Appel téléphonique sur les résultats du troisième trimestre de Limoneira : Les prévisions concernant les prix des avocats et du citron se contredisent par rapport aux indications précédentes.

Date de l'appel9 septembre 2026

Résultats financiers

• Revenus23,9 M$, contre 35,1 M$ au deuxième trimestre de l’exercice financier 2025.
• EPSPerte nette de 1,20 $ par action diluée, contre 20 centimes d’argent par action diluée au cours de la période précédente.
• Marge d’exploitationPerte d’exploitation de 21,7 millions de dollars, contre une perte d’exploitation de 3,3 millions de dollars au cours de la période précédente.

Orientation :

• On s’attend à obtenir des résultats positifs en termes d’EBITDA ajusté au troisième et au quatrième trimestre de l’exercice 2026.
• Les prévisions pour le volume d’avocats sur toute l’année ont augmenté à entre 5,5 et 6,5 millions de livres.
• Le volume de citrons frais pour l’année entière est resté à 4 à 4,5 millions de cartons.
• On s’attend à un revenu total de 155 millions de dollars provenant des projets immobiliers au cours des cinq prochaines années budgétaires.
• La joint-venture de recyclage organique devrait apporter des bénéfices significatifs au cours de l’exercice 2027.
• On s’attend à une valorisation des droits d’utilisation de l’eau au cours de l’exercice 2026, ainsi qu’à des améliorations continues grâce à la collaboration avec Sunkist.

Commentaires professionnels:

Transformation stratégique et efficacité des coûts :

• Lehman Air a dépassé les attentes.recettesetEBITDA ajustéAu deuxième trimestre, malgré un environnement opérationnel difficile.
• L’entreprise est sur la voie de réalisation de ses objectifs ciblés.10 millions de dollarsCela se traduit par des économies annuelles en matière de ventes, de dépenses générales et administratives, ce qui contribue à améliorer l’efficacité opérationnelle.

Élargissement de la capacité de production d’avocats :

• L’entreprise possède 1 700 acres de plants d’avocats. Il est attendu que 800 acres produisent des fruits au cours des deux à quatre prochaines années. Cela représente une augmentation considérable…100%Augmentation de la capacité de production.
• Cette expansion devrait augmenter significativement les volumes d’avocats produits, contribuant ainsi à une meilleure performance financière.

Droits sur l’eau et monétisation des actifs :

• Lehman Air poursuit sa stratégie de monétisation de l’eau. Il anticipe une opération de monétisation liée à ses droits sur l’eau du fleuve Colorado pour la classe III d’ici l’année financière 2026.
• La vente stratégique d’actifs non opérationnels, tels que le vignoble de Paso Robles, fait partie d’une initiative plus large visant à libérer la valeur de sa base d’actifs diversifiés.

Prix et performance du marché pour le citron :

• Le prix actuel des citrons est supérieur à…$20 par boîteAvec des attentes de hausses supplémentaires, dues à une forte demande du marché et à un niveau élevé de utilisation des produits.
• La collaboration avec Sunkist a permis d’améliorer l’accès des clients, de réduire la pression tarifaire et de favoriser des marges plus élevées.

Charges non monétaires et réévaluation stratégique des actifs :

• Le deuxième trimestre comprenait23,8 millions de dollarsEn termes de frais non monétaires, principalement dus à l’impair lié aux actifs des Windfall Farms et aux pertes liées aux cessions d’actifs.
• Ces charges reflètent des décisions stratégiques visant à réallouer le capital des actifs non stratégiques vers des opportunités à plus forte rentabilité, en accord avec les objectifs de transformation de l’entreprise.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• “Les résultats du deuxième trimestre montrent que notre transformation stratégique se poursuit… Les fondamentaux de notre entreprise s’améliorent… Nous avons dépassé les attentes en termes de chiffre d’affaires et d’EBITDA ajusté… Nous sommes donc bien positionnés pour obtenir un EBITDA positif au troisième et quatrième trimestres de cette année.”

Q&R:

• Question de El Nabor (Lake Street Capital Markets)Il convient de noter que vous avez retardé la récolte des avocats afin de pouvoir obtenir des prix plus avantageux. Seulement 285 000 livres d’avocats ont été vendues au second trimestre, à un prix de 96 cents par livre. Alors, quelle est la quantité qui sera vendue au troisième trimestre ? Quels sont les prix actuels sur le marché ?
  RéponseEnviron 500 000 livres ont été transférées de Q2 à Q3. Le prix actuel maximal est de 1,30 à 1,40 dollars par 48 unités, avec une moyenne estimée de 1,30 dollars.

• Question de El Nabor (Lake Street Capital Markets)Pouvez-vous également nous donner des informations sur le prix actuel du citron par boîte ?
  RéponseLe prix moyen d’une boîte de citrons est supérieur à 20 dollars par boîte. Les prévisions indiquent qu’il y aura une augmentation d’environ 1 dollar par boîte chaque mois jusqu’en octobre.

• Question de El Nabor (Lake Street Capital Markets)Avec les fermes à énergie renouvelable, il y a un certain risque de clôture du projet. Ainsi, l’achat de Paso Robles est structuré avec 10 millions de dollars en espèces et 6 millions de dollars en notes de permis. Quelles sont donc les conditions pour la clôture au quatrième trimestre ? Et que se passe-t-il si l’acheteur ne peut pas clôturer le projet à temps ?
  RéponseLes premiers fonds ont été reçus le 1er juillet ; la clôture du deal peut avoir lieu à tout moment après cela. L’acheteur a jusqu’à la fin du mois d’octobre pour effectuer les vérifications nécessaires et verser les 10 millions de dollars. Sinon, l’accord pourrait être annulé.

• Question de Jack Harden (Stevens Inc. au nom de Puran Sharma)Le prix des citrons a augmenté en glissement annuel, malgré le retrait de la fraise de marketing liée à Sunkist. Quelle part de cet aumente est due à une combinaison de facteurs, et quelle part est due à une réduction du marché d’accès aux clients de Sunkist ou à une diminution de la fréquence d’utilisation des citrons ?
  RéponseOn attribue cela au renforcement du marché, mais en grande partie à la forte présence de Sunkist sur le marché, grâce aux contrats avec les détaillants et les établissements de restauration. Le taux de réutilisation est supérieur à 80 %, ce qui est le plus élevé depuis des années.

• Question de Jack Harden (Stevens Inc. au nom de Puran Sharma)Pour ce qui concerne les horaires du cours d’eau du Colorado, quelles sont les étapes importantes que les investisseurs devraient surveiller entre aujourd’hui et la fin de l’année 2026 ? Et quelle est probablement la structure à suivre ?
  RéponseUne vente totale est moins probable ; il est plus probable qu’il y ait une structure qui consiste en un remplacement des cultures, afin de libérer de l’eau pour des locations à long terme ou la vente des droits d’accès. Il convient de surveiller les contrats expirant le 31 décembre 2026, afin de pouvoir envisager des prolongations ou de nouveaux programmes.