La liquidité se développe. Les altcoins disparaissent. Voici pourquoi.

La liquidité se développe. Les altcoins disparaissent. Voici pourquoi.

Le problème n’est pas de savoir si le XRP tombera au-dessus d’un niveau de soutien arbitraire. Le problème est plutôt pourquoi les altcoins s’effondrent, alors que l’environnement de liquidité se développe.

C’est la question qui est vraiment importante.

Le cycle de liquidité s’est inversé… mais pas pour les altcoins.

Examinons les données qui influencent réellement les prix des actifs.

Offre monétaire M2— la mesure la plus large de l’offre monétaire américaine — a été touchéeUn niveau record de 23,15 billions de dollars en juin 2026., environ1 trillion de dollars à partir de juillet 2025La croissance du M2 s’est accélérée à son rythme le plus rapide en 44 mois. En février 2026, la croissance annuelle était de 5,56 %. Elle a continué à augmenter depuis then.

Le bilan de la FedElle croît, et non diminue. Les actifs consolidés totaux s’élevaient à6,7 billions de dollars à début août 2026– plus de 108 milliards de dollars par an. La Fed a terminé son processus de resserrement quantitatif.1er décembre 2025Et peu de temps après, les achats de titres du Trésor ont commencé à atteindre 40 milliards de dollars par mois. C’est un changement de situation : de la contraction vers une fourniture active de liquidité.

ISM Manufacturings’est jeté sur55,6 en juillet 2026– Sa plus forte expansion depuis mai 2022. Le PMI des services est resté stable dans une zone d’expansion tout au long de l’année, avec des chiffres…54,1 % en juillet.

Selon tous les critères liés au cycle de liquidité – ceux qui comptent vraiment – les conditions sont devenues positives. Le M2 augmente rapidement. La Fed ajoute de la liquidité, plutôt que de la retirer. L’ISM se développe à un rythme le plus rapide depuis quatre ans. C’est le genre d’environnement macroéconomique qui entraîne généralement une hausse des actifs à risque.

Alors pourquoi les altcoins sont-ils en déclin ?

La réponse se trouve juste ici : XRP est à 1,0075 $. Cela représente une petite marge supérieure à son niveau le plus bas sur 52 semaines, soit 1,0014 $. Cela signifie que XRP a chuté de 52 % au cours des 250 derniers jours. Ethereum, quant à elle, a chuté de 40 % pendant la même période. L’Indice de peur et d’avidité des cryptomonnaies est à 29 – c’est un niveau proche du niveau de peur. L’Indice de saison des altcoins est à 24 ; ce qui signifie qu’il n’y a pas de saison particulière pour les altcoins.

La rotation du capital qui n’a jamais eu lieu

Voici la relation de données qui explique tout :

• Dominance du Bitcoincoupureenviron 63 % en juin 2026— Un niveau record depuis quatre ans. Aujourd’hui, il se situe à 58,7 %, ce qui reste bien supérieur au niveau de 52 % au début de 2025. Il est également bien supérieur aux environ 39 % observés à la fin de la saison des altcoins en 2021.
• Capitalisation du marché des altcoins(à l’exclusion de BTC, ETH et stablecoins) a atteint son apogée à la fin de 2024, puis a chuté.environ 44 % depuis.
• Le marché des altcoins qui ne sont pas basés sur BitcoinIl se trouve dans un marché à la baisse depuis décembre 2024.

La raison structurelle n’est pas liée aux niveaux de soutien technique. C’est plutôt le mécanisme de rotation des capitaux qui a été profondément endommagé par l’architecture des ETF Bitcoin.

Lorsque les ETF de Bitcoin ont été lancés en janvier 2024, ils ont créé un moyen de transfert unidirectionnel pour le capital institutionnel vers le Bitcoin. Les investisseurs traditionnels – fonds de pension, gestionnaires de patrimoine, entreprises – investissent leur argent dans ces ETF réglementés. Cet argent est ensuite utilisé pour acheter du Bitcoin. Il ne se transforme pas en altcoins, car les investisseurs qui effectuent ces achats ne se trouvent pas sur les bourses de cryptomonnaies, attendant la prochaine rotation. Ils ont déjà effectué leurs transactions.

L’analyse de Pantera Capital pour l’année 2026 est claire : « L’année 2025 n’a pas été une année basée sur des fondamentaux pour les rendements sur le marché des cryptos. C’était une année où les facteurs macroéconomiques, la positionnement des actifs, les flux financiers et la structure du marché ont été les principaux facteurs déterminants – en particulier pour les actifs qui ne sont pas liés au Bitcoin. »

La théorie de la « saison des altcoins » qui a échoué n’est pas un défaut. C’est plutôt une caractéristique de la nouvelle structure du marché. Autrefois, les altcoins bénéficiaient de la croissance du Bitcoin, car le capital de particuliers sur les exchanges transférait ses profits vers des tokens à plus haut risque. Mais ce capital n’est plus celui des acheteurs individuels. C’est au contraire le capital institutionnel, via les ETF, qui joue ce rôle. Et le capital institutionnel se limite au Bitcoin.

