La reprise des actions par Lido pour 10 millions de dollars est en cours… Mais NEST pourrait rester inactive jusqu’à ce que les revenus atteignent 40 millions de dollars.

NEST est en direct, mais le véritable catalyseur, c’est le déclencheur.

NEST est maintenant en phase de mise en service, mais la question importante n’est pas le jour de lancement. C’est de savoir si le mécanisme dispose jamais de suffisamment de revenus supplémentaires pour permettre des rachats réels des actions.

La discussion porte sur le flux continu, et non sur le lancement lui-même.

NEST est entré en fonctionnement sur le mainnet.Le 14 aoûtMais cela ne fait que mettre en place le cadre nécessaire. Le différend concerne le seuil de 40 millions de dollars : les partisans le considèrent comme un filtre de discipline qui active les rachats uniquement lorsque le protocole présente un excédent réel, tandis que les sceptiques le voient comme une exigence trop élevée qui pourrait entraîner une stagnation de la demande effective pour les LDO pendant de longues périodes. Si les revenus liés aux stakes ne dépassent rarement ce seuil…Une base de départ annuelée de 40 millions de dollars.Le système peut rester inactif même après le lancement.

Si cela déclenche une réaction, la demande est progressive plutôt que soudaine.

Si la condition de excédent est remplie, le profil de rachat semble maîtrisé, plutôt que explosif. Le mécanisme utilise50 % des revenus liés aux stakings du protocole dépassent une base annuelle de 40 millions de dollars.Avec des achats limités à…50 000 dollars par jour, et 10 millions de dollars sur une période de 365 jours.Cela rend les règles de soutien basées sur des critères précis et reproductibles. Mais cela signifie également que le marché ne subira pas de choc survenu en une seule journée, à moins que le surplus ne reste élevé pendant une longue période.

Jusqu’à ce que cette condition de surplus soit constamment remplie, on peut dire que c’est plutôt une infrastructure qui attend de devenir une demande.

Pourquoi les rachats d’actions peuvent rester inactifs : stockage dans les réserves de trésorerie, rythme lent, et absence de pertes.

Même avec NEST live, la principale préoccupation est que ce mécanisme peut être actif en théorie, mais inactif dans la pratique.

Le mode de trésorerie élimine l’impact immédiat du choc d’approvisionnement.

D’abord, le système commence en mode uniquement pour les fonds de trésorerie ; par conséquent, les tokens achetés à nouveau ne diminuent pas l’offre. Les LDO acquises sont…Stocké dans le trésor du DAO, plutôt que d’être brûlé.et seraDéposé directement dans le trésor de la DAO, et ne sera pas brûlé.Pour les investisseurs qui cherchent une contraction de l’offre, cela élimine l’un des facteurs les plus positifs qui peuvent stimuler les prix.

Le plafond quotidien fait que les rachats ne constituent pas une poussée, mais plutôt une diminution.

Deuxièmement, le rythme est délibérément lent. NEST achète au maximum…50 000 dollars par jourCela répartit toute la demande sur une période longue. Cela peut sembler discipliné, mais cela limite également l’impact à court terme. Si le marché cherche un catalyseur plus efficace, ce design ne permet pas d’y parvenir rapidement.

Le déclencheur ne se met en marche que lorsque les revenus sont clairement élevés.

Troisièmement, le mécanisme n’est activé par des revenus modérés provenant de l’investissement. Il nécessite…Revenu annuel de lessements supérieur à 40 millions de dollarsAinsi, des périodes de revenus sains, mais pas exceptionnels, peuvent encore laisser NEST en état de stagnation. C’est un filtre intentionnel, mais cela signifie également que le programme peut rester théorique, même lorsque Lido semble stable sur le plan général.

Le backtesting montre une possibilité, mais pas une inévitabilité.

Le backtesting ajoute du contexte, mais il ne résout pas le débat. Une revue a noté que…Ce mécanisme aurait permis de générer environ 7,09 millions de dollars en rachats de actions, sur un total de 94,18 millions de dollars en récompenses, entre 2024 et 2025.Cela indique que le système peut fonctionner dans des environnements où les revenus sont plus élevés. Cependant, cela ne prouve pas que le programme sera suffisamment important ou fréquent pour dominer immédiatement la discussion concernant les tokens.

Qu’est-ce qui ferait que NEST soit important sur le marché ?

Le prochain catalyseur significatif n’est pas une autre annonce de lancement. C’est le fait de générer des revenus stables au-delà du seuil nécessaire pour financer des achats répétés.10 millions sur une période de 365 jours continues.cap.

Les revenus doivent rester supérieurs au niveau de base de manière constante.

Si le revenu reste près du seuil critique, les rachats peuvent commencer et s’arrêter. Si Lido peut rester au-dessus de ce seuil…Une base annuelle de 40 millions de dollars.Sur des périodes plus longues, le marché constate que ce mécanisme permet de créer une demande régulière en LDO, plutôt qu’une activité ponctuelle.

La gouvernance contrôle toujours le chemin d’amélioration suivant.

Le changement le plus important peut provenir de la gouvernance, et non du design initial. NEST commence en mode uniquement pour les finances, maisToute future adjustment de paramètres nécessite l’approbation du gouvernance DAO.Un mouvement futur vers le mode LP pourrait changer la manière dont le marché perçoit l’appui de liquidité du programme, même si la version initiale ne modifie pas l’offre.La moitié des fonds sera utilisée pour acheter des LDO, et l’autre moitié sera convertie en wstETH..

Pour l’instant, la situation reste simple : si les investisseurs voulaient une meilleure exécution, des actions plus rapides, ou un programme plus important, ce n’est pas le cas. Le mode réservé uniquement aux Treasury signifie que les LDO achetés à nouveau ne sont pas disponibles.Stocké dans la trésorerie du DAO, plutôt que d’être brûlé.Ainsi, l’enthousiasme immédiat après le lancement peut dépasser ce que la conception de phase initiale est réellement capable de fournir.