Klarna reste en tête du marché, malgré une baisse des revenus et des changements dans la direction de l’entreprise.

Aperçu du marché

Le groupe Klarna (KLAR) a connu une session de trading plutôt calme le 19 août 2026 : l’action a chuté de 2,19 %. Les activités de trading étaient particulièrement faibles, avec un volume total de transactions de 0,26 milliard de dollars, soit une baisse de 51,41 % par rapport au jour précédent. Malgré ce faible volume de transactions, Klarna reste l’action la plus échangée sur le marché en termes de volume. Cela indique que l’intérêt des investisseurs persiste, malgré les fluctuations de prix récentes. L’action a perdu environ 67 % de sa valeur au cours d’un délai de douze mois, et a chuté d’environ 48 % depuis le début de l’année, après son lancement public fin 2025 à 40 dollars par action.

Principaux facteurs d’impact

Le principal facteur qui a causé les performances médiocres de Klarna sur le marché ces derniers temps est la décision de l’entreprise de réduire ses prévisions de chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année. Cette mesure a été bien en dehors des prévisions antérieures et des attentes des analystes. L’entreprise a donc ajusté sa prévision de chiffre d’affaires pour l’année 2026 à une fourchette de 4,08 milliards de dollars à 4,16 milliards de dollars. Cela est inférieur aux objectifs précédents de 4,3 milliards de dollars, ainsi qu’aux attentes des analystes, qui se situaient à 4,4 milliards de dollars. Cette baisse des prévisions s’explique principalement par l’évolution défavorable des dépenses des consommateurs en Allemagne, qui reste le marché le plus important pour Klarna en termes de volume de transactions. Le directeur financier Niclas Neglén a souligné que la décélération des dépenses discrétionnaires observée durant la fin du deuxième trimestre s’est poursuivie au cours de la période actuelle, ce qui crée une situation difficile pour la croissance à court terme. De plus, l’entreprise prévoit une perte de 600 millions de dollars liée aux effets de conversion monétaires sur son chiffre d’affaires annuel, ce qui complique encore les perspectives négatives.

Malgré la réaction négative concernant les prévisions à long terme, les résultats opérationnels de Klarna au deuxième trimestre ont dépassé les prévisions des analystes. Les revenus ont augmenté de 27 % par rapport à l’année précédente, atteignant 1,04 milliard de dollars, ce qui dépasse les estimations de consensus de Wall Street, qui se situaient à 996,5 millions de dollars. L’entreprise a enregistré un bénéfice net de 9 millions de dollars, ce qui contraste fortement avec les pertes prévues de 18 millions de dollars. Cela signifie que c’est le deuxième trimestre consécutif où Klarna réalise des résultats supérieurs aux prévisions. Le volume total des marchandises vendues s’est élevé à 36,6 milliards de dollars, légèrement supérieur aux prévisions. De plus, la plateforme a accueilli 9 millions d’utilisateurs actifs au cours des douze derniers mois. Cependant, l’attention du marché est toujours concentrée sur l’avenir. Les prévisions de revenus pour le troisième trimestre, de 940 millions à 980 millions de dollars, sont inférieures aux prévisions de consensus de 1,11 milliard de dollars, ce qui indique que les succès actuels ne seront peut-être pas durables face à des conditions macroéconomiques dégradées.

Les changements de direction annoncés par Klarna ont ajouté une nouvelle couche d’incertitude à un état déjà précaire. L’entreprise a indiqué que le directeur financier Niclas Neglén et le directeur marketing David Sandström quitteront l’entreprise au début de 2027, après des mandats respectifs de six et neuf ans. Aucun successeur n’a été nommé, et l’entreprise indique qu’elle recherche activement un candidat basé à New York pour le poste de directeur financier. Bien que Klarna ait déclaré que ces deux dirigeants resteraient en poste pendant la transition, l’annonce de leurs départs, à un moment où les investisseurs se demandent déjà comment l’entreprise va progresser, a aggravé les inquiétudes concernant le risque d’exécution et la continuité stratégique.

Les analystes de Wall Street ont réagi rapidement à la combinaison des réductions des prévisions et des changements dans la direction d’entreprise. Plusieurs grandes institutions ont donc abaissé leur notation sur les actions ou leurs objectifs de prix. Les analystes de JPMorgan ont abaissé la notation de Klarna de « Overweight » à « Neutral », et ont également réduit son objectif de prix de 22 $ à 18 $. Ils ont souligné que les perspectives commerciales à moyen terme de Klarna étaient moins claires. La banque d’investissement a également réduit ses prévisions d’ revenus opérationnels pour le second semestre 2026 de environ 40 %. Klarna avait déjà réduit ses attentes pour l’année 2026 en février, et cette nouvelle baisse modifie fondamentalement la stratégie d’investissement. De même, TD Cowen a abaissé son objectif de prix de 19 $ à 18 $, tout en maintenant une notation de « Hold ». Wells Fargo a également réduit son objectif de prix de 26 $ à 21 $, tout en conservant une notation de « Overweight », mais reconnaissant que les difficultés pour restaurer la confiance des investisseurs sont plus importantes.

Le monde des analystes reste divisé, reflétant la tension entre les meilleures performances économiques de Klarna et son ralentissement de la croissance des revenus. Alors que certaines sociétés comme Goldman Sachs et UBS ont récemment relevé leurs objectifs de prix, en soulignant des indicateurs positifs tels qu’une augmentation de 24 % des revenus par consommateur actif et l’introduction de services de abonnement à différents niveaux de prix, l’opinion générale est plutôt prudente. L’évaluation moyenne est actuellement de « Hold », avec un objectif de prix entre 31 et 32 dollars, ce qui signifie qu’il pourrait y avoir une hausse potentielle par rapport aux niveaux actuels, mais cela souligne également l’écart important entre la valeur actuelle et les sommets historiques. Le marché semble donc prévoir une période de ajustement prolongée, car Klarna doit faire face à une demande européenne plus faible et cherche à stabiliser son équipe dirigeante.