, prend des mesures agressives pour garantir ses capacités de production, en planifiant environ…1 milliard de paiements prépayés par les fournisseurs cette année.

Ce sur quoi les investisseurs devraient se concentrer ce soir

La liste de vérification est assez simple :Les revenus atteignent plus de 2,71 milliards de dollars, le bénéfice par action dépasse 0,93 dollar. Les revenus au quatrième trimestre de octobre sont d’environ 3 milliards de dollars ou supérieurs. La croissance des centres de données, l’évolution positive des marchés optiques et interconnexions, les marges brutes, le développement des solutions XPU personnalisées… Tous ces détails concernant Google.

Mais le nombre le plus important peut ne pas être Q2 du tout. Les investisseurs écouteront pour toute révision à la hausse…11,5 milliards de dollars pour l’année fiscale 2027et16,5 milliards d’euros pour l’exercice 2028Cadres de revenus. Les analystes sont devenus de plus en plus agressifs – les modèles d’Oppenheimer, en gros…11,8 milliards cette année et 16,8 milliards l’année prochaineAlors que plusieurs entreprises espèrent que l’opportunité liée à l’IA permettra de générer des revenus bien plus élevés à plus long terme.

C’est là le risque principal. Les attentes se sont élevées à une vitesse presque identique aux fondamentaux du marché. Les actions de Marvell ont connu des gains extraordinaires cette année. Les analystes reconnaissent que la situation actuelle est intéressante pour les résultats financiers à venir. Des résultats solides sont largement attendus ; les investisseurs veulent maintenant des preuves que l’intelligence artificielle, les composants spéciaux et Google peuvent encore améliorer la trajectoire de croissance de l’entreprise.

Le meilleur résultat, donc, n’est pas simplement un autre battement. Ce seraitUn rythme et une accélération accompagnés d’une meilleure visibilité chez Google, ce qui accélère la demande en matière de technologies optiques. Il s’agit également d’une confirmation que le chiffre d’affaires trimestriel de 3 milliards de dollars de Marvell ne représente qu’un point de départ dans un projet bien plus important concernant l’infrastructure de l’IA.Quoi que ce soit de moins, cela pourrait provoquer une réaction instable dans une action dont les attentes sont presque aussi importantes que l’entreprise elle-même.