XRP : L’impact juridique qui était déjà pris en compte dans le prix du token

XRP est une illustration particulièrement cruelle de cette dynamique. L’affaire Ripple contre la SEC – l’une des luttes juridiques les plus longues et les plus importantes dans le domaine de la cryptomonnaie – s’est résolue.Août 2025Le tribunal a distingué les ventes d’XRP institutionnelles (valeurs mobilières non enregistrées) des transactions sur le marché secondaire (qui ne sont pas des valeurs mobilières). Les deux parties ont abandonné leurs recours. L’affaire est close.

Si XRP pouvait se déterminer indépendamment de sa propre histoire, cette résolution aurait pu être un catalyseur. En réalité, XRP est tombé de environ 1,85 dollar à l’ début de 2026 à 1,0075 dollar aujourd’hui – soit une baisse de 45 %. La clarté juridique qui était attendue s’est avérée être encore un exemple de “acheter les rumeurs, vendre les nouvelles”. Mais plus que cela, cela montre que le destin de XRP ne dépendait jamais principalement du dossier concernant la SEC.

La baisse du XRP reflète la situation générale des altcoins. Il s’est retrouvé dans un vide lié à la rotation des capitaux : le mécanisme par lequel les altcoins pouvaient bénéficier de l’essor de Bitcoin est désormais interrompu par les flux institutionnels qui se arrêtent au niveau de Bitcoin et ne continuent pas plus loin.

Ce que cela signifie pour le cycle

La question n’est pas de savoir si les altcoins trouveront un soutien à 1,01 $. La question est plutôt de savoir si les conditions structurelles qui priveraient les altcoins de capital se renverseront.

Trois scénarios :

Le dominante du Bitcoin change.Cela nécessiterait des capitaux pour que les fonds retournent vers les altcoins. Ce n’est pas arrivé depuis 18 mois. La dernière fois que la domination du BTC a chuté à un niveau aussi élevé, c’était en 2021, due à la folie des altcoins chez les particuliers, pendant une période de crise liée à la liquidité. Cette situation est désormais terminée.

2. L’expansion de la liquidité devient suffisamment agressive pour déborder.Si la croissance du M2 continue d’accélérer et si les achats mensuels de 40 milliards de dollars effectués par la Fed auprès des obligations gouvernementales génèrent suffisamment de liquidité excédentaire, une partie de cette liquidité finira par se retrouver dans les altcoins. Mais cela n’a pas encore eu lieu, malgré les niveaux record du M2.

3. Le marché des altcoins baisse.Pantera souligne que la période actuelle de baisse des valeurs des altcoins – entre 12 et 14 mois après le pic de fin 2024 – correspond aux cycles précédents de 2018 et 2022. Ces périodes de baisse ont duré entre 16 et 20 mois depuis le pic. Ainsi, il y a potentiellement plus de temps avant la reprise des valeurs des altcoins.

Où chercher ensuite ?

Regardez ces indicateurs, et non les niveaux de soutien :

• Dominance du Bitcoin.Si BTC.D chute en dessous de 55 %, c’est le premier signe que les capitaux retournent vers les altcoins. Jusqu’à alors, la pression structurelle persiste.
• Trajectoire du bilan M2 et de la Fed.Le M2 est à des niveaux records, mais certains modèles prédisent une baisse vers 22,8 billions de dollars d’ici la fin du troisième trimestre 2026. Si la croissance de l’offre monétaire ralentit, l’argument en faveur de la reprise des altcoins s’affaiblit davantage.
• Indice de la saison des altcoins.À 24 ans, il est profondément endormi. Il faut que son niveau dépasse 50 pour indiquer que les alternatives surpassent significativement Bitcoin. C’est encore très loin.
• Flux de capitaux nets XRP.La semaine dernière sur Binance, on a constaté des flux nets modérés – entre 3,3 et 6,2 millions de dollars par jour – ce qui indique une certaine accumulation à ces niveaux. Mais ces flux sont très faibles par rapport au capital social de 63 milliards de dollars, qui est soumis à une pression de vente structurelle.

L’analyse indique que les altcoins sont en réalité sous pression, mais qu’ils devraient connaître une reprise. Les données montrent que les facteurs structurels qui entravent l’évolution des altcoins – la concentration des capitaux dépendants des ETF sur le Bitcoin, l’absence de mécanisme permettant de diversifier les investissements dans les altcoins, ainsi qu’un cycle baissier qui dure entre 12 et 14 mois, contre un moyenne historique de 16 à 20 mois – restent encore présents.

Lorsque la liquidité augmente et que le ISM se développe rapidement, le marché devrait se renforcer. Le fait qu’il ne en soit pas ainsi – du moins pour les altcoins – indique que il ne s’agit plus d’une question de liquidité macroéconomique. Il s’agit plutôt d’une question de structure du marché. Et tant que la structure du marché ne change pas, les niveaux des graphiques ne comptent pas.

Bonne chance là-bas.