Prévision pour le troisième trimestre de MACOM : un rapport de 1,5:1 entre les ventes et les factures indique que la demande en IA est réelle – mais le 6 août sera crucial pour prouver cela.

Les résultats de la Q3 constituent le prochain test de l’histoire des besoins en IA de MACOM.

Le dernier trimestre de MACOM a donné aux investisseurs des informations claires : les revenus augmentent, les commandes se accumulent, et la prochaine réunion devra démontrer que la demande se transforme en résultats durables.

MACOM vient de publier.289,0 millions de revenusPour le trimestre Q3, les investisseurs surveilleront les signes indiquant que les stocks en stock se transforment en revenus réels, et que la rentabilité reste stable au fur et à mesure que l’entreprise se développe.

La télécoms reste plutôt un point de vigilance que la thèse principale. La direction a souligné qu’il y a une dynamique supplémentaire liée au calendrier du programme LEO, mais cela doit être considéré comme un facteur positif potentiel, et non comme la raison principale pour laquelle on peut être optimiste.

Le tableau de scores du troisième trimestre : trois éléments qui comptent le plus

Le appel peut être évalué en se posant trois questions simples : les commandes, les marges et le ton de gestion.

1) Les commandes continuent-elles de dépasser les livraisons ?

Le signal de courant le plus clair est1,5 : 1 rapport livre/commandeSous l’égide des meilleures réservations trimestrielles de l’histoire de l’entreprise. Un ratio supérieur à 1,0 indique généralement que le stock de produits en stock augmente, tandis qu’un ratio de 1,5 : 1 signale une forte demande.

2) La rentabilité s’améliore-t-elle en même temps que les revenus ?

Le dernier trimestre de MACOM a déjà montré une amélioration des marges. RapportéLe bénéfice brut était de 56,9 %.Alors que le taux de marge brute ajustée était de 58,5 %, en hausse par rapport à 55,9 % au trimestre précédent, selon les données réellement déclarées, et à 57,6 % selon les données ajustées.

• Cas de bulle :Le taux de marge brute ajustée reste au même niveau ou supérieur aux niveaux récents, ce qui indique que la demande se traduit par une meilleure rentabilité, plutôt que simplement par une augmentation du volume d’affaires.
• Cas difficile :Un meilleur trimestre ne suffit pas. Les changements dans la composition des coûts ou les variations dans les dépenses peuvent encore empêcher les marges de s’améliorer davantage.

3) Le discours de la direction est-il constructif ou prudent ?

La direction a déclaré que les revenus d’exploitation ajustés étaient records, et les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation ont considérablement augmenté. Les investisseurs voudront donc que les mots utilisés indiquent que la conversion des commandes en stock se fait actuellement, et non à un moment ultérieur.

Si le rapport entre les livres et les factures se refroidit, si la marge de sécurité diminue significativement, ou si l’attitude des dirigeants devient hésitante, alors les actions ne méritent peut-être pas encore de plus de gains.

Comment interpréter l’appel après qu’il soit effectué ?

Après le rapport, la distinction utile est simple : ce qui était déjà en cours de développement, par rapport à ce qui dépend encore des nouveaux produits en cours de développement.

Le cas du taureau devient plus intense si…Progresser avec le profit brutet plus fortRevenu d’exploitation ajustéLa situation continue telle qu’elle est : les tâches en attente se transforment en revenus réels. Un ton de direction ferme et des marges stables permettront de confirmer que l’activité liée à l’IA et à la connectivité de MACOM passe de la phase narrative à celle de mise en œuvre concrète.

On peut savoir si la situation est saine lorsque la demande semble solide, mais que la monétisation reste en retard. C’est le principal risque : les succès sur le plan de la demande et du design peuvent permettre de construire une bonne histoire commerciale, avant même que celle-ci ne devienne une source de revenus durable.

Points de surveillance après l’appel

• Le rapport entre le nombre de livres et le nombre de factures reste-il suffisamment fort pour permettre à l’inventaire de continuer à augmenter ?
• Le bénéfice net ajusté reste-il à peu près au même niveau qu’il était récemment ?
• L’entreprise est-elle confiante que les designs réussis et les produits qui se vendent bien permettront de générer des revenus cette trimestre, et non seulement l’année prochaine ?