La baisse de 26 % des ventes en juillet par Lemonade a entraîné une croissance de 10 trimestres. La conférence d’aujourd’hui est le test.

Une baisse de 26 % en juillet a remis en perspective l’histoire de redressement de Lemonade.

Lemonade’sDiminution de 26 % en juilletIl n’a pas effacé l’histoire globale. Au contraire, il a ramené l’attention sur la mise en œuvre concrète. L’entreprise est entrée…Conférence Oppenheimer d’aujourd’huiAvec un argument simple : les investisseurs qui se sont concentrés sur la baisse récente ont peut-être réagi de manière excessive. Quant à la tendance à long terme…11 trimestres consécutifs de croissance accéléréeLa croissance des primes en force est restée intacte.

Ce que la direction devait prouver

Le cas du “bull” est simple : Lemonade cherche à montrer que la croissance commence à s’accompagner d’une meilleure rentabilité, et non simplement de dépenses plus élevées. La direction a déjà expliqué cela lors de l’événement Oppenheimer, en soulignant que une croissance plus rapide et une meilleure rentabilité commencent à se développer ensemble.

Le problème est tout aussi évident : si la croissance des coûts, la volatilité ou les deux commencent à augmenter, alors une augmentation accélérée du volume des primes ne suffira pas à convaincre les investisseurs.

La tendance d’activité de Lemonade semble plus structurelle qu’accidentelle.

Les revenus et les bénéfices suivent le rythme de la croissance des prix.

La production de limonade ne consiste pas simplement à écrire davantage de politiques ; il semble que cela permette également de transformer une plus grande partie de cette activité en revenus et en profitabilité. Les primes versées par les clients ont augmenté.33 % en glissement annueldans le dernier trimestre et32%Dans la Q1, les revenus ont augmenté.79%dans le Q2 et71%Dans la question 1. Cette différence est significative, car les revenus ont augmenté plus rapidement que le livre de politique, ce qui correspond à…Transition dans le secteur de la réassurance et maintien des primes plus élevées.

Cette tendance se manifeste également plus loin dans le processus de production. Le bénéfice brut est passé à 113 millions de dollars au deuxième trimestre et à 100 millions de dollars au premier trimestre. En revanche, le flux de trésorerie net a été positif pendant quatre trimestres consécutifs. Cela signifie que l’entreprise n’a pas atteint son objectif initial, mais que la croissance commence à générer plus de ressources économiques qu’avant.

Les tendances dans le domaine de l’underwriting s’améliorent, mais les risques d’assurance restent importants.

Les investisseurs d’assurances devraient se demander si les meilleures données proviennent d’une meilleure sélection des risques ou simplement d’une plus grande exposition aux risques. En ce sens, les chiffres les plus récents de Lemonade sont positifs : le taux de pertes brutes était de 62 %, et le nombre de sinistres a diminué à 5 %, bien en dessous de la moyenne de l’industrie, qui est d’environ 9 %.

Les coûts de gestion des demandes plus faibles sont importants, car cela signifie que davantage d’argent provenant des primes reste dans l’entreprise. Si cette tendance se maintient, la croissance deviendra plus significative sur le plan financier, et non seulement plus importante sur le papier.

Le mélange des produits peut contribuer à la durabilité.

La mixation est importante, car certaines lignes de production sont plus faciles et moins coûteuses à développer. L’assurance animale IFP a réussi à…au-dessus de 500 millionsDe plus, les ventes de l’IPF ont augmenté de 60 % en glissement annuel, grâce au vendage croisé auprès des clients existants. Si cette tendance se poursuit, cela pourra soutenir à la fois la croissance et la résilience des marges.

Le point clé est simple : si la direction confirme que ces gains d’efficacité sont durables, et non liés à des périodes particulières, alors l’apparition d’Oppenheimer ressemblera plutôt à un point de contrôle dans une histoire plus large de améliorations opérationnelles, plutôt qu’à une simple présentation commerciale.