Prévision des bénéfices Lumentum : Le mouvement vers les 808 millions de dollars en termes d’IA pourra-t-il surmonter la crise liée au CPO ?

Lumentum annonce un résultat exceptionnel le 11 août, après un trimestre particulièrement bon.

Lumentum rapporte11 août, après la fermeture du marchéSuite aux résultats du troisième trimestre budgétaire, qui comprennent808,4 millions de revenus netsEt une croissance de 90 % par rapport à l’année précédente. Cela signifie une mise à jour plus importante que d’habitude : les investisseurs voudront savoir si la dynamique soutenue grâce à l’IA reste persistante, ou si cette progression commence à perdre en efficacité.

Ce que la gestion doit montrer maintenant

Le scénario optimiste est simple. Lumentum se trouve dansTransceilleurs optiques de 800 G et 1,6 TL’analyse extérieure indique que les sources laser CPO sont soutenues par un commande de plusieurs centaines de millions de dollars de la part de NVIDIA. Pour les investisseurs, l’essentiel n’est pas seulement le changement architectural. Il s’agit de savoir si CPO continuera à créer une demande pour les lasers d’Lumentum, ou si cette valeur sera réorientée ailleurs.

L’objection défavorable est plus claire. Si CPO se déplace principalement vers les zones où la valeur augmente dans le système, alors de bons résultats aujourd’hui pourraient encore être liés à l’heure exacte de l’action. C’est pourquoi la prochaine mise à jour de la direction est importante : l’argument favorable ne tient que si Lumentum peut prouver que CPO augmente la demande en lasers, plutôt que de simplement modifier son architecture pour y répondre.

L’expansion des marges est le critère le plus clair pour mesurer l’utilisation de l’IA par Lumentum.

Pourquoi les marges sont-elles plus importantes que le chiffre d’affaires ?

L’avantage de Lumentum provient de…Estimation de 50 % à 60 % de parts dans les lasers EMLCeux-ci sont utilisés dans les liaisons optiques à haute vitesse. Dans un marché en croissance rapide, une telle position est importante, car elle permet à l’entreprise de rester le fournisseur que les clients attendent, et non simplement l’un des nombreux produits interchangeables. Le résultat n’est pas automatiquement une augmentation des revenus ; c’est plutôt une meilleure chance que la croissance se fasse avec une discipline tarifaire et un portefeuille de produits plus équilibré.

Le signal de profit récent s’est amélioré.

Les chiffres confirment cette idée. Au deuxième trimestre financier, Lumentum a déclaré665,5 millions de dollars de revenusEt un bénéfice d’exploitation non GAAP de 25,2 %. Au troisième trimestre budgétaire, les revenus ont augmenté.808,4 millionsLe bénéfice net non conforme aux normes GAAP a atteint 47,9 %, et le bénéfice d’exploitation non conforme aux normes GAAP est passé à 32,2 %. La direction a également indiqué que le choix des produits, la discipline de tarification, ainsi que la capacité de vendre des composants laser et autres composants connexes ont contribué à cette amélioration.

La croissance des revenus peut provenir de plusieurs sources. Mais lorsque cette croissance s’accompagne de marges beaucoup plus belles, cela indique généralement une meilleure composition des produits ou des services, une meilleure capacité d’exploitation, et une demande suffisamment forte pour que l’entreprise ne doive pas baisser les prix de manière agressive afin de maintenir son volume de ventes.

Pourquoi cela est important pour le débat sur le CPO

C’est pour cette raison que la menace liée au CPO n’est pas déterminante en soi. L’argument bearish est que le CPO pourrait faire chuter la valeur des fournisseurs traditionnels de lasers. L’argument bullish, quant à lui, est que Lumentum continue de fournir des lasers essentiels dans le cadre de cette nouvelle structure, tout en participant également aux domaines de croissance connexes tels que OCS et CPO.

Donc, le véritable signe de la situation dans le domaine de l’IA n’est pas le fait qu’une demande existe ou non. C’est plutôt si cette demande se manifeste toujours dans les produits et la rentabilité, comme les investisseurs l’ont constaté ces derniers trimestres. Si c’est le cas, alors les arguments en faveur de Lumentum en tant que fournisseur durable dans le domaine de l’IA restent plus solides que la simple inquiétude selon laquelle le CPO nuit automatiquement aux fournisseurs de lasers.

Qu’est-ce qui rendra ce rapport décisif ?

Par…11 août, après la clôture du marchéLa question centrale est simple : Lumentum continuera-t-il à transformer la demande en matière d’IA en une augmentation similaire de ses profits et de ses marges, comme on l’a vu auparavant ? Ou bien l’entreprise commencera-t-elle à présenter des résultats plus intéressants en termes de revenus, mais sans la même qualité de rentabilité ?

Le tableau de bord de notation du rapport

• Écrits positifs :Les revenus restent forts, les marges sont stables, et la direction souligne que la demande pour les systèmes d’IA continue à générer les mêmes avantages opérationnels observés au deuxième et troisième trimestre.
• Leçon de prudence :La croissance reste stable, mais la pression sur les marges, les commentaires moins optimistes concernant le mix produit, ou les données moins solides concernant la demande de CPO/OCS indiquent que l’appétition récente était basée sur une situation plus saine que ce que l’entreprise ne réalise vraiment.