Les hausses de taux en Corée sont la dernière chose qui compte pour les cryptomonnaies en ce moment.

Le vice-gouverneur en chef de la Banque de Corée a déclaré queIl y aura des augmentations supplémentaires des taux d’intérêt.Le marché a ressenti une pression défavorable et s’est mis à trembler. Mais si vous voulez savoir ce qui peut réellement influencer les prix des cryptomonnaies, regardez les trois banques centrales qui comptent pour la liquidité mondiale : la Fed, la PBOC et la ECB – et non la Banque de Corée.

La tension en Corée est une affaire locale. C’est le cycle de liquidité mondial qui détermine la direction des actifs à risque. Et pour l’instant, ces deux facteurs se déplacent dans des directions opposées.

Résumé de l’histoire de la Corée

Le BOK a augmenté son taux de référence.de 25 points de base à 2,75%En milieu de juillet –La première randonnée depuis janvier 2023Après une pause de trois ans et demi, cela correspondait aux attentes. L’inflation a atteint 3,2 % en juin, le niveau le plus élevé depuis 2023, en raison des prix du pétrole et de la faiblesse du won. Le won a récemment atteint un niveau historiquement bas par rapport au dollar.

Ensuite, l’inflation en juillet est tombée à 2,8 %, en dessous des attentes. MaisL’inflation brute – déduits les coûts liés aux aliments et à l’énergie – a atteint 2,6 %, un niveau record depuis deux ans.Les économistes de BOK avertissent que les bénéfices liés aux exportations de semi-conducteurs vont finir par affecter les prix dans toute la économie. Les marchés prévoient au moins une autre hausse des prix, voire deux, ce qui ferait que le taux d’inflation atteindrait 3,0 % d’ici la fin de l’année.

C’est le tableau complet. Une histoire domestique solide. Les conséquences locales.

Ce que la Corée ne fait pas en ce qui concerne la liquidité mondiale

La Banque de Corée n’est pas l’une des banques qui influencent les flux de liquidité mondiales. Les quatre banques centrales qui jouent un rôle important sont la Fed, la BCE, la Banque du Japon et la Banque populaire de Chine. Le cycle de taux d’intérêt plus restrictif en Corée peut avoir une influence sur le won, sur le Kospi, ainsi que sur les investisseurs de Samsung et SK Hynix. Mais l’indicateur global de liquidité, celui qui est lié à Bitcoin, Ethereum et aux actifs à risque en général, est dominé par les actions de Washington, Pékin, Francfort et Tokyo.

Alors, où se trouvent en réalité ces quatre éléments ?

La Fed a réduit les taux d’intérêt de 175 points de base depuis septembre 2024, portant la fourchette cible à 3,50 %–3,75 %. Elle a mis fin au renforcement quantitatif en décembre 2025 et a lancé des achats de titres de dette du gouvernement, en achetant 40 milliards de dollars par mois. Cela représente une stimulation nette de liquidité. La Fed ne verse plus de réserves sur le marché.

La Chine a pris une autre direction. La Banque de Réserve de la République populaire de Chine a commencé à appliquer des mesures de relance continue, y compris des injections de 380 milliards de dollars sur les marchés financiers en avril seul. L’approche de « stop-go » semble être terminée. Il s’agit maintenant d’une relance structurelle visant à soutenir les actifs des marchés émergents et les prix des matières premières.

Pendant ce temps,Indice de liquidité mondiale de Michael HowellCette tendance, qui combine les données provenant des banques centrales dans un seul indicateur, devrait atteindre un pic cyclique autour de 70 sur une échelle allant de 0 à 100 d’ici la mi-2026. Cela représente une augmentation par rapport à environ 48 au point le plus bas du cycle. Ce n’est pas un retour à l’état de liquidité d’urgence de 2020–21, mais c’est tout de même une phase de croissance significative.

La montée en puissance de la Corée dans une économie renforcée, bien que les chiffres soient plutôt mitigés, ne change pas la trajectoire globale de l’inflation.

Ce que cela signifie pour les cryptos

Bitcoin se négocie à 63 870 dollars – une baisse de 30,7 % sur 250 jours, et de 6,6 % en glissement annuel. Ethereum se situait à 1 870 dollars – une baisse de 40,3 % sur 250 jours, et de 11,2 % en glissement annuel. L’indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies se situe à 29, ce qui indique un état de peur sévère. La capitalisation boursière totale du marché des cryptomonnaies est de 2,18 billions de dollars. Le pouvoir de Bitcoin est de 58,8 %, tandis que celui d’Ethereum n’est que de 10,4 %.

C’est un environnement où les opinions hostiles locales – comme celles concernant la Corée du Sud ou les actions du vice-gouverneur – sont amplifiées, car l’état d’esprit des gens est déjà fragile. Lorsque l’Indice de Peur et de cupidité se situe à 29, chaque conférence de presse de la banque centrale semble être une menace. C’est exactement cette dynamique qui crée des situations contraires.

Mais la question n’est pas de savoir ce que fait la Banque de Corée. La question est où se dirige le cycle de liquidité globale. Et les données indiquent qu’il continue de augmenter.

La Fed fait des réductions et des achats d’obligations. La Chine, quant à elle, injecte une grande quantité de liquidité dans le système financier. La Fed vient de terminer sa politique de rachat d’obligations et commence à injecter de la liquidité en achetant des obligations du T-bill. La seule banque centrale parmi les quatre grandes banques qui agit de manière significative en direction du camp hawkish est la BOJ. Même son politique de raffermissement est très lente.

Dans ce contexte, l’augmentation de 0,5 point de pourcentage en Corée n’est qu’une erreur de calcul.

Le vrai risque n’est pas la Corée – c’est ce qui se passe lorsque la liquidité mondiale atteint son maximum.

La façon plus utile de penser en ce qui concerne l’année 2026 est de ne pas se demander « quelle banque centrale périphérique augmente les taux d’intérêt ? », mais plutôt « à quel moment le cycle de liquidité mondiale atteint son point culminant, et qu’est-ce qui se passe lorsqu’il s’arrête ? »

La liquidité globale approche de son pic. L’indice grimpe vers 70, ce qui est nettement plus élevé que l’année dernière, mais bien en dessous des niveaux d’urgence de 2020–2021. Lorsque le pic sera atteint – et les cycles de liquidité atteignent toujours leur point culminant – la question est de savoir à quelle vitesse les banques centrales retourneront à des politiques de raffermissement monétaire. Pour l’instant, les indications futures de la Fed sont prudentes. Le communiqué de décembre 2025 mentionne à nouveau le “débit et le moment” des futurs allègements monétaires, ce qui signifie que les baisses de taux ne continueront pas indéfiniment.

Les installations sanitaires sont également sous tension. Les analystes du Fed ont publié une note en janvier décrivant la situation.“Trilemme du bilan”Les banques centrales ne peuvent atteindre que deux des trois objectifs suivants : un bilan financier limité, des taux de refinancement stables à court terme, et une intervention limitée sur le marché. Lorsque les bilans financiers diminuent vers leur état de stabilité post-QT, la rareté des réserves entraîne des fluctuations des taux d’intérêt. De plus, il y a une pénurie de garanties, et les besoins en financement en dollars augmentent.

C’est l’histoire réelle du secteur des cryptomonnaies en 2026. Il ne s’agit pas de savoir si la Corée ajoutera encore 25 points de base. Il ne s’agit pas non plus de savoir si l’impulsion liée à la liquidité mondiale pourra durer suffisamment longtemps pour que les actifs à risque puissent être réévalués. Ou bien si la rareté des garanties et la fermeté de la Fed provoqueront un choc qui surprend le marché.

Où regarder ?

• La prochaine décision sur les taux de la Fed, et plus important encore, l’évolution des achats mensuels de obligations du gouvernement de 40 milliards de dollars. Si ces achats ralentissent ou s’arrêtent, l’impulsion de liquidité s’atténue.
• L’Indice de liquidez mondiale. Si celui-ci dépasse son pic prévu, les cryptomonnaies suivront également – c’est toujours le cas.
• Volatilité sur le marché des dettes américaines (l’indice MOVE). Une volatilité croissante indique une pénurie de garanties, ce qui complique les conditions financières, même si les taux de refinancement baissent.
• Dominance du Bitcoin. À 58,8 %, c’est un niveau élevé. Si ce chiffre baisse significativement, tandis que la taille totale du marché augmente, cela signifie une rotation vers les altcoins, ce qui indique une tendance réelle à investir dans des actifs risqués. Si le Bitcoin continue à augmenter, alors que le marché diminue, cela signifie une capitulation.

Les augmentations des taux en Corée sont réelles. Elles ont de l’importance pour Séoul. Mais le cycle de liquidité qui affecte les cryptomonnaies est mondial, et il continue de montanter – pour l’instant. Ne laissez pas une banque centrale périphérique vous distraire de la réalité.