L’indice KOSPI augmente, avec Samsung et SK Hynix en tête de la hausse historique.

L’indice KOSPI de la Corée du Sud a augmenté de 17,9 % en raison d’un volume record, ce qui constitue son meilleur résultat en une seule journée depuis 46 ans. Samsung Electronics et SK Hynix ont enregistré des gains historiques en un seul jour, car la demande record pour les mémoires vidéo liées à l’IA a entraîné des bénéfices trimestriels élevés. Cette hausse représente donc un rebond technique après une baisse sévère de 44 %, causée par la liquidation forcée de positions dans les fonds de investissement spéculatifs. Les gestionnaires de actifs majeurs considèrent désormais cette volatilité comme une opportunité d’achat, en raison de la force structurelle persistante du cycle d’investissements dans l’IA. Les investisseurs institutionnels prévoient que les actions des fonds ETF spéculatifs seront largement résorbées, ce qui permettra une stabilisation des valeurs de marché dans tout le marché coréen.

Le marché boursier de la Corée du Sud a connu une performance historique cette semaine : l’indice KOSPI a augmenté de 17,9 % avec un volume de transactions record. Cette hausse exceptionnelle est principalement due à une forte reprise du secteur des semi-conducteurs en Corée du Sud, particulièrement pour Samsung Electronics et SK Hynix. SK Hynix a gagné près de 30 %, atteignant ainsi son plafond quotidien ; Samsung Electronics a quant à elle gagné 26,8 %, ce qui représente la plus grande hausse quotidienne dans leurs histoires respectives. Ce mouvement s’explique plutôt par une dégradation technique que par une rupture fondamentale du marché ; l’indice KOSPI avait déjà subi une baisse de 43,9 % par rapport à son pic du 19 juin, une baisse plus importante que les 31,1 % observés pendant la période de panique de mars 2020.

L’incident précédent était principalement causé par les investisseurs de marché sud-coréens qui finançaient les hausses de prix grâce à des dettes de marge et aux ETF à effet de levier pour une seule action, introduits en mai 2026. Lorsque les prix ont changé, ces positions ont été liquidées automatiquement, entraînant des pauses dans les transactions. Les géants technologiques américains Microsoft et Amazon ont récemment annoncé une croissance des revenus liés au cloud supérieure aux attentes : Azure a augmenté de 43 %, tandis que AWS a accéléré encore. Ces résultats indiquent que la demande en cloud continue d’être supérieure à l’offre, ce qui bénéficie directement aux fournisseurs de mémoire à haut débit. Les investisseurs étrangers, qui avaient vendu massivement en juin et juillet, sont revenus acheter en totalité 7,25 billions de wons de actions KOSPI.

Pourquoi l’indice KOSPI se remet-il de cette forte baisse ?

La reprise spectaculaire de l’indice KOSPI est principalement le résultat d’une délévérance technique, plutôt qu’un changement soudain dans les fondements économiques des entreprises. La volatilité récente est due à des ventes forcées par les fonds spéculatifs, et non à une détérioration des modèles de business des entreprises sud-coréennes. Les grands gestionnaires d’actifs identifient maintenant des opportunités d’achat, notant que les tendances liées aux investissements en IA restent positives. Par exemple, Samsung a enregistré une augmentation de 250 fois de ses bénéfices liés aux chips, malgré la baisse de son cours de bourse par rapport au pic en juin. La baisse s’est encore aggravée en raison de la liquidation des positions dérivées par le fonds spéculatif Situational Awareness, que Citadel a récemment acquis.

Les analystes de J.P. Morgan suggèrent que les retraits des fonds ETF à levier sont en grande partie terminés, et que les fonds actifs dédiés aux marchés émergents mondiaux ont retrouvé des niveaux de levier acceptables. Cette stabilisation du levier peut permettre une stabilisation des valeurs des actions dans tout le secteur. Le principal catalyseur des mouvements de prix récents était interne ; les facteurs externes, comme l’introduction en bourse de la société chinoise CXMT pour 8,6 milliards de dollars, ont joué un rôle mineur par rapport aux mécanismes internes du marché coréen. Les principales entreprises de chips coréennes ont rapporté des bénéfices record ; SK Hynix a atteint un taux de marge opérationnelle de 76 %, ce qui constitue une base solide pour la hausse actuelle des valeurs des actions.

Comment Samsung et SK Hynix contribuent-ils au mouvement du KOSPI ?

L’indice KOSPI est fortement orienté vers la fabrication de semi-conducteurs. Ainsi, les performances de Samsung Electronics et SK Hynix constituent les principaux facteurs qui ont contribué au rebond du marché récent. Samsung Electronics a enregistré un bénéfice d’exploitation record au deuxième trimestre : 89,5 billions de wons (118,7 milliards de dollars). Cela est dû à une demande croissante pour les mémoires haute bande passante et le DRAM utilisé dans les serveurs d’IA. L’entreprise a également relevé ses prévisions pour l’année entière, en raison des commandes continues de composants informatiques provenant des centres de données hyperscale. La direction de Samsung affirme que l’essor de l’IA est loin de son apogée, et que les réserves en mémoires avancées devraient durer au moins jusqu’en 2028.

Pendant ce temps, le concurrent SK Hynix a également enregistré une croissance importante des revenus et des bénéfices par rapport à l’année précédente au deuxième trimestre. Cependant, les résultats ont légèrement dépassé les attentes des analystes. Le secteur s’est redressé après une période de baisse, avec une hausse de près de 27 % du cours de l’action Samsung et de près de 30 % pour SK Hynix suite à cette annonce. Cela montre la confiance des investisseurs dans les facteurs clés de développement à moyen terme liés aux investissements en IA et aux contraintes liées à l’offre de mémoires. Samsung concurrence directement SK Hynix et Micron Technology dans la fourniture des composants essentiels pour les accélérateurs d’IA de Nvidia. L’environnement actuel de la demande favorise ces deux géants sud-coréens, qui doivent surmonter la transition vers des architectures de mémoire de nouvelle génération.

Que signifie le mouvement des actions KOSPI pour les investisseurs ?

Les événements récents sur le marché boursier KOSPI montrent à quel point le secteur des valeurs mobilières coréennes est très sensible aux tendances technologiques mondiales ainsi qu’aux cycles de endettement nationaux. Le retour des capitaux étrangers, combiné avec la fin du processus de réduction de l’endettement des fonds de investissement, indique que les risques immédiats liés aux liquidations forcées ont été largement pris en compte. Les investisseurs se concentrent désormais sur la durabilité de l’évolution de l’infrastructure liée à l’intelligence artificielle, et sur la capacité des principales entreprises de chips à maintenir leurs marges bénéficiaires jusqu’en 2028.

Bien que la reprise technique soit importante, les implications du marché dans son ensemble indiquent une période de consolidation, car les valeurs des actifs s’ajustent à la nouvelle réalité de la demande continue en composants liés à l’IA. La solidité structurelle de l’infrastructure de l’IA, combinée aux améliorations d’efficacité opérationnelle observées par les grands groupes coréens, constitue un argument fort pour investir à long terme. Cependant, la volatilité constatée ces derniers mois rappelle les risques liés à une forte levier dans les marchés émergents, même lorsque les résultats financiers des entreprises sont solides.

En somme, l’indice KOSPI est passé d’une phase de liquidation forcée à une phase de reprise fondamentale. Les principaux fabricants de puces rapportent des bénéfices record, et la demande mondiale en cloud ne montre aucun signe de ralentissement. Le marché coréen se concentre donc sur la prochaine phase du cycle des équipements informatiques liés à l’IA. Alors que les positions financières dérivées se dénouent et que les flux de capitaux étrangers se stabilisent, le marché boursier coréen semble prêt pour une croissance plus mesurée et basée sur des facteurs fondamentaux au cours des prochains mois.