Le parent de Kraken a réalisé 508 millions de dollars de revenus au deuxième trimestre, alors que les volumes ont diminué de 13 %. Pourquoi cette répartition est-elle importante maintenant ?

La croissance des revenus de Payward au deuxième trimestre indique que son modèle commercial fonctionne bien.

Cet trimestre est important car l’IPO de Payward est suspendue, mais pas annulée. La cotation en bourse n’est toujours pas terminée.Considéré, mais probablement retardé.Cette publication permet de comprendre plus clairement ce que l’entreprise réalise aujourd’hui, par rapport à la dernière évaluation sur le marché privé. C’est pourquoi…508 millions de dollars de chiffre d’affaires au deuxième trimestreCela compte autant que la baisse du volume des transactions.

Revenus augmentés, volume diminué

Payward a rapporté une augmentation de 17 % des revenus ajustés par rapport à l’année précédente, tandis que le volume total des transactions sur la plateforme a diminué de 13 %. Cette baisse reflète une activité plus faible dans le domaine du trading cryptique en temps réel. Cependant, cette baisse s’est produite à un moment où il y avait une croissance dans les marchés actions, les actifs tokenisés et les contrats à terme traditionnels. Ce fait est important, car l’entreprise ne dépend plus d’un seul cycle économique : le trading en temps réel.

L’autre élément est une combinaison de plusieurs choses.Les revenus basés sur les actifs et autres revenus représentent 60 % du chiffre d’affaires total.Passant de 55 % l’an dernier. Ajoutez6,6 millions de comptes financéset40 milliards d’actifs sur la plateformeEt la image passe d’une histoire de simple échange à une histoire plus large, liée à une plateforme plus large.

Pourquoi la composition des revenus est plus importante que la baisse du volume de ventes

L’économie s’élargit.

Le point important n’est pas que le volume a diminué. C’est plutôt que Payward gagne plus d’argent grâce aux produits et services liés au commerce, et non seulement grâce aux activités commerciales en elles-mêmes.Les revenus basés sur les actifs et autres sources de revenus représentent 60 % du chiffre d’affaires total.Il est passé de 55 % l’an dernier. De plus, le chiffre d’affaires avant impôts et charges sociales reste positif après ajustement.23 millions.

Cela ne signifie pas que Payward est immun aux cycles du marché des cryptos. Mais cela signifie que la faible activité du marché des cryptos a été partiellement compensée par…Futures traditionnelles, actions et actions tokeniséesEn termes pratiques, l’entreprise développe davantage de sources de revenus liées aux comptes, à l’infrastructure et à un ensemble plus large de produits.

Le retard de l’IPO maintient la thèse solide.

Les ours peuvent raisonnablement souligner queL’IPO[…] retardéUn marché plus faible et des valeurs plus basses constituent des raisons pratiques pour attendre. Mais un retard dans la cotation n’équivaut pas à une défaillance de la proposition économique. Cela signifie simplement que les investisseurs voudront avoir des preuves que ce changement de stratégie est durable avant de déterminer une multiple de valorisation sur le marché public.

Un signal de soutien est déjà présent dans l'enregistrement. Au premier trimestre,Les futures DART ont augmenté de 51 % par rapport à l’année précédente.Avec l’aide de NinjaTrader, Breakout et des offres de produits à terme élargies, cela ne prouve pas par lui-même que la réévaluation soit justifiée. Mais cela indique que Payward devient moins dépendante du volume de transactions immédiates.

Qu’est-ce qui confirmerait l’histoire de la plateforme ?

La confirmation la plus claire est simple : Payward continue de réaliser une croissance des revenus et un EBITDA positif, car l’activité en crypto spot reste faible. L’entreprise dispose déjà d’un soutien de base. Au second trimestre, elle a rapporté…508 millions de dollars en revenus ajustés pour le deuxième trimestre, soit une augmentation de 17 % par rapport à l’année précédente.Et la croissance dans les forwards traditionnels, les actions et les actions tokenisées a aidé à compenser la faible activité en crypto spot. Cela a également…A obtenu une part de marché au marché noir pour un troisième trimestre consécutif..

Les principaux points de vigilance sont simples : – Si les revenus basés sur les actifs et autres sources de revenus continuent à représenter une part importante du total des revenus. – Si le EBITDA ajusté reste positif à mesure que l’éventail des produits s’élargit. – Si les nouveaux produits deviennent une source de revenus durable, plutôt que de rester simplement une stratégie future.

Pourquoi c’est important, même sans une action en bourse publique

Payward a encoreAucun ticker public en direct.Donc, ce n’est pas un actif qui peut être tradeé aujourd’hui. Cependant, il reste un bon indicateur pour trois raisons : – Comment les plateformes de cryptomonnaies privées sont évaluées avant leur introduction sur le marché public ; – Ce que les concurrents peuvent devoir imiter ; – Ce que les investisseurs du marché public devraient exiger des infrastructures de cryptomonnaies une fois que les conditions de cotation s’améliorent.

Pour l’instant, le point principal est simple : les résultats de Payward au deuxième trimestre ne ressemblent pas à ceux d’une entreprise qui perd son attractivité commerciale. Il s’agit plutôt d’une entreprise qui est en train de développer son modèle de business.