Les contradictions liées aux revenus de La-Z-Boy : la structure de vente en gros et les coûts de la chaîne d’approvisionnement persistent plus longtemps que prévu, ce qui entraîne une diminution des marges.

Date de l'appel19 août 2026

Résultats financiers

• RevenusOn s’attend à des ventes de 500 à 520 millions de dollars pour le deuxième trimestre. Les ventes consolidées au premier trimestre ont diminué de 3 % par rapport à l’année précédente, ou de 1 % si l’on exclut les produits liés aux cas cliniques.
• EPSLe EPS dilué ajusté était de 0,43 $ au premier trimestre ; l’EPS selon les normes GAAP était de -0,06 $.
• Marge bruteLe taux de marge brute a augmenté de 290 points de base en glissement annuel au premier trimestre.
• Marge d’exploitationLe bénéfice d’exploitation ajusté était de 3,9 % au premier trimestre, contre 4,8 % l’an dernier ; les prévisions pour le deuxième trimestre sont de 4 % à 5,5 %.

Orientation :

• Les ventes prévues pour Q2 se situent entre 500 M et 520 M$, soit une baisse de 1 % ou une hausse de 2 %, sans compter la vente des produits liés aux cas particuliers.
• Le bénéfice opérationnel ajusté prévu est de 4%-5,5%.
• Les dépenses de capital prévues pour l’année sont de 90M à 110M dollars.
• Attendez à ouvrir environ 10 nouvelles boutiques par an, principalement en propriété de l’entreprise.
• Continuer à recruter des distributeurs indépendants (~40 distributeurs, ~150 magasins restants).
• La consolidation des plantes Joybird vers le réseau américain sera terminée à la fin de l’exercice financier.

Commentaires professionnels:

Croissance du segment de détail :

• La-Z-Boy’sVentes commerciales au détailaugmenté de16%, avecVentes de la même entrepriseEn croissance3%, etVentes réaliséesa fleuri10%.
• Cette croissance a été stimulée par une excellente exécution des activités en magasin, les acquisitions de magasins, et la création de nouveaux magasins. De plus, des initiatives stratégiques telles que la transformation numérique et l’innovation de produits ont également contribué à cette croissance.

Vente en gros et défis Joybird :

• Ventes livrées en grosdiminué de9%, etJoybird a généré des ventes.Étaient en bas4%.
• Ces baisses sont dues à des schémas d’commandes plus irréguliers que prévu, ainsi qu’à la volatilité du consommateur, ce qui affecte particulièrement le secteur Joybird.

Investissements stratégiques et impact sur les marges :

• L’entreprise a indiqué un taux de marge d’exploitation ajusté de3.9%, en baisse de4.8%L’an dernier, principalement en raison de la délévergisation des coûts liés aux ventes en gros et à Joybird plus faibles.
• Les investissements stratégiques dans la transformation numérique, l’optimisation des chaînes d’approvisionnement et l’expansion du commerce de détail ont contribué aux coûts liés aux difficultés immédiates et à la pression sur les marges.

Allocation du capital et retours pour les actionnaires :

• La-Z-Boy est revenu.35 millionsaux actionnaires, une62%augmentation par rapport à l’année précédente, et s’est terminé avec267 millionsEn espèces, et sans dette extérieure.
• L’augmentation des retours pour les actionnaires a été compensée par des investissements dans les activités de l’entreprise : acquisitions de magasins, production et améliorations numériques.

Optimisation de la chaîne d’approvisionnement et de la fabrication :

• L’entreprise a réalisé la consolidation d’une usine, et prévoit de fermer une autre avant la fin de l’exercice financier, afin d’optimiser son emplacement de production.
• Malgré ces fermetures, La-Z-Boy conserve une capacité importante dans son réseau américain pour soutenir son développement futur, tout en renforçant ses capacités de chaîne d’approvisionnement agile.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction affirme que les ventes au détail sont « fortes », que la croissance des ventes par catégorie est positive, et qu’elle est « bien positionnée pour continuer à gagner de parts de marché ». Ils soulignent que l’entreprise dispose de « des leviers distincts pour surpasser le marché » et qu’ils sont « confiants dans notre orientation stratégique ».

Q&R:

• Question de Taylor Zick (KeyBanc Capital)Pouvez-vous classer les facteurs qui contribuent à l’amélioration des ventes en ligne au détail, et commenter les tendances du deuxième trimestre ?
  RéponseL’amélioration est réalisée grâce à une exécution efficace de tous les indicateurs de performance en magasin. L’objectif est de augmenter les ventes par rapport aux mêmes articles, tout en élargissant l’étendue du marché. Les événements spéciaux comme les fêtes jouent un rôle important dans cette stratégie.

• Question de Taylor Zick (KeyBanc Capital)Qu’est-ce qui entraîne ces tendances chaotiques dans les commandes en gros, et quels sont les perspectives pour ce secteur ?
  RéponseFaible demande saisonnière et environnement de consommation inégale entraînent une situation déficitaire ; perspective prudente, mais un stock important en cours d’exécution pour le deuxième trimestre.

• Question de Taylor Zick (KeyBanc Capital)Pouvez-vous détailler la marge de sécurité pour le point 2 (4%-5,5 %) ainsi que l’impact des investissements et des coûts liés aux barrières à l’investissement ?
  RéponseLes coûts liés à la faible garantie de l’année précédente; les investissements supplémentaires dans la publicité, la transformation numérique et les prix stratégiques; ainsi que les coûts liés aux projets de chaîne d’approvisionnement parallèles.

• Question de Bobby Griffin (Raymond James)Quelle part de la vente au détail va aux galeries qui ne sont pas membres de La-Z-Boy ? Pouvez-vous aider ce canal ?
  RéponseEnviron un tiers des produits fabriqués sont vendus par des détaillants multi-brasseurs. En se concentrant sur des partenariats stratégiques avec Comfort Studios et Branded Space, on peut augmenter la valeur de la marque.

• Question de Bobby Griffin (Raymond James)Quel est l’environnement actuel des prix et l’équation de valeur ?
  RéponseL’environnement de tarification implique un consommateur divisé en deux groupes : les consommateurs qui payent un prix élevé pour la qualité, et ceux qui acceptent des prix plus bas. Les promotions sont compétitives, mais pas augmentées de manière significative.

• Question de Bobby Griffin (Raymond James)Comment se déroule la performance du marge sous-jacente dans le cadre de nombreuses initiatives ?
  RéponseLes performances en vente au détail sont positives ; les ventes en gros sont incertaines en raison de la déleveraging. Joybird représente une source de contraintes. Dans l’ensemble, les initiatives sont sensibles au timing pour permettre une croissance future.

• Question de Anthony Lebiedzinski (Sidoti)Pouvez-vous donner des exemples de situations où vous avez travaillé de manière plus étroite avec les magasins de distributeurs ?
  RéponsePartager les connaissances concernant les indicateurs de performance, la composition du personnel, les structures de commissions et les modèles de formation dans tous les magasins acquis, afin d’améliorer les activités des magasins indépendants.

• Question de Anthony Lebiedzinski (Sidoti)Pourriez-vous situer le « backlog solide » dans le secteur de la grande distribution ?
  RéponseIl souligne que les activités de vente en gros restent importantes, grâce à un flux d’ordres solide. Cependant, le timing des transactions peut être incertain en raison des fluctuations des comportements des consommateurs et des perturbations du chaîne d’approvisionnement.

• Question de Anthony Lebiedzinski (Sidoti)Est-ce que Joybird pourra être rentable si les ventes restent stables après le transfert de la production aux États-Unis ?
  RéponseLa rentabilité dépend du mix de marketing, des investissements, de la stabilité des consommateurs et de la structure des coûts. Le passage à des usines aux États-Unis permet de maîtriser les fluctuations et d’améliorer la structure des coûts.