Lam Research Beat et Raised-Now : Les investisseurs doivent décider si c’est une véritable amélioration dans la situation des semi-conducteurs.

Les mouvements de battement et de soulevement de Lam ramènent la question de la récupération au centre des discussions.

Lam Research a fait plus que les attentes ; elle s’est dépassée largement. Au quatrième trimestre de juin, l’entreprise a enregistré…6,72 milliards de dollars de revenuset 1,82 $ en EPS ajusté, puis orienté vers8,10 milliards de dollars de chiffre d’affaires au premier trimestreEt 2,15 dollars par action après ajustement du EPS. Les actions ont augmenté de 6 % pendant la session prolongée de trading, ce qui indique que les investisseurs réagissent au niveau plus élevé plutôt qu’à simplement à la performance positive de l’entreprise.

Où les taureaux et les ours se séparent

Les analystes voient une reprise plus large du marché des équipements semi-conducteurs, et non pas simplement un trimestre solide. Ce renforcement indique que la direction considère toujours que l’élan d’investissements continue de se renforcer.

Les Bears répondent que…Demande de mémoire à haute bande passanteetDépenses en IA avancéeIls font la plupart du travail difficile. C’est une analyse juste, et elle mérite d’être prise en compte. Certains investisseurs continuent également de relier les résultats récents aux résultats antérieurs.accumulation des stocks chez les fabricants de pucesEt une demande plus douce entre les appareils mobiles et l’ordinateur. Pour l’instant, la question la plus urgente est de savoir si cette augmentation reflète une véritable accélération de la demande à court terme.

Lam ressemble plus à une tige résistante qu’à un point de forme quarter.

Le dernier rapport est important, car Lam ne se fie pas à un seul indicateur économique. Il a maintenant atteint le consensus concernant les revenus et le EPS.quatre quarts consécutifsCette cohérence est généralement plus importante pour le marché que n’importe quel autre facteur, car elle indique que la reprise se déroule bien.

Les trimestres de mars et juin montrent tous deux une forte performance.

La séquence récente de Lam confirme également cette opinion. Après5,84 milliards de dollars de chiffre d’affairesAu trimestre de mars, le chiffre a atteint 6,72 milliards de dollars au trimestre de juin. Le trimestre de mars a également montré…49,8 % de marge bruteEt35,0 % de marge d’exploitationCette combinaison indique qu’il est possible d’améliorer la demande, sans que les bénéfices ne diminuent de manière significative, au fur et à mesure que l’entreprise se développe.

Comme Lam se trouve en amont de nombreuses tendances sur le marché final, ses résultats peuvent indiquer des dépenses liées à la capacité avant que ces tendances ne se manifestent pleinement chez les fabricants de puces en aval. Lorsque la demande pour ces outils augmente, cela signifie souvent que les clients continuent d’investir avant même que les revenus ne soient réalisés.

La mixité géographique et les règles d’exportation restent importantes.

La reprise n’est pas encore sans risque. Reuters a indiqué au début de cette année queLes revenus provenant de la Chine, en pourcentage des ventes totales, ont diminué.Un rappel que la demande régionale et les restrictions d’exportation aux États-Unis peuvent encore perturber cette tendance. Lam peut bénéficier d’une reprise plus large du marché pour les équipements, mais ses stocks peuvent encore être affectés par des facteurs géographiques, les choix des clients ou les retards dans l’évaluation des qualifications.

La action est maintenant évaluée en fonction de la capacité de Lam à continuer à battre des records et à augmenter ses profits.

Avec le signal de départ déjà indiqué dans le rapport, la prochaine épreuve est la continuité. Le signal positif clair est simple : un nouveau trimestre où Lam…Les revenus du premier trimestre seront supérieurs aux estimations de Wall Street.et prolonge la série de battements aprèsquatre quarts consécutifsCela peut entraîner une baisse des revenus et du EPS. Si la direction maintient cette tendance, les investisseurs auront plus de chances de se précipiter vers le prochain rapport financier plutôt que de ignorer le précédent.

Quoi suivre ensuite ?

• Vérifiez si…Demande pour les applications avancées de l’IAContinue de soutenir les commandes de outils.
• Regardez les commentaires concernant les besoins en mémoire à haute bande passante ; cela montre que la récupération des performances n’est pas liée à une seule évolution de l’IA.
• Voir la confirmation des clients provenant de la forge et du complexe de mémoires, y comprisTaiwan Semiconductor Manufacturing CoEtSamsung Electronics.
• Regardez le risque d’exposition et de restriction en Chine après…Les revenus provenant de la Chine en pourcentage des ventes totales ont diminué..

La configuration pratique est simple : restez constructifs tant que Lam continue à augmenter ses ventes, et tant que certains marchés électroniques se remettent de leurs difficultés. Si les commandes restent stables…Matériel de déposition, d’écriture et de nettoyageLe marché a plus de raisons de soutenir cette prévision que de la rejeter.

Qu’est-ce qui affaiblirait la thèse ?

La faiblesse la plus évidente serait un retour à des directives moins agressives, des commentaires plus doux, ou des signes que les restrictions sur les exportations ont un impact plus important sur la demande. Lam est toujours fortement impliquée dans la fabrication de puces avancées ; donc, le problème n’est pas qu’la société manque d’importance. C’est plutôt que une expansion plus limitée pourrait réduire les dépenses plus rapidement que les investisseurs ne l’espèrent, et rendre cette situation moins ressemblant à une véritable reprise économique, et plus semblable à une récurrence de la récession causée par les stocks excédentaires.