Larry Ellison vend rarement Oracle. Maintenant, il est prêt à vendre 7,5 milliards de dollars d’Oracle.

Titre :Larry Ellison vend rarement Oracle. Maintenant, il est prêt à vendre 7,5 milliards de dollars d’Oracle.

Depuis le début du siècle, Larry Ellison a…Il n’a jamais vendu plus de 25 000 actions d’Oracle en une seule transaction.Ce n’est pas une bizarrerie. Pour un homme dont la fortune consiste essentiellement en une seule action, refuser de la vendre est en réalité une déclaration que cette action vaut le coup d’être conservée. Ainsi, lorsque le marché a appris ce mois-ci que Ellison avait discrètement arrangé…Vendre jusqu’à 50 millions de actions, soit environ 7,5 milliards de dollars.Aux prix actuels, c’est le signe le plus fort de retrait de ses investissements de toute sa carrière. Ensuite, on remarque les détails… et l’histoire devient encore plus étrange.

Les nouvelles ne sont pas que le fondateur d’Oracle a changé de point de vue. C’est plutôt qu’il a créé un système permettant de rendre la question de savoir s’il est ou non pessimiste complètement insignifiante.

Quel est en réalité le plan.

Le mécanisme est un plan de trading conforme à la règle 10b5-1.Adopté le 22 juin et en vigueur jusqu’au 24 octobre.En termes simples, il s’agit d’un planning de ventes préétabli par un dirigeant, qui est ensuite mis en œuvre automatiquement. Le plan 10b5-1 remplit deux fonctions : il permet à celui qui possède des informations confidentielles de se défendre contre toute accusation de trading sur des informations non publiques – les transactions se font selon un calendrier prédéterminé, et non en fonction des nouvelles. De plus, cela permet à une personne détenant des milliards de dollars en actions d’une même société de vendre progressivement ses actions, ce qui est important car une vente totale pourrait entraîner une chute du prix des actions et alerter tout le monde.

La partie qui change la manière de lire cette phrase, c’est les mots « jusqu’à ». Un tel plan est une autorisation pour vendre des actions, mais pas une promesse. Il définit un maximum, et les transactions se font généralement en fonction du prix et du volume du marché. Si les actions sont proches de leurs minima, et que les conditions imposées par le plan ne sont pas remplies, très peu d’actions pourront être vendues. Donc, « plan de 7,5 milliards de dollars » représente un plafond, pas une prévision. Le nombre d’actions indique la même chose : même si toutes les actions prévues dans le plan étaient vendues, Ellison…Il possède toujours environ 1,1 milliard de actions Oracle.Et contrôler plus de 40 % de l’entreprise.

C’est là le point étrange qui mérite d’être étudié. Il s’agit d’un homme qui organise la vente d’une petite partie de sa participation en bourse. Le marché interprète cela comme un signal… Car pour quelqu’un qui est si attaché à une seule action, même l’existence d’un plan de vente est une nouvelle importante.

Pourquoi un homme qui vend rarement choisit maintenant ?

Le timing rend le mouvement encore plus étrange. Ellison a mis en place le plan le 22 juin. La même semaine, les actions d’Oracle ont connu la plus mauvaise performance en 25 ans : elles ont chuté d’environ 19 %, car les investisseurs étaient réticents face aux coûts liés à l’intelligence artificielle. Les chiffres globaux sont alarmants : Oracle s’est appauvri…Environ 130 milliards de dollars de dettesPour construire les centres de données qui sous-tendent son offensive en matière d’IA, les dépenses de capital ont augmenté de 162 % au cours de l’année fiscale dernière, atteignant près de 56 milliards de dollars. En revanche, le flux de trésorerie net était négatif, à environ 24 milliards de dollars. L’action a perdu plus de la moitié de sa valeur par rapport à son pic en septembre 2025.

Vendre une action qui a été divisée par deux est une chose étrange pour le plus grand investisseur d’Oracle… à moins que la vente ne concerne pas vraiment l’action en question. La raison la plus concrète indiquée par les rapports se situe ailleurs : en juillet, il s’est avéré que Ellison avait…Garantie personnelle de 40,4 milliards de dollars de dettesDerrière la tentative de son fils David d’acheter Warner Bros. Discovery.

C’est ici que les questions de financement sont importantes. Une fortune constituée d’une seule action n’est pas une fortune liquide. Pour pouvoir respecter une garantie personnelle de 40 milliards de dollars, il faut de l’argent liquide. La manière pratique pour un milliardaire technologique de transformer une fortune basée sur une seule action en argent liquide est de vendre une partie de cette fortune. Sept miliards et demi de dollars ne représentent rien comparés à une participation de environ 170 milliards de dollars. Mais c’est de l’argent réel lorsqu’il s’agit de soutenir le bilan personnel d’une personne. Les motivations du vendeur viennent en dehors d’Oracle – grâce à sa propre garantie. Cela est à la fois rassurant et un peu inquiétant.

Ce que cela signifie si vous possédez les actions

Il y a une tentation de considérer le plan de vente émis par un fondateur comme un signe de méfiance envers lui. En réalité, les preuves montrent le contraire : Ellison conserve l’actif, et non qu’il veuille le vendre. Les gens vendent pour diverses raisons ; la raison évidente ici est une garantie personnelle qui nécessite des liquidités, et non une opinion récente selon laquelle Oracle serait survalorisée. Vendre 3 % des actions pour financer cette garantie ressemble plutôt à une démarche financière normale, plutôt qu’à une thèse pessimiste.

Mais les problèmes liés aux opérations d’optique restent un sérieux défi. Un fondateur qui cherche à vendre ses actions pendant une période de crise, au milieu d’une entreprise qui emprunte des dizaines de milliards pour financer des infrastructures d’IA qui n’ont pas encore apporté les bénéfices promis par les investisseurs… Cela rappelle comment toute cette histoire est financée. La réaction du marché jouera un rôle important : le plan est présenté au milieu de la crise, les investisseurs se demandent si les liquidités du fondateur indiquent une pression forte, et les actions sont échangées en fonction de cette question.

La synthèse honnête est la suivante : le fondateur qui ne vend que rarement vend une petite partie de ses actifs, à un prix terrible. La raison en est plus liée à une garantie de 40 milliards de dollars qu’à les activités commerciales d’Oracle. En quelque sorte, c’est une bonne nouvelle : la personne qui est la plus proche de l’entreprise détient encore presque tout ce patrimoine. Cela nous rappelle également que une fortune concentrée dans une seule action ne devient de l’argent que lorsqu’on la vend au prix que le marché propose… et actuellement, ce prix est divisé par deux. Lorsque le fondateur qui ne vend que rarement décide finalement de vendre, l’histoire ne concerne presque jamais l’entreprise.