La croissance de 26 % de Klaviyo n’a pas suffi pour protéger l’action : le bénéfice par action en deuxième trimestre est vraiment important.

Les revenus ont augmenté, mais les marges ont influencé la réaction.

Klaviyo a posté370,6 millions de dollars de revenus au deuxième trimestre, vers le haut26 % en glissement annuelEt cela est supérieur aux 362,1 millions de dollars estimés par Wall Street. La direction a également relevé ses prévisions de chiffre d’affaires pour l’année entière.1,526 milliards à 1,534 milliards

Néanmoins, les actions ont chuté. Le cours des actions est tombé à 17,07 dollars, soit une baisse de 11,55 % après les heures normales de trading. Les investisseurs se sont concentrés davantage sur la pression liée aux marges bancaires et sur un avenir économique moins prometteur à court terme, plutôt que sur les résultats financiers positifs. La situation concernant la demande semble toujours stable ; en revanche, la question de la conversion des profits n’a pas reçu autant d’attention.

Pourquoi le marché a-t-il été influencé par ce titre relatif à la croissance ?

La division des activités était claire. D’un côté, Klaviyo montrait toujours une demande saine : le chiffre d’affaires net a augmenté de 109 %, le nombre de clients dépasse 205 000, et les clients qui génèrent plus de 50 000 $ de chiffre d’affaires annuel ont augmenté de 36 % par rapport à l’année précédente.

De l’autre côté, la rentabilité a été gravement affectée. La direction a déclaré que…Le bénéfice brut non conforme aux normes GAAP est tombé à 73,4%., et c’estLes prévisions de revenus d’exploitation non GAAP pour l’année entière ont été révisées à un niveau plus bas.Cela explique pourquoi un chiffre d’affaires positif ne suffisait pas pour gagner le marché.

La demande était forte, mais les coûts économiques ont augmenté.

Le rapport indique que les clients continuent d’utiliser la plateforme, mais il ne précise pas comment cet engagement se transforme en profits. Les investisseurs peuvent pardonner un rythme de croissance plus lent, à condition que les marges restent stables. Ce qui les inquiète, c’est que l’activité commerciale semble plus difficile à gérer, juste au moment où les attentes changent.

La direction a attribué la baisse du bénéfice brut à…Des frais de transport plus élevés et une croissance rapide des SMSEn même temps,Les dépenses opérationnelles qui ne respectent pas les normes GAAP représentaient environ 60 % des revenus.Ainsi, le système de génération de revenus continuait de fonctionner, mais l’entreprise ne montrait pas autant de signes d’une capacité d’exploitation que les investisseurs auraient pu espérer.

L’histoire du client et du produit reste crédible.

Klaviyo a rapportéRetenue de revenus net de 109%Et l’entreprise a déclaré qu’elle avait…Le nombre total de clients dépasse 205 000.Le groupe de clients plus importants était également solide : les clients qui génèrent plus de 50 000 dollars en chiffre d’affaires annuel ont augmenté de 36 % par rapport à l’année précédente.Près de 20 % du chiffre d’affaires total provient de clients qui utilisent 3 ou plus de produits..

Cette combinaison indique donc qu’une plateforme devient de plus en plus intégrée aux processus de travail des clients. Une utilisation plus intensive peut contribuer à renforcer la fidélité des clients et à permettre une expansion future. Cependant, ce trimestre n’a pas montré de retour net dans les bénéfices.

Pourquoi le Q2 semblait pire par rapport au Q1

Le résultat financier était le véritable enjeu. Le taux de marge brute non conforme aux normes GAAP a diminué, et les dépenses opérationnelles sont restées élevées, même après des améliorations. Cela est important, car le trimestre de comparaison semblait plus solide.

Les revenus de Q1 ont atteint 358 millions de dollars.La croissance a été de 28 % en glissement annuel.Le bénéfice d’exploitation non conforme aux normes GAAP a atteint 16,3 %.Contre cet indice de référence, le deuxième trimestre a semblé représenter un recul en termes de qualité des résultats, même si les revenus ont continué à croître rapidement et à dépasser les attentes.

Ce que le prochain trimestre doit prouver

Le prochain test est de voir si Klaviyo peut atteindre les objectifs de revenus pour le troisième trimestre.De 377 millions à 381 millions de dollarsTout en améliorant le profil de profit. La direction a également donné des instructions.Les revenus d’exploitation non conformes aux normes GAAP de Q3 se situent entre 40 millions et 43 millions de dollars.Ou environ 10,5 % à 11 %.

Si ces chiffres sont vrais, les investisseurs ont plus de chances de considérer les dépenses actuelles et leurs effets comme temporaires. Sinon, le marché pourrait continuer à considérer cette action comme une opportunité de croissance, mais avec une rentabilité inférieure aux attentes.

Le bilan financier donne aux dirigeants du temps, mais il ne résout pas le débat concernant les bénéfices.

La conclusion pratique est que Klaviyo doit être considéré comme plus durable que ne le laisse penser les données disponibles, mais il n’est pas encore complètement résolu.

L’entreprise a terminé le trimestre avec833 millions de dollars en espèceset83 millions de dollars en liquidités générés au deuxième trimestreMême après avoir dépensé environ 240 millions de dollars pour les rachats d’actions, cette solide situation financière permet à la direction de surmonter un trimestre difficile sans être contrainte par des difficultés financières.

Mais l’argent liquide ne résout pas le principal problème du marché. Les investisseurs veulent encore des preuves plus claires que Klaviyo est capable de transformer la croissance en bénéfices supérieurs, et non simplement en plus grandes recettes.