Les plans de croissance de Mach Natural Resources LP pour le schiste de Mancos et les plans pour l’année 2027 entrent en conflit lors de la réunion d’évaluation des résultats du deuxième trimestre 2026.

Date de l'appel7 août 2026

Résultats financiers

• Revenus360 millions de revenus totaux liés au pétrole et au gaz

Commentaires commerciaux:

Piliers stratégiques et capacité financière :

• Mach Natural Resources a maintenu un taux de réinvestissement inférieur à…50%Des flux de trésorerie opérationnels, et l’objectif est de réduire le levier.1 fois la dette par rapport au BEBIDAà partir d’un projet1,4 foisÀ la fin de 2027.
• L’entreprise se concentre sur une exécution disciplinée en acquérant des actifs qui génèrent des flux de trésorerie à un prix inférieur, et en évitant les niveaux de dettes élevés. Cela s’effectue afin de pouvoir profiter des opportunités du marché et maintenir les distributions aux actionnaires.

Activité de perçage et répartition des investissements en CAPEX :

• L’entreprise maintient en fonction une plateforme de forage constante dans la formation de pierre calcaire d’Oswego. Le taux de rendement est…87%à un$75Strip de pétrole, et les plans de maintenir l’activité dans le schiste de Mancos si les prix du gaz remontent.
• Les investissements en capital sont alignés sur les taux de rendement les plus élevés. Les forages pétroliers sont privilégiés en raison des prix actuels du pétrole. Il y a également une flexibilité pour adapter les actions en fonction des conditions du marché.

Positionnement du gaz naturel et perspectives du marché :

• Contrôles de Mach575 000 acresDans le schiste de Mancos, dans la région de San Juan Basin, les performances des puits sont comparables à celles des schistes de Haynesville et Marcellus. On espère que les coûts de forage seront inférieurs à ceux des autres schistes.15 millions.
• L’entreprise est prudemment optimiste quant à la demande de gaz naturel à long terme, mais elle évalue les dépenses pour l’année 2027 en raison des conditions du marché actuelles et des difficultés liées aux prix.

Stratégie de flux de trésorerie et de distribution :

• L’entreprise a distribué$0.36par unit en Q2 2026, avec des dépenses d’investissement de développement depuis le début de l’année alignées sur…50%des flux de trésorerie d’exploitation, et ont généré60 millionsEn espèces disponibles pour distribution.
• Le modèle de distribution variable permet une flexibilité dans l’ajustement des dépenses en fonction du flux de trésorerie, assurant ainsi une allocation disciplinée des capitaux et des retours pour les actionnaires.

Analyse des sentiments :

Ton généralNeutre

• La direction exprime sa confiance dans les piliers stratégiques et les performances historiques solides de l’entreprise, mais reconnaît également des défis à court terme, tels que les bas prix du gaz naturel et les problèmes liés au levier financier. Les déclarations incluent : « Notre approche persistante envers la valeur a porté ses fruits » et « Nous ne trouvons pas d’autre entreprise publique ayant une telle performance en termes de retours en liquidités ». Cependant, ils soulignent que « il est difficile d’être vraiment optimiste concernant le gaz naturel », et que « notre levier financier n’a pas diminué encore ».

Q&R:

• Question de Neal Dingmann (William Blair)Pouvez-vous me rappeler que, pour le moment, la plupart des efforts liés au D&C se concentreront sur Oswego ? Si c’est le cas, pourriez-vous nous indiquer quelles sont les activités prévues et comment vous considérez l’aspect économique de cette opération dans ce contexte ?
  RéponseLe programme de forage à court terme jusqu’à la fin du quatrième trimestre consiste à maintenir en fonctionnement le puits d’Oswego. Cet endroit est considéré comme un site rentable, avec des taux de rendement élevés (~85 % pour une valeur de 75 dollars par baril).

• Question de Neal Dingmann (William Blair)Tom, cet Oswego concurrence-t-il les autres spectacles plus connus dans ce genre d’environnement ?
  RéponseOui, il se comporte bien, compte tenu de son taux de rendement élevé.

• Question de Charles Meade (Johnson Rice)En supposant que vous disposiez des ressources financières nécessaires pour effectuer les travaux de complétion de Mancos quand vous le souhaitiez, quel prix devriez-vous trouver sur le marché de la région de San Juan pour être prêt à entreprendre ces travaux ?
  RéponseLes prix devraient être supérieurs à 3 dollars par Mcf pour justifier les dépenses ; le moment optimal dépend de la reprise des prix du gaz et de l’allocation des flux de trésorerie.

• Question de Michael Scialla (Stephens)Quels sont les plans en cours ?[Pour le Clear Fork ?
  RéponseLe Clear Fork n’est pas inclus dans le calendrier de forage actuel. Il pourrait être envisagé en 2027 si les prix s’améliorent et que les flux de trésorerie le permettent.

• Question de Michael Scialla (Stephens)On dirait que ce projet ne peut pas rivaliser avec Oswego aujourd’hui. Pouvez-vous simplement décrire quelles sont les opportunités qui s’offrent ?
  RéponseC’est un actif soumis à l’eau, avec seulement huit localisations. Son taux de rendement est de 53 %, mais il dépend des prix du marché. De plus, il ne concurrence pas actuellement les projets pétroliers ayant des taux de rendement plus élevés.

• Question de Michael Scialla (Stephens)Sur le bilan… Je ressens toujours cette sensation.[L’utilisation de la levier se déplacera naturellement vers le bas… Ou bien avez-vous envie de reculer dans la distribution des actions, ou de faire quelque chose de différent ?
  RéponseIl est nécessaire de réduire la leverage à un niveau minimal. Le conseil d’administration est d’accord, et les options incluent l’utilisation du programme ATM, la réduction des dépenses de distribution, ou l’utilisation des actions pour des acquisitions bénéfiques.

• Question de Derrick Whitfield (Texas Capital)Bien que je sache que vous ne pouvez pas donner de conseils pour l’année 2027… devrions-nous envisager une activité plus élevée dans le secteur pétrolier au cours du premier semestre, et une certaine transition vers le gaz au cours du second semestre en tant que point de départ ?
  RéponseOui, c’est une hypothèse raisonnable. Initialement, les activités seront orientées vers l’exploitation de pétrole. Plus tard, des dépenses liées à l’exploitation de gaz pourraient être envisagées, si les prix remontent.

• Question de Jeff Grampp (Northland Capital Markets)Je voulais simplement comprendre mieux ce que vous voyez pour pouvoir améliorer les coûts.[Dans le Mancos ?
  RéponseLes coûts sont réduits grâce à l’optimisation des services, à une meilleure efficacité de perçage (moins de jours de travail nécessaires) et à l’utilisation de nouveaux fournisseurs. Cela permet aux prix de réalisation d’atteindre environ 13 millions de dollars par puits.

• Question de Tim Rezvan (KeyBanc Capital Markets)Vous essayez de vendre des actifs ?… Vous cherchez à trouver quelqu’un qui puisse gérer ces terres afin d’obtenir une certaine commission.
  RéponseVendre des actifs n’est pas préféré, car cela signifierait renoncer aux opportunités de rendement élevé à venir. Les réductions dans la distribution sont considérées comme plus efficaces pour se délester des dettes